CEO CryptoQuant：Aliran Dana Baru Bitcoin Kehilangan Keseimbangan, Pasar Mungkin Masuk ke Masa Konsolidasi “Datar” Berbulan-bulan

Menurut analisis terbaru dari CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, pasar Bitcoin setelah mengalami fluktuasi hebat di akhir 2025, tidak seperti yang diperkirakan beberapa orang akan mengalami keruntuhan atau pasar bullish cepat, melainkan lebih mungkin memasuki fase konsolidasi yang panjang dan “membosankan”. Ia berpendapat bahwa penyebab utamanya adalah perubahan mendasar dalam struktur pasar.

Ki menunjukkan bahwa ciri utama pasar saat ini adalah kekeringan aliran dana baru. Meskipun modal tidak mengalir ke Bitcoin, malah berputar ke saham, komoditas, dan aset tradisional lainnya. Tetapi perubahan tren aliran dana ini juga melemahkan keefektifan pola siklus yang sebelumnya berlaku.

Sebagai contoh, Strategy yang memegang sekitar 67,3 juta Bitcoin, biasanya pemilik institusi jangka panjang ini, besar kemungkinan tidak akan menjual dalam jumlah besar, sehingga pasar sulit untuk meniru kedalaman dan penurunan panik seperti pada masa bearish sebelumnya.

Pandangan ini juga didukung oleh data on-chain yang diamati oleh CryptoZeno. Analisis menunjukkan bahwa indikator laba-rugi belum terealisasi bersih (NUPL) Bitcoin saat ini menunjukkan bahwa Bitcoin sedang dalam fase akumulasi awal yang merupakan zona transisi khas, yang berarti pasar belum memasuki fase euforia.

Selain itu, menurut laporan mingguan on-chain dari Glassnode, setelah mengalami koreksi sejak Oktober tahun lalu, tekanan pengambilan keuntungan di pasar berkurang, posisi derivatif telah dibersihkan, dan aliran dana ETF spot AS mulai menunjukkan arus masuk bersih lagi, yang membuat struktur pasar secara keseluruhan menjadi lebih sehat.

Namun, penilaian terhadap arah pasar selanjutnya masih berbeda. Optimis seperti Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan percaya bahwa jika prospek regulasi menjadi jelas dan pasar makro stabil, tren pemulihan Bitcoin di 2026 dapat berlanjut; sementara analis yang berhati-hati memperingatkan bahwa dalam beberapa bulan ke depan masih ada risiko penurunan, meskipun ruang penurunan jangka pendek mungkin terbatas.

Secara keseluruhan, dalam kondisi kekurangan dana baru yang besar dan pemilik jangka panjang yang mengunci likuiditas dalam jumlah besar, Bitcoin mungkin tidak akan mengulangi siklus kenaikan dan penurunan yang ekstrem seperti sebelumnya, melainkan memasuki fase “membosankan” yang mengandalkan waktu untuk memberi ruang, melalui konsolidasi dan penyerapan likuiditas yang bergejolak. Ini menuntut investor untuk menyesuaikan ekspektasi mereka, beralih dari mengejar fluktuasi jangka pendek ke strategi jangka panjang.

#CryptoQuant #KiYoungJu