J.P. Morgan mengungkapkan sinyal dasar: koreksi Bitcoin mendekati akhir, pengurangan risiko oleh institusi hampir selesai

Laporan terbaru JPMorgan menunjukkan bahwa penarikan harga bitcoin di ronde ini mungkin telah memasuki tahap akhir. Dengan kecepatan outflow dana spot ETF yang terus melambat, tekanan penjualan terkonsentrasi yang sebelumnya di pasar crypto menunjukkan penurunan yang signifikan, dan harga bitcoin secara bertahap stabil di sekitar 94.000 dolar. Analis percaya bahwa tanpa adanya guncangan sistemik baru, perilaku penjualan di tingkat investor kemungkinan besar akan secara bertahap berakhir dalam siklus ini.

Proses De-risking Institusional Sudah Hampir Selesai

Analis JPMorgan Nicholas Panigirtzoglou menunjukkan dalam laporan bahwa perubahan kunci sejak Januari 2026 secara bertahap menjadi jelas. Arus keluar dana dari Spot Bitcoin ETF dan Ethereum ETF terus menyempit, tren ini mencerminkan bahwa kecepatan penjualan investor institusional mengalami pelambatan yang signifikan.

Yang lebih penting adalah sinyal dari pasar futures. Berdasarkan analisis JPMorgan, data kepemilikan Bitcoin Futures Chicago Mercantile Exchange (CME) dan indikator momentum menunjukkan bahwa proses de-risking institusional dan dana leverage sudah mendekati penyelesaian. Ini berarti gelombang penjualan pasif berskala besar kemungkinan besar telah berlalu, dan pasar sedang memasuki tahap yang relatif stabil.

Penarikan Berasal dari Faktor Struktural, Bukan Deteriorasi Fundamental

Alasan sebenarnya dari penarikan ronde ini layak untuk diperhatikan. JPMorgan menekankan bahwa penurunan pasar baru-baru ini bukan berasal dari krisis on-chain atau likuiditas, likuiditas pasar keseluruhan tetap mempertahankan tingkat yang relatif sehat. Pemicu inti dari penarikan ronde ini, lebih banyak berasal dari faktor struktural di tingkat indeks.

Secara spesifik, MSCI pernah mengeluarkan sinyal pada Oktober 2025, mempertimbangkan untuk mengecualikan beberapa perusahaan terkait crypto dalam penyesuaian indeks. Ekspektasi ini sempat memicu hedging risiko dana pasif dan pengurangan posisi awal, membentuk tekanan pada sentimen pasar. Namun, MSCI kemudian mengkonfirmasi bahwa dalam penyesuaian indeks saham global Februari 2026, tidak akan mengecualikan perusahaan terkait crypto. Keputusan ini secara signifikan mengurangi kemungkinan penjualan paksa yang dipicu oleh rebalancing indeks.

Berbagai Faktor Secara Bersama Membangun Dukungan Dasar

Faktor-faktor yang mendukung harga bitcoin saat ini saling tumpang tindih:

• Arus dana ETF cenderung stabil, tidak lagi mengalami outflow berkelanjutan
• Posisi futures kembali ke netral, de-risking mendekati penyelesaian
• Ketidakpastian di tingkat indeks mereda, keputusan MSCI memberikan penyangga pasar
• Likuiditas pasar tetap pada tingkat sehat
• Tidak ada tanda-tanda deteriorasi on-chain dan fundamental

Faktor-faktor ini secara bersama membangun dukungan untuk harga bitcoin, memperkuat kepercayaan pasar terhadap “dasar siklis sedang terbentuk”.

Tren Selanjutnya dan Ekspektasi Institusional

Menurut informasi terbaru, ada divergensi tertentu dalam ekspektasi institusional untuk bitcoin pada 2026. JPMorgan memperkirakan target harga 2026 sebesar 170.000 dolar, Standard Chartered dan Bernstein melihat ke 150.000 dolar, penggemar optimis mengantisipasi 200.000-250.000 dolar, dan kisaran konservatif ada di 110.000-135.000 dolar. Harga bitcoin saat ini sekitar 90.563 dolar, dengan ruang naik yang jelas dari semua target ini.

Dari perspektif perilaku institusional, meski fluktuasi jangka pendek masih mungkin terjadi, risiko utama dari penarikan ronde ini kemungkinan besar sudah diserap pasar secara bertahap. Kunci adalah apakah akan ada guncangan sistemik baru kemudian—ini akan menjadi faktor penentu apakah dasar tetap kokoh.

Ringkasan

Laporan JPMorgan ini menyampaikan tiga sinyal inti: pertama, de-risking institusional sudah mendekati penyelesaian, gelombang penjualan berskala besar kemungkinan besar sudah berlalu; kedua, penarikan ronde ini berasal dari faktor struktural seperti penyesuaian indeks, bukan deteriorasi fundamental, likuiditas pasar tetap sehat; ketiga, berbagai faktor dukungan sedang membangun dasar siklis, namun tetap perlu waspada terhadap risiko sistemik baru. Bagi investor, kunci adalah membedakan “dasar teknis” dan “dasar sejati”, yang pertama mungkin sudah mendekati, tetapi yang terakhir masih memerlukan waktu dan kinerja pasar lebih lanjut untuk dikonfirmasi.