Ketegangan Geopolitik dan Kendala Pasokan Mendukung Pasar Minyak Meski Penutupan Rabu datar

Pergerakan Pasar dan Faktor Kunci

WTI minyak mentah untuk pengiriman Februari berakhir hampir datar pada hari Rabu, menurun hanya 0.03 poin (0.05%), sementara bensin RBOB sedikit naik sebesar 0.0040 poin (0.23%). Meskipun penutupan yang tenang, kompleks energi mendapatkan dukungan berarti sepanjang minggu perdagangan dari meningkatnya ketegangan geopolitik dan dinamika pasokan yang semakin ketat yang terus mendukung harga.

Minyak mentah—cairan petroleum alami yang digunakan secara luas untuk energi dan produksi industri—tetap didukung oleh beberapa katalis bullish. Dukungan paling signifikan datang dari gangguan pengiriman terkait Venezuela dan peningkatan serangan Ukraina terhadap infrastruktur energi Rusia, menciptakan latar belakang ketidakpastian pasokan yang dipantau secara ketat oleh para trader.

Embargo Minyak Venezuela Tekan Pasokan Global

Sikap agresif pemerintahan Trump terhadap pengiriman minyak Venezuela telah menjadi dukungan harga utama. Arahan minggu lalu mewajibkan blokade komprehensif yang mempengaruhi semua tanker minyak yang dikenai sanksi masuk atau keluar dari perairan Venezuela. Kebijakan ini semakin diperketat ketika Coast Guard AS menahan tanker Centuries yang tidak dikenai sanksi di perairan Karibia selama akhir pekan. Secara bersamaan, aset militer AS mengejar tanker Bella 1 yang menuju Venezuela, menandakan penegakan sanksi yang semakin intens.

Gangguan ini memiliki dampak nyata di pasar. Data Vortexa yang dirilis hari Senin mengungkapkan bahwa minyak mentah yang disimpan di atas tanker yang tidak bergerak (diam selama tujuh hari atau lebih) berkurang 7% minggu ke minggu menjadi 107,15 juta barel selama minggu yang berakhir 19 Desember, mencerminkan baik keterbatasan pasokan maupun pergeseran pola perdagangan global.

Konflik Energi Ukraina-Rusia Perketat Pasokan

Pasukan Ukraina secara signifikan memperluas kampanye mereka terhadap infrastruktur minyak Rusia, melancarkan serangan drone dan misil terhadap sekitar 28 kilang minyak Rusia selama kuartal terakhir. Serangan ini secara langsung mengganggu kemampuan ekspor Rusia dan mengurangi pasokan minyak mentah global yang tersedia.

Dimensi laut juga semakin intensif. Sejak akhir November, pasukan Ukraina meningkatkan serangan terhadap tanker Rusia yang berlayar di Laut Baltik, berhasil menargetkan setidaknya enam kapal dengan sistem tanpa awak. Bersamaan dengan sanksi baru yang diterapkan AS dan UE yang menargetkan perusahaan minyak Rusia, infrastruktur, dan aset pengiriman, volume ekspor Moskow menghadapi hambatan yang cukup besar.

Metode Produksi dan Aktivitas Rig

Meskipun harga didukung, aktivitas pengeboran AS tetap secara historis rendah. Laporan terbaru Baker Hughes menunjukkan bahwa rig minyak aktif di AS meningkat secara modest sebanyak tiga unit menjadi 409 pada minggu yang berakhir 26 Desember, setelah mencapai titik terendah multi-tahun sebanyak 406 rig minggu sebelumnya. Pemulihan ini, meskipun kecil, jauh tertinggal dari puncak 5,5 tahun sebanyak 627 rig yang tercatat pada Desember 2022—mengilustrasikan kelemahan yang berkelanjutan dalam investasi eksplorasi dan produksi domestik.

Produksi minyak mentah AS pada minggu yang berakhir 12 Desember turun 0.1% dari minggu sebelumnya menjadi 13,843 juta barel per hari, sedikit di bawah rekor November sebesar 13,862 juta bpd. EIA baru-baru ini menaikkan perkiraan produksi minyak mentah AS tahun 2025 menjadi 13,59 juta bpd dari perkiraan sebelumnya 13,53 juta bpd.

Penyeimbangan Pasokan-Permintaan Global

OPEC+ menegaskan kembali komitmennya pada 30 November untuk mempertahankan peningkatan produksi Desember sebesar 137.000 bpd diikuti oleh jeda dalam penambahan output selama kuartal pertama 2026. Pendekatan hati-hati ini mencerminkan kekhawatiran tentang kelebihan pasokan minyak global yang muncul. International Energy Agency memproyeksikan surplus sebesar 4,0 juta bpd untuk 2026, mendorong OPEC+ untuk menyesuaikan kembali jadwal ekspansi.

Output OPEC pada November menurun 10.000 bpd menjadi 29,09 juta bpd. Organisasi ini baru-baru ini merevisi penilaian pasar kuartal ketiga 2025, dari perkiraan defisit menjadi surplus sebesar 500.000 bpd—sebuah pembalikan yang signifikan yang didorong oleh produksi AS yang kuat dan peningkatan output anggota OPEC yang melebihi perkiraan sebelumnya.

Posisi Inventaris

Data EIA terbaru (12 Desember) menunjukkan gambaran inventaris yang beragam: stok minyak mentah AS berada 4,0% di bawah rata-rata musiman lima tahun, inventaris bensin mengikuti 0,4% di bawah tolok ukur yang sama, sementara cadangan bahan distilat berada 5,7% di bawah norma historis. Posisi inventaris ini terus mendukung valuasi minyak mentah meskipun ada kekhawatiran pasokan yang lebih luas.

Konvergensi gangguan pasokan yang didorong sanksi, risiko geopolitik yang berkelanjutan, dan pengelolaan produksi OPEC+ yang disiplin telah mempertahankan dasar harga struktural, memungkinkan pasar minyak mentah menyerap volatilitas jangka pendek sementara minyak tetap didukung oleh kendala pasokan fundamental.