Belakangan ini banyak orang membahas, nilai pasar RON saat ini memang telah melebihi CELO. Berdasarkan data terbaru, kapitalisasi pasar yang beredar dari RON berada di kisaran 1,02 hingga 1,03 miliar dolar AS, sementara CELO sekitar 0,69 hingga 0,70 miliar dolar AS. Perbedaan ini terlihat cukup besar, tetapi logika di baliknya sebenarnya cukup menarik — bukan karena teknologi mana yang lebih maju.

Pertama, mari bahas likuiditas. RON memiliki cakupan yang lebih luas di bursa utama, volume transaksi 24 jam juga lebih stabil, ini secara langsung meningkatkan partisipasi ritel dan masuknya dana baru. Sebaliknya, CELO memiliki likuiditas yang relatif lebih lemah, sehingga proses pemulihan valuasi akan lebih lambat.

Selanjutnya, mari lihat bagian narasi dan penerapannya. RON secara ketat terikat dengan ekosistem GameFi seperti Axie Infinity, skenario ekosistemnya sangat jelas, komunitasnya juga cukup terjaga, peristiwa katalis periodik mudah mendorong rebound valuasi. Meskipun CELO mengusung tema ramah mobile dan keuangan inklusif, ceritanya cukup baik, tetapi kemajuan dan hasil skala nyata yang dicapai berbeda dari ekspektasi, sehingga efisiensi konversi narasi menjadi kurang optimal.

Aspek jalur juga sangat penting. GameFi sendiri lebih mudah memicu semangat transaksi dari ritel, ruang elastisitas valuasi besar; sedangkan jalur keuangan inklusif dan blockchain mobile sangat kompetitif, tekanan dari proyek-proyek terkemuka sangat besar, sehingga ruang valuasi CELO tertekan secara serius.

Terakhir, faktor pasokan dan sentimen juga berpengaruh. Rasio peredaran RON lebih baik, tingkat perputarannya juga lebih aktif, sehingga potensi rebound jangka pendek lebih kuat; sedangkan rasio peredaran CELO lebih rendah, penguncian dan ekspektasi inflasi selanjutnya terus menekan ruang premi, tren relatif lebih lemah.

Secara keseluruhan, kapitalisasi pasar yang tinggi dan rendah memang bisa mencerminkan semangat transaksi dalam jangka pendek, tetapi nilai jangka panjang tetap bergantung pada kedalaman likuiditas, apakah narasi benar-benar dapat direalisasikan, dan posisi siklus dari jalur yang ditempuh. Kombinasi faktor-faktor ini yang menjadi penentu utama pergerakan suatu koin.