Menghapus semua arus masuk institusional tidak banyak mengubah—peserta ritel masih mewakili lebih dari 70% dari total permintaan saat ini. Terdengar optimis, kecuali ada satu hal: kita beroperasi di gurun permintaan menurut standar sejarah. Kendala utama bukanlah pembeli; melainkan sisi pasokan, yang telah menyusut secara signifikan. Sebagian alasannya? Posisi institusional yang ada mengunci aset yang tersedia. Pada intinya, dinamika pasar ini berasal dari lingkungan suku bunga saat ini.