#稳定币市场竞争 Melihat topik utang 37 triliun ini, saya harus mengatakan sesuatu yang jujur. Ini bukan hal baru — secara historis itulah cara Amerika bermain. Pasca Perang Dunia II, inflasi besar tahun 70an, pencetakan uang saat pandemi, setiap kali mereka mengurangi nilai utang secara tersembunyi dengan mencairkan mata uang. Masalahnya adalah stablecoin sedang mengglobalisasi trik lama ini.

USDT, USDC tampak netral, tetapi didukung oleh utang AS — sebuah wesel digital. Ketika Amerika mengalami inflasi, kerugian tidak hanya jatuh pada warga Amerika, melainkan "diekspor" ke pemegang global. Singkatnya, membuat seluruh dunia membayar utang Amerika. Lebih licik lagi, stablecoin tidak membawa beban politis Fed, sehingga lebih mudah diterima — ini adalah senjata mematikan sebenarnya.

Namun ada celah fatal di sini: kepercayaan tidak dapat sepenuhnya diverifikasi. Berapa pun laporan cadangan yang Tether keluarkan tidak berguna, karena Anda harus mempercayai penerbit itu sendiri. Pelajaran sejarah cukup mendalam — tahun 1971 Amerika secara sepihak memutus jalur penukaran dolar dengan emas. Saat itu janji terputus, hari ini sistem stablecoin tidak terhindar dari risiko yang sama.

Menurut saya, apa yang akan dilakukan Amerika? Tidak akan seobjektif bertaruh sembrono pada Bitcoin dengan menjual emas, melainkan membiarkan perusahaan swasta mencoba lebih dulu — seperti perusahaan MicroStrategy yang mengumpulkan puluhan ribu Bitcoin. Setelah model terbukti efektif, negara kemudian secara resmi menyerapnya ke dalam sistem institusional. Cara ini lebih tersembunyi dan lebih memiliki "dapat disangkal".

Logika intinya sesederhana ini dan sekejam ini: menguasai hak penerbitan mata uang berarti menguasai hak menulis ulang aturan permainan. Baik dolar maupun stablecoin, esensinya tidak berubah — selama kepercayaan Anda cukup, risiko akan besar. Ini juga alasan mengapa bank sentral global sedang gila-gilaan membeli emas.