Drama lingkaran keuangan di awal tahun 2026 cukup seru. JPMorgan Chase & Co. mengatakan bahwa The Fed akan memangkas suku bunga hanya setahun sekali, tetapi Goldman Sachs telah mencantumkan jadwal untuk memulai penurunan suku bunga berturut-turut pada bulan Maret. Tabrakan prediksi antara dua bank investasi besar secara langsung memicu sentimen pasar kripto - BTC naik 2% di siang hari dan turun 3% di malam hari; Ledakan ganda panjang dan pendek dari pasar kontrak ETH terbang ke seluruh langit; Banyak trader yang bingung, apakah ini peluang dip buying atau sinyal risiko?

Pertama-tama mari kita klarifikasi esensinya: "pertanyaan pilihan ganda" institusi sebenarnya adalah proposisi yang salah. Laju penurunan suku bunga Fed pada tahun 2026 pada akhirnya ditentukan oleh data ketenagakerjaan dan data inflasi, dan lonjakan pasar kripto adalah reaksi real-time terhadap "tarik tambang" data ini.

Logika JPMorgan bertahan. Meskipun PCE inti di Amerika Serikat telah turun, inflasi layanan masih tinggi - biaya medis dan perumahan tidak turun secara signifikan, dan manajemen Fed akan lebih berhati-hati dalam melepaskan air. Di sisi lain, Goldman Sachs, mereka melihat bahwa PMI manufaktur terus menurun, gelombang PHK di industri teknologi menunjukkan tanda-tanda menyebar, dan begitu pasar kerja dilonggarkan, tekanan untuk memangkas suku bunga akan meningkat. Kedua logika penilaian itu valid, tetapi masalahnya adalah keduanya mengabaikan satu variabel.

Faktor yang paling diabaikan adalah perbedaan kebijakan bank sentral di seluruh dunia. Jika Jepang dan Eropa mengetatkan secara bersamaan, dan The Fed memangkas suku bunga saja, ekspektasi depresiasi dolar akan dinilai kembali dan arus modal lintas batas akan disesuaikan. Dampak dari kesenjangan kebijakan ini pada aset kripto seringkali lebih parah daripada ekspektasi pemotongan suku bunga sederhana. Dengan kata lain, daripada memikirkan beberapa pemotongan suku bunga Fed, lebih baik fokus pada sinkronisasi kebijakan bank sentral global - ini adalah "variabel tersembunyi" nyata yang akan menentukan arah umum pasar kripto pada tahun 2026.