Bank of Japan mengirim sinyal kenaikan suku bunga "setiap beberapa bulan", pergeseran likuiditas ke pasar cryptocurrency mungkin menyambut perubahan baru?

Ringkasan pandangan kebijakan yang dirilis oleh Bank of Japan pada hari Senin menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan sedang berdebat tentang kebutuhan untuk melanjutkan kenaikan suku bunga. Beberapa anggota menyerukan agar tindakan diambil “secara tepat waktu” untuk menahan tekanan inflasi di masa depan.

Ini bukan sekadar omong kosong, seorang anggota komite kebijakan yang tidak disebutkan namanya secara tegas menyatakan bahwa Bank of Japan “harus menaikkan suku bunga dengan kecepatan setiap beberapa bulan sekali.”

01 Perubahan Kebijakan

Dalam pertemuan yang berlangsung pada 18-19 Desember, Bank of Japan telah menaikkan suku bunga kebijakan dari 0,5% menjadi 0,75%. Ini adalah langkah penting dalam mengakhiri kebijakan moneter ultra-longgar yang telah berlangsung selama beberapa dekade di Jepang.

Kenaikan suku bunga ini membuat tingkat suku bunga mencapai level tertinggi sejak tahun 1995. Meskipun demikian, banyak anggota dalam ringkasan tersebut berpendapat bahwa masih diperlukan kenaikan lebih lanjut.

Suku bunga kebijakan yang disesuaikan secara inflasi di Jepang tetap negatif. Seorang anggota secara langsung menyatakan bahwa suku bunga kebijakan nyata Jepang “saat ini masih merupakan yang terendah di dunia.”

02 Suara Hawkish

Dalam ringkasan pertemuan, terdengar suara hawkish yang jelas. Salah satu pandangan menyatakan: “Jarak dari tingkat suku bunga yang dianggap netral masih cukup jauh.”

Oleh karena itu, Bank of Japan “sekarang harus menaikkan suku bunga dengan kecepatan setiap beberapa bulan sekali.”

Pandangan lain secara langsung mengaitkan pelemahan yen dan kenaikan suku bunga jangka panjang, sebagian disebabkan oleh suku bunga kebijakan Bank of Japan yang “terlalu rendah relatif terhadap tingkat inflasi.” Mereka berpendapat bahwa “peningkatan suku bunga kebijakan secara tepat waktu dapat menahan tekanan inflasi di masa depan dan membantu menurunkan suku bunga jangka panjang.”

03 Respon Pasar

Dipengaruhi oleh sinyal kebijakan ini, pasar valuta asing telah mengalami volatilitas. Pada hari Senin, dolar AS melemah sedikit terhadap yen, diperdagangkan di sekitar 156,20.

Ini menandai pemulihan parsial yen setelah melemah baru-baru ini, meskipun fondasi rebound masih tampak rapuh.

Para analis pasar menunjukkan bahwa daya tarik yen sebagai alat lindung nilai tradisional sedang mengalami perubahan. Perlambatan keluar dari kebijakan suku bunga negatif oleh Bank of Japan dan tantangan makroekonomi yang dihadapi Jepang melemahkan daya tarik yen dalam hal ini.

04 Dampak terhadap Pasar Cryptocurrency

Kebijakan moneter dari bank sentral utama di seluruh dunia selalu menjadi faktor penting yang mempengaruhi pasar cryptocurrency. Sebagai ekonomi terbesar ketiga di dunia, perubahan kebijakan moneter Jepang dapat mempengaruhi aset kripto dari beberapa aspek.

Seiring dengan kenaikan suku bunga Jepang, pasar keuangan tradisional mungkin menarik sebagian dana yang mencari pengembalian stabil. Terutama jika yen terus menguat, sebagian dana spekulatif mungkin menarik diri dari aset berisiko tinggi (termasuk cryptocurrency).

Namun, ada juga pandangan yang menyatakan bahwa dalam konteks ketidakpastian pertumbuhan ekonomi global, peran cryptocurrency sebagai aset alternatif mungkin akan dievaluasi kembali. Tindakan Bank of Japan merupakan bagian dari perubahan lingkungan likuiditas global.

05 Latar Belakang Kebijakan Global

Langkah Bank of Japan terjadi dalam konteks penyesuaian kebijakan moneter global secara luas. Federal Reserve telah mulai menurunkan suku bunga dari puncaknya selama dua puluh tahun, meskipun Ketua Powell tetap berhati-hati.

Berbeda dengan AS, Jepang secara bertahap keluar dari kebijakan ultra-longgar jangka panjang. Perbedaan kebijakan ini berpotensi mempengaruhi arus modal global dan penetapan harga aset risiko dalam beberapa bulan mendatang.

Normalisasi kebijakan Bank of Japan masih menghadapi tantangan. Meskipun suku bunga nominal telah dinaikkan, suku bunga nyata yang disesuaikan secara inflasi tetap negatif, yang berarti bahwa jalan menuju pengetatan kebijakan masih panjang.

Satu pandangan penting adalah bahwa terdapat perbedaan pendapat di dalam internal Bank of Japan mengenai penentuan tingkat suku bunga netral. Seorang anggota komite kebijakan secara tegas menyatakan, “Mengingat sulitnya menentukan suku bunga netral, Bank of Japan tidak seharusnya menargetkan tingkat suku bunga netral tertentu, melainkan harus menerapkan kebijakan moneter secara fleksibel.”

07 Pandangan ke Depan dan Harapan

Pasar sedang memantau secara ketat langkah selanjutnya dari Bank of Japan. Pandangan dalam ringkasan menunjukkan bahwa beberapa pembuat kebijakan ingin mempercepat normalisasi kebijakan moneter, terutama mengingat pelemahan yen dan tekanan inflasi yang terus berlanjut.

Salah satu pandangan bahkan memperingatkan: “Jika kondisi keuangan saat ini dipertahankan, tekanan inflasi mungkin akan terus berlanjut. Oleh karena itu, menunggu sampai pertemuan kebijakan berikutnya untuk membuat keputusan akan membawa risiko yang cukup besar.”

Sementara itu, investor global juga sedang menilai dampak jangka panjang dari perubahan kebijakan ini terhadap berbagai aset. Secara tradisional, Jepang adalah sumber likuiditas utama global, dan pengetatan kebijakan moneternya dapat menyebabkan perubahan dalam lingkungan likuiditas global.

Pandangan Masa Depan

Perkataan Menteri Keuangan Jepang, @Kawasaki@, baru-baru ini memberikan “otoritas diskresi” kepada Tokyo untuk menangani fluktuasi yen, secara halus memperkuat ancaman intervensi pasar secara langsung.

Para trader pasar valuta asing tetap berhati-hati, posisi long yen masih “menyakitkan”. Meskipun Bank of Japan mengirimkan sinyal akan kenaikan suku bunga lebih lanjut, pasar tampaknya masih menunggu tindakan yang lebih jelas.

Dengan data ekonomi terakhir tahun 2025 yang terbatas dirilis, fokus pasar juga mulai beralih ke langkah kebijakan dari bank sentral utama lainnya.