Penyesuaian Mata Uang Global: Mengapa Investor Meninggalkan Dolar untuk Euro dan Dolar Australia

Pasar valuta asing menyaksikan pergeseran preferensi investor yang signifikan, dengan dolar AS mengalami kinerja mingguan terlemah dalam empat bulan. Perpindahan ini mencerminkan recalibrasi pasar yang lebih luas yang didorong oleh perubahan ekspektasi seputar kebijakan moneter dan jalur pertumbuhan ekonomi di berbagai ekonomi utama.

Penurunan Tajam Dolar dan Faktor Pendorong Pasar

Saat ini diperdagangkan di sekitar level 99.58, indeks dolar AS telah melemah 0.60% selama minggu lalu—sebuah pembalikan tajam dari puncaknya selama enam bulan hanya beberapa hari sebelumnya. Penyebab utamanya: spekulasi yang meningkat bahwa Federal Reserve akan melakukan penurunan suku bunga tambahan, dipicu oleh tekanan politik untuk pelonggaran moneter. Volume perdagangan yang tipis selama periode libur Thanksgiving telah memperbesar volatilitas intraday, menciptakan peluang dan risiko bagi para trader mata uang.

Francesco Pesole dari divisi valuta asing ING menyoroti dinamika penting: otoritas Jepang mungkin sedang mempertimbangkan peluang intervensi dalam pasangan dolar/yen, terutama jika laporan ekonomi AS yang mengecewakan muncul. Yen telah menguat 0.10% menjadi 156.33 per dolar, didukung oleh retorika yang semakin hawkish dari pejabat Bank of Japan yang tampaknya enggan melonggarkan kondisi moneter secara prematur.

Lanskap Bank Sentral yang Divergen

Dinamika mata uang yang muncul mencerminkan jalur kebijakan yang secara fundamental berbeda. Sementara Federal Reserve diperkirakan akan memotong suku bunga lebih dari 90 basis poin hingga akhir tahun 2025, bank sentral di wilayah lain sedang menempuh jalur yang lebih restriktif. Dolar Selandia Baru telah melonjak ke level tertinggi tiga minggu sebesar $0.5728, didukung oleh ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga yang sudah diperkirakan hingga Desember 2026—berlawanan dengan ekspektasi pelonggaran di AS.

Dolar Australia menunjukkan cerita ketahanan yang serupa. Saat ini diperdagangkan di $0.6536 dan mempertahankan keseimbangan rentang tengah yang terbentuk selama 18 bulan terakhir, Aussie didukung oleh data inflasi yang melebihi perkiraan, menunjukkan bahwa siklus pemotongan suku bunga sendiri mungkin mendekati akhir. Sebagai gambaran, 200 dolar Australia setara dengan sekitar €188 dalam euro, menggambarkan dinamika valuasi kompetitif yang sedang berlangsung.

Posisi Rumit Euro

Euro sedikit melemah ke $1.1596 meskipun sebelumnya sempat menguat ke level tertinggi selama 1,5 minggu. Mark Haefele, Kepala Investasi di UBS Global Wealth Management, secara eksplisit menyarankan agar investor institusional meningkatkan alokasi euro sambil mengurangi eksposur dolar AS. Namun, Themos Fiotakis dari Barclays memperingatkan agar berhati-hati, mencatat bahwa meskipun diferensial suku bunga dan ekspektasi pertumbuhan baru-baru ini menguntungkan Eropa, valuasi euro yang tinggi dan ketahanan ekonomi AS dapat menantang tesis ini ke depan.

Pergerakan Mata Uang Sekunder dan Faktor Geopolitik

Franc Swiss menguat terhadap dolar, yang baru-baru ini menyentuh level terendah satu minggu di 0.8028 sebelum rebound sedikit ke 0.8056 (naik 0.16%). Spekulasi seputar kemungkinan negosiasi damai Ukraina secara berkala memberikan dukungan terhadap dolar, meskipun analis tetap tidak yakin bahwa terobosan geopolitik jangka pendek akan secara material mengubah aliran mata uang.

Implikasi Investasi

Konsensus di antara institusi utama saat ini condong ke arah rebalancing strategis dari konsentrasi dolar. Kombinasi kebijakan moneter yang berbeda, perbedaan pertumbuhan antara AS dan ekonomi Asia-Pasifik yang maju, serta kondisi oversold secara teknikal pada euro dan dolar Australia membuat mata uang ini semakin menarik dari segi nilai relatif. Investor yang memegang posisi dolar yang terkonsentrasi harus mengevaluasi apakah alokasi lanjutan sesuai dengan realitas ekonomi yang berkembang.