Pada tanggal 29 Desember, pasar mengalami proses likuidasi yang menyakitkan. Data menunjukkan total posisi sebesar 1,68 miliar dolar AS dipaksa untuk dilikuidasi pada hari itu, dan posisi short menjadi yang paling merugi.

Secara spesifik, Ethereum menjadi yang paling terdampak, dengan jumlah likuidasi mencapai 45,26 juta dolar AS, diikuti oleh Bitcoin dengan 44,96 juta dolar AS yang tidak kalah besar, bahkan Solana juga menyumbang likuidasi sebesar 10,77 juta dolar AS. Apa yang sebenarnya tercermin dari pola likuidasi ini? Singkatnya, para short melakukan prediksi yang salah terhadap pasar—mereka bertaruh akan penurunan, tetapi kenyataannya pasar justru naik dengan tajam. Fluktuasi pasar menjelang akhir tahun ini memang sangat agresif.

Lebih jauh lagi, data dari derivatif menunjukkan hal yang lebih jelas. Kontrak terbuka Bitcoin meningkat sebesar 4,96%, mencapai 59,4 miliar dolar AS; sedangkan Open Interest Ethereum bahkan lebih mencolok, melonjak 5,98% menjadi 39,2 miliar dolar AS. Dengan tingkat biaya dana yang tetap positif, sangat jelas: posisi long sudah benar-benar menguasai situasi.

Sejujurnya, likuidasi short dalam skala besar ini meskipun terlihat brutal, dari sudut pandang tertentu juga melakukan sesuatu—menghapus order ghost yang terlalu leverage di pasar. Setelah risiko-risiko ini dibersihkan, tren kenaikan selanjutnya justru akan menjadi lebih sehat dan berkelanjutan. Pasar sedang melakukan proses pemulihan diri.