Model ekonomi STBL baru-baru ini menarik perhatian banyak orang. Mari kita uraikan logika inti dari proyek stablecoin baru ini.

**Tiga poin utama proyek ini**

Proyek ini memang telah berusaha keras. Total pasokan ditetapkan sebesar 1 miliar koin, di mana 30% masuk ke dalam kolam staking terkunci. Yang lebih menarik adalah mekanisme suku bunga dinamis—secara sederhana, menyesuaikan secara otomatis berdasarkan panas pasar. Saat pasar sedang panas, insentif diperbesar untuk merangsang likuiditas; saat pasar sepi, suku bunga otomatis diturunkan untuk menghindari risiko. Dalam hal pengelolaan, lebih dari 20% kekuasaan dibuka untuk voting komunitas.

**Mengapa desain seperti ini patut diperhatikan**

Memiliki token ini tidak hanya mendapatkan hasil staking, tetapi juga dapat langsung voting mempengaruhi arah pengembangan ekosistem—apakah akan mengintegrasikan Solana cross-chain, bagaimana menyesuaikan mekanisme biaya, semuanya ditentukan oleh komunitas. Dari insentif hasil hingga pemberian hak pengelolaan, kombinasi ini memang cukup menarik. Desain suku bunga dinamis juga cukup cerdas—dapat menarik dana saat pasar bullish dan melindungi diri saat pasar bearish.

**Hal-hal yang perlu diwaspadai**

Namun, kenyataannya juga harus dijelaskan. Jalur stablecoin sudah sangat padat, USDT dan USDC dengan keunggulan awalnya berdiam diri dan menarik keuntungan, berapa lama janji hasil tinggi dari STBL ini bisa bertahan masih menjadi pertanyaan. Masalah lain adalah ilusi demokrasi pengelolaan—secara teori adalah voting komunitas, tetapi dalam praktik, hak suara dari pemilik besar seringkali mampu menekan suara pemegang kecil, pengaruh dari investor kecil bisa sangat tereduksi.

**Sebuah perbandingan yang layak dipikirkan**

Strategi STBL ini mirip dengan cara awal ekosistem Solana—menggunakan hasil tinggi untuk cepat memperluas skala, tetapi harus berhati-hati sebelum aplikasi ekosistem benar-benar terealisasi. Jika hasil tinggi sulit dipertahankan, gelembung hype konsep ini bisa dengan mudah pecah. Memiliki stablecoin secara esensial adalah untuk keamanan dan likuiditas; terlalu fokus pada hasil bisa malah menjerumuskan ke dalam perangkap.