Pasar Energi Bereaksi Saat Ketegangan di Timur Tengah Berubah: Apa yang Mendorong Pergerakan Minyak Mentah dan Bensin

Pasar berjangka Februari menunjukkan kelemahan yang jelas di seluruh komoditas energi minggu ini. Minyak mentah West Texas Intermediate untuk pengiriman Februari ([CLG26]) turun 1,02 poin, mewakili penurunan sebesar 1,75%, sementara bensin RBOB Februari ([RBG26]) tergelincir 0,0306 poin atau 1,74% lebih rendah. Faktor utama berasal dari perkembangan diplomatik di Eropa Timur, dengan pemimpin Ukraina menandakan potensi terobosan dalam negosiasi. Presiden Zelensky menyatakan dia akan bertemu dengan Presiden Trump di Florida hari Minggu ini, dengan kerangka resolusi 20 poin yang komprehensif sekitar 90% telah diselesaikan. Namun, pelaksanaan tergantung pada masukan dari Moskow dan ibu kota Eropa, meninggalkan ketidakpastian yang substansial meskipun ada sinyal optimisme.

Guncangan Pasokan Geopolitik Terus Mendukung Pasar

Meskipun kelemahan utama, beberapa faktor struktural memberikan dukungan dasar terhadap harga energi. Operasi militer Ukraina telah meningkat dengan menargetkan infrastruktur pemurnian Rusia, dengan serangan yang terdokumentasi mempengaruhi setidaknya 28 fasilitas selama kuartal terakhir. Kampanye ini secara material membatasi kapasitas ekspor minyak mentah Moskow. Selain itu, gangguan maritim yang terkoordinasi telah meningkat—sejak transisi November, pasukan Ukraina telah menyerang setidaknya enam kapal tanker di wilayah Laut Baltik melalui operasi drone dan misil.

Di luar teater Eropa Timur, pemerintahan Trump telah memperkuat tekanan ekonomi terhadap ekspor hidrokarbon Venezuela. Operasi Coast Guard AS memaksa tanker yang dikenai sanksi Bella 1 untuk meninggalkan jalur pendekatannya ke perairan Venezuela, mendorong kapal tersebut ke wilayah Atlantik terbuka lebih awal minggu ini. Blokade ini merupakan perpanjangan dari kebijakan yang dinyatakan pemerintah untuk membatasi aliran minyak dari pemegang cadangan terbesar di Belahan Bumi Barat.

Dinamika Pasokan dan Posisi Inventaris

Gambaran inventaris energi yang lebih luas mengungkapkan kondisi yang semakin ketat di berbagai kategori produk. Menurut data terbaru EIA (hingga 12 Desember), stok minyak mentah berada 4,0% di bawah patokan musiman lima tahun mereka, sementara inventaris bensin tercatat 0,4% di bawah tingkat yang sebanding. Bahan distilat menunjukkan kelemahan yang lebih nyata sebesar 5,7% di bawah norma musiman. Minggu ke minggu, produksi minyak mentah AS tetap hampir datar di 13,843 juta barel per hari, sedikit di bawah rekor produksi November sebesar 13,862 juta bpd.

Metode penyimpanan mengambang menunjukkan gambaran yang berbeda: cadangan minyak mentah berbasis kapal tanker yang tetap diam selama tujuh hari berturut-turut menyusut 7% minggu ke minggu menjadi 107,15 juta barel per 19 Desember, menunjukkan bahwa pelaku pasar memindahkan inventaris ke saluran distribusi aktif. Data rig Baker Hughes menunjukkan pemulihan moderat dengan 409 unit pengeboran aktif di dalam negeri (naik tiga dari minggu sebelumnya), meskipun tren tetap sangat rendah dibandingkan puncak 627 rig dari akhir 2022.

Strategi OPEC+ dan Arsitektur Produksi

Kebijakan hulu terus menjadi penopang harga melalui pengelolaan produksi yang disiplin. OPEC+ menegaskan kembali komitmennya pada 30 November untuk mempertahankan penghentian pertumbuhan produksi selama kuartal pertama 2026. Produksi cartel pada November turun sedikit sebesar 10.000 bpd menjadi 29,09 juta bpd, sesuai dengan strategi normalisasi bertahap mereka setelah pengurangan 2,2 juta bpd yang dilakukan awal 2024. Sekitar 1,2 juta bpd dari pengurangan awal tersebut masih belum dipulihkan karena OPEC menavigasi antara pemulihan pasokan dan keseimbangan pasar global.

Proyeksi International Energy Agency dari Oktober memperkirakan surplus global mencapai 4,0 juta bpd untuk 2026, mendorong OPEC+ untuk mengadopsi sikap hati-hati. Sementara itu, proyeksi pasokan AS telah direvisi naik secara bertahap—ramalan terbaru EIA untuk produksi minyak mentah Amerika pada 2025 sekarang sebesar 13,59 juta bpd dibandingkan perkiraan sebelumnya 13,53 juta bpd, menegaskan tantangan yang dihadapi OPEC dalam mengelola pasar global yang tetap cukup pasokan di mana pembatasan ekspor minyak Rusia secara paradoks mendukung harga melalui nilai kelangkaan daripada kekuatan permintaan.