Peluang Saham Perusahaan Hidrogen Terdepan Membentuk Transisi Energi Bersih di 2025

Sektor saham perusahaan hidrogen sedang mengalami momentum yang belum pernah terjadi sebelumnya seiring pergeseran pasar energi global menuju dekarbonisasi. Pemerintah di seluruh dunia menerapkan kebijakan energi bersih yang agresif sementara investor semakin menyadari peran penting hidrogen dalam mencapai target emisi nol bersih. Dengan proyeksi International Energy Agency bahwa permintaan hidrogen akan tiga kali lipat pada tahun 2050, kategori saham perusahaan hidrogen mewakili salah satu peluang pertumbuhan paling menarik dalam energi berkelanjutan.

Peluang Hidrogen: Penggerak Pasar dan Tantangan

Hidrogen, unsur paling melimpah di alam semesta, menawarkan potensi transformasi untuk mendekarbonisasi transportasi, industri, dan pemanasan. Ketika diproduksi melalui elektrolisis terbarukan, hidrogen muncul sebagai pembawa energi tanpa emisi. Satu kilogram hidrogen mengandung energi sekitar tiga kali lipat dari bensin, menjadikannya sangat menarik untuk aplikasi berat di mana elektrifikasi berbasis baterai menghadapi kendala teknis.

Lanskap pasar hidrogen saat ini mengungkapkan nuansa penting. Sekitar 99 persen dari produksi hidrogen yang ada saat ini bergantung pada bahan bakar fosil—terutama reformasi gas alam dan gasifikasi batu bara. “Hidrogen abu-abu” konvensional ini menghasilkan emisi karbon yang signifikan. Namun, momentum sedang berkembang di sekitar dua alternatif yang lebih bersih: hidrogen hijau yang diproduksi melalui elektroliser bertenaga terbarukan, dan hidrogen biru yang dibuat dari bahan bakar fosil dengan penyimpanan dan penangkapan karbon.

Menurut proyeksi S&P Global tahun 2050, China diperkirakan akan mendominasi produksi hidrogen elektrolitik dengan 33,4 juta metrik ton per tahun, diikuti oleh Uni Eropa dengan 20 juta metrik ton dan Amerika Serikat dengan 4,7 juta. Perkiraan China ini telah tiga kali lipat dibandingkan tahun 2024, mencerminkan ekspansi kapasitas yang cepat dan kesepakatan pengambilan strategis dengan proyek hidrogen secara global.

Perkembangan geopolitik terbaru telah mengubah lanskap investasi saham perusahaan hidrogen. Pembalikan subsidi hidrogen oleh pemerintahan Trump telah menimbulkan hambatan di pasar AS. Kongres mengurangi jendela kredit pajak Section 45V untuk hidrogen selama lima tahun, mengharuskan proyek memulai konstruksi sebelum 2028. Analis kemudian memangkas proyeksi produksi hidrogen hijau AS tahun 2050 dari perkiraan sebelumnya 9,3 juta menjadi 4,7 juta metrik ton.

Posisi Pasar Global dan Pemimpin Ekspor

Amerika Serikat mempertahankan posisinya sebagai eksportir hidrogen terkemuka dunia, dengan pengiriman senilai $2,15 miliar pada 2023. Pasar domestik mendukung 25.000 kendaraan pengangkut bahan bakar sel, lebih dari 8.000 sistem bahan bakar skala kecil di 40 negara bagian, dan lebih dari 550 megawatt kapasitas bahan bakar sel terpasang. Infrastruktur yang sudah ada ini memberikan keunggulan kompetitif bagi investasi saham perusahaan hidrogen Amerika.

Kanada menghasilkan C$200 juta secara tahunan dari ekspor teknologi hidrogen dan mengekspor $385 juta hidrogen pada 2023, menempati peringkat kesembilan secara global. Strategi Hidrogen pemerintah federal berkomitmen menempatkan hidrogen sebagai elemen penting untuk mencapai target nol bersih tahun 2050 sambil menciptakan lapangan kerja dan memperluas ekspor. Investasi sebesar C$9,4 miliar di Pusat Hidrogen Bersih di British Columbia akan memanfaatkan tenaga hidroelektrik dan teknologi elektroliser, memanfaatkan keunggulan energi terbarukan di provinsi tersebut.

Australia muncul sebagai pusat hidrogen penting lainnya, dengan lebih dari AU$200 miliar dalam investasi proyek hidrogen yang diumumkan—mewakili 20 persen dari inisiatif hidrogen terbarukan global. Pembaruan Strategi Hidrogen Nasional 2023 menekankan posisi Australia sebagai pemain utama pasar hidrogen tahun 2030. Kemitraan strategis dengan Jerman, Jepang, dan negara lain mempercepat pengembangan teknologi dan infrastruktur ekspor.

Analisis Performa Saham Perusahaan Hidrogen Terdepan

Pemimpin Sektor Amerika Serikat

Linde (NYSE:LIN) beroperasi sebagai perusahaan gas industri global dominan dengan lebih dari 500 fasilitas produksi hidrogen di seluruh dunia. Kapitalisasi pasar perusahaan sebesar US$222,58 miliar mencerminkan integrasi rantai nilai hidrogen yang komprehensif—dari produksi dan pengolahan hingga distribusi. Kemitraan usaha patungan Linde dengan ITM untuk teknologi elektroliser PEM menempatkannya di antara pemimpin hidrogen hijau global. Perjanjian pasokan AS$2 miliar pada Agustus 2024 dengan Dow Canada menunjukkan momentum komersial yang berkelanjutan, meskipun pengumuman Q4 2024 mengindikasikan pergeseran strategis ke hidrogen biru (yang didukung oleh kredit penangkapan karbon Section 45Q) di tengah ketidakpastian regulasi.

Air Products & Chemicals (NYSE:APD) memiliki kapitalisasi pasar sebesar US$64,83 miliar dan mempertahankan infrastruktur distribusi hidrogen terbesar di dunia. Mengoperasikan lebih dari 100 pabrik hidrogen dan memiliki portofolio paten luas untuk teknologi dispensing hidrogen, perusahaan ini telah berpartisipasi dalam lebih dari 250 proyek pengisian bahan bakar secara global. Kemitraan usaha patungan NEOM Green Hydrogen di Arab Saudi mewakili fasilitas produksi utama 600 metrik ton/hari yang didukung oleh kapasitas energi terbarukan sebesar 4 gigawatt, dengan produksi pertama diperkirakan akan dimulai pada 2026. Fasilitas Louisiana Clean Energy yang dijadwalkan beroperasi tahun 2028 akan memasok hidrogen biru ke sektor mobilitas dan industri. Kemitraan Air Products dengan NASA tahun 2024—mengirimkan lebih dari 730.000 galon ke sphere hidrogen cair untuk misi Artemis—menunjukkan hubungan komersial yang semakin dalam.

Cummins (NYSE:CMI) memanfaatkan kapitalisasi pasar sebesar US$53,97 miliar melalui merek Accelera, yang mengkomersialkan sel bahan bakar, sistem baterai, powertrain, dan teknologi elektroliser. Kemitraan strategis perusahaan dengan BP untuk memasok sistem elektroliser PEM 100 megawatt untuk proyek hidrogen hijau Lingen di Jerman merupakan penerapan terbesar Accelera hingga saat ini. Inisiatif terbaru termasuk keanggotaan pendiri dalam Hydrogen Engine Alliance of North America dan pengembangan platform mesin pembakaran internal hidrogen X15H, yang menargetkan sektor di mana elektrifikasi tradisional masih tidak praktis.

Peluang Pasar Kanada

Ballard Power Systems (TSX:BLDP), diperdagangkan di C$2,64 dengan kapitalisasi pasar C$775,49 juta, fokus pada teknologi sel bahan bakar hidrogen untuk mobilitas berat. Modul sel bahan bakar PEM perusahaan menggerakkan feri hidrogen pertama di dunia yang dioperasikan oleh perusahaan Norwegia Norled. Kesepakatan pasokan utama Ballard meliputi 200 modul FCmove-HD+ untuk bus NFI Group’s New Flyer (yang ditingkatkan dari komitmen awal 100 unit) dan kontrak pasokan mesin 1.000 unit dengan produsen bus Eropa Solaris selama 2024-2027. Restrukturisasi Juli menargetkan pengurangan biaya sebesar 30 persen dan pencapaian arus kas positif pada akhir 2027. Hasil Q2 terbaru menunjukkan pertumbuhan pendapatan 11 persen year-on-year menjadi US$17,8 juta.

Tidewater Renewables (TSX:LCFS), diperdagangkan di harga saham C$3,55 dengan kapitalisasi pasar C$126,35 juta, mengoperasikan kompleks produksi diesel terbarukan dan hidrogen di British Columbia dengan kapasitas 3.000 barel/hari diesel dan 23,7 metrik ton/hari hidrogen. Operasi Q2 mencapai 72 persen utilisasi meskipun gangguan produksi April 2024. Perusahaan telah mengamankan kesepakatan pengambilan untuk lebih dari 70 persen produksi H2 2025 dan menargetkan produksi bahan bakar penerbangan berkelanjutan pada 2028.

Westport Fuel Systems (TSX:WPRT) menyediakan sistem bahan bakar HPDI yang memungkinkan kendaraan komersial beroperasi dengan biogas, LNG, hidrogen, dan bahan bakar alternatif di lebih dari 70 negara. Kemitraan usaha patungan Cespira dengan Volvo telah mengkomersialkan teknologi untuk 9.000 truk yang saat ini beroperasi. Transaksi Juli 2024 menjual divisi kendaraan ringan Italia seharga US$73,1 juta, memungkinkan fokus strategis pada pendirian Pusat Inovasi Hidrogen dan fasilitas manufaktur di China pada akhir 2025, sekaligus mengkonsolidasikan operasi Eropa di Kanada.

Peluang Saham Perusahaan Hidrogen Australia

Hazer Group (ASX:HZR), bernilai AU$91,62 juta dengan saham AU$0,34, mengkomersialkan teknologi HAZER Process milik sendiri untuk produksi hidrogen rendah emisi dan grafit menggunakan katalis bijih besi. Operasi komersial dimulai awal 2024. Perjanjian Mei 2024 dengan utilitas Kanada FortisBC menargetkan pengembangan kapasitas produksi hidrogen bersih sebesar 2.500 metrik ton/tahun di British Columbia. Penyelesaian pengujian reaktor komersial pada Maret 2025 memvalidasi desain produksi yang dapat diskalakan, sementara aliansi strategis Juli dengan Kellogg Brown and Root mempercepat penerapan komersial global di Australia, Inggris, dan AS.

Gold Hydrogen (ASX:GHY) mengejar eksplorasi hidrogen alami di proyek Ramsay South Australia, menunjukkan tingkat kemurnian hidrogen mencapai 95,8 persen dan konsentrasi helium 20-36,9 persen. Perusahaan dengan kapitalisasi pasar AU$82,11 juta ini menerima pengembalian pajak R&D sebesar AU$6,45 juta pada Februari 2025 dan mengamankan komitmen investasi strategis sebesar AU$14,5 juta pada Juli dari Toyota Motor, Mitsubishi Gas Chemical, dan ENEOS Xplora, mempercepat kemajuan komersialisasi.

Pure Hydrogen (ASX:PH2), diperdagangkan di AU$0,09 dengan kapitalisasi pasar AU$36,23 juta, memproduksi bus bertenaga hidrogen dan kendaraan pengangkut sampah. Perusahaan ini mencatatkan truk semi bertenaga hidrogen pertama di Australia pada Agustus 2024 dan menandatangani perjanjian komersial dengan penyedia teknologi hidrogen termasuk Hydrexia. Prestasi Q3 termasuk penjualan Prime Mover sebanyak AU$3+ juta dan penjualan truk sampah hidrogen pertama ke Riverview International Trucks berbasis California.

Pertimbangan Investasi: EV versus Teknologi Hidrogen

Penelitian dari TWI Global menyoroti keunggulan khas kendaraan bertenaga hidrogen. Kendaraan hidrogen menawarkan jarak tempuh yang lebih baik dan pengisian bahan bakar yang jauh lebih cepat dibandingkan kendaraan listrik berbasis baterai—keunggulan penting untuk transportasi jarak jauh dan peralatan industri. Namun, infrastruktur pengisian EV saat ini secara substansial melebihi jaringan pengisian hidrogen yang tersedia, sementara biaya akuisisi kendaraan hidrogen melebihi harga EV yang sepadan.

Produsen otomotif utama semakin mengakui peran pelengkap hidrogen. Toyota, yang memulai investasi sel bahan bakar hidrogen sejak 1992, memperkenalkan sedan Crown dengan mesin hidrogen pada akhir 2023 dan memamerkan prototipe truk Hilux bertenaga hidrogen pada 2024, menandakan komitmen berkelanjutan meskipun dominasi pasar EV.

Kerangka Regulasi dan Kebijakan yang Membentuk Performa Saham Perusahaan Hidrogen

Lingkungan regulasi merupakan penggerak utama pengembalian saham perusahaan hidrogen jangka pendek. Lanskap kredit pajak AS telah berubah menjadi kurang menguntungkan dengan pengurangan jendela Section 45V, meskipun hidrogen biru tetap didukung oleh ketentuan penangkapan karbon Section 45Q dan permintaan dari Jepang/SK. Komitmen bilateral Kanada sebesar C$300 juta dengan Jerman mendukung infrastruktur ekspor hidrogen Atlantik Kanada, meskipun penundaan waktu pengiriman mencerminkan tantangan infrastruktur dan biaya.

Paket manufaktur domestik dan energi terbarukan AU$22,7 miliar tahun 2024 di Australia mengalokasikan AU$6,7 miliar secara khusus untuk produksi hidrogen terbarukan hingga tahun fiskal 2039/2040, menunjukkan komitmen pemerintah yang berkelanjutan. Dinamika kebijakan ini akan sangat mempengaruhi valuasi saham perusahaan hidrogen sepanjang 2025-2026 seiring proyek berjalan melalui fase pengembangan.

Kategori saham perusahaan hidrogen mewakili tema investasi energi bersih yang penting, menyeimbangkan potensi pertumbuhan jangka panjang yang signifikan terhadap ketidakpastian regulasi jangka pendek. Investor yang meneliti sektor ini harus mengevaluasi posisi masing-masing perusahaan secara cermat terkait kebijakan pemerintah yang berubah, kematangan rantai pasok, dan pengembangan kemitraan komersial.