Mengapa Trader Perlu Memikirkan Kembali Skor Z MVRV di Pasar Bitcoin Saat Ini

Skor MVRV Z-Score Bitcoin telah lama menjadi kompas terpercaya untuk menentukan kapan pasar berayun ke ekstrem. Namun inilah masalahnya—metrik klasik ini mungkin memberikan sinyal palsu di lingkungan saat ini. Mari kita uraikan apa yang telah berubah dan mengapa trader tidak lagi boleh bergantung hanya pada versi tradisionalnya.

Penjelasan Sederhana tentang MVRV Z-Score

Pikirkan Skor Z MVRV sebagai ayunan antara dua penilaian. Di satu sisi ada kapitalisasi realisasi—dasarnya apa yang dibayar pemegang Bitcoin secara rata-rata untuk memperoleh koin mereka. Di sisi lain ada kapitalisasi pasar saat ini—nilai jaringan saat ini. Z-Score menormalkan celah ini menggunakan volatilitas harga, mengubah angka mentah menjadi sinyal yang distandarisasi.

Ketika zona merah menyala, itu menandakan overvaluasi dan waktu untuk mengambil keuntungan. Ketika zona hijau muncul, peluang akumulasi sering mengikuti. Secara historis, puncak Bitcoin berkumpul di sekitar Z-Score 9–10, dan dasar di angka negatif menandai pembelian besar.

Masalahnya? Struktur pasar Bitcoin telah berubah secara dramatis. Siklus sebelumnya menghasilkan puncak yang sangat tajam, tetapi siklus terakhir menunjukkan pola berbeda—puncak berganda yang membulat. Z-Score siklus terakhir mencapai sekitar 7, meninggalkan trader bertanya-tanya apakah mereka melewatkan sinyal tersebut. Harga Bitcoin saat ini berada di $89.01K, dan banyak yang bertanya-tanya apakah metrik lama masih berlaku.

Evolusi: Skor MVRV Z 2-Tahun yang Berputar

Metrik tradisional mengandalkan seluruh sejarah harga Bitcoin untuk perhitungan volatilitas. Ini terdengar solid secara teori, tetapi ada kekurangan—pergerakan ekstrem Bitcoin awal kini mengganggu pembacaan pasar modern. Bitcoin bukan lagi aset eksperimental yang sangat volatil seperti di tahun 2011.

Pendekatan yang lebih baik menggunakan hanya data volatilitas dua tahun terakhir. Perubahan ini melakukan beberapa hal sekaligus: menyesuaikan dengan realitas pasar saat ini, menyaring noise usang, dan tetap relevan saat modal institusional membentuk kembali perilaku harga. Versi berputar dua tahun yang baru ini sebenarnya menangkap puncak yang lebih tinggi selama siklus terakhir dibandingkan metrik tradisional, jauh lebih cocok dengan aksi tahun 2017 tanpa tertipu oleh ekstrem historis.

Di sisi lain, versi ini terus mengidentifikasi zona masuk yang kuat dengan presisi mengesankan—keunggulan penting bagi trader yang mencari titik akumulasi.

Melihat ke Depan: Proyeksi Harga Menggunakan Rasio MVRV Mentah

Hilangkan kerumitan dan lihat rasio MVRV mentah sebagai gantinya. Siklus terakhir mencapai puncak di 3.96, dibandingkan 4.72 pada siklus sebelumnya. Rentang yang menyusut ini menunjukkan trajektori berbeda di depan.

Di sinilah menjadi praktis. Jika harga realisasi berada di sekitar $60.000 (menghitung keuntungan enam bulan yang diproyeksikan) dan rasio MVRV tetap di 3.96, perhitungan sederhana menunjukkan potensi puncak di sekitar $240.000. Jika hasil yang menurun menekan rasio ke 3.0, Bitcoin masih bisa mendorong ke arah $180.000. Ini bukan jaminan—melainkan kerangka untuk memahami di mana valuasi ekstrem mungkin berada.

Apa Artinya Ini untuk Strategi Perdagangan Anda

Skor MVRV Z-Score tetap alat yang kuat, tetapi trader yang beroperasi di tahun 2024-2025 harus mempertimbangkan satu kenyataan: puncak metrik mungkin tidak menyerupai lonjakan dramatis dari siklus sebelumnya. Kematangan Bitcoin, partisipasi institusional, dan struktur likuiditas yang berkembang sedang mengubah cara ekstrem harga muncul.

Dengan menggabungkan Z-Score tradisional dengan versi berputar dua tahun, trader mendapatkan gambaran yang lebih bernuansa. Satu versi menangkap kondisi overbought secara teoretis; yang lain mengonfirmasinya dalam istilah pasar nyata. Keduanya tidak boleh dipercaya secara terpisah, tetapi bersama-sama mereka memberikan petunjuk waktu pasar yang lebih tajam daripada salah satu saja.

Pesan utamanya: sesuaikan alat analisis Anda agar cocok dengan Bitcoin hari ini, bukan kemarin.