Risiko ganda berkelindan malam ini, bagaimana data non-pertanian dan keputusan tarif akan mengguncang pasar

Amerika Serikat akan merilis Laporan Ketenagakerjaan Non-Angkatan Kerja Desember pada pukul 21:30 malam ini, sementara Pengadilan Agung akan mengeluarkan putusan terkait keabsahan kebijakan tarif Trump pada hari Jumat ini. Dua peristiwa besar ini muncul secara berdekatan dalam waktu 24 jam, meningkatkan ketidakpastian pasar secara signifikan. Ini tidak hanya akan mempengaruhi jalur kebijakan Federal Reserve, tetapi juga berpotensi merombak pola perdagangan global, yang selanjutnya akan mempengaruhi sentimen risiko di pasar cryptocurrency.

Data Non-Angkatan Kerja: Jendela Kunci Menilai Ketahanan Ekonomi yang Sesungguhnya

Data perkiraan dan revisi nilai sebelumnya

Berdasarkan prediksi median ekonom, jumlah pekerjaan baru di Amerika Serikat pada Desember diperkirakan bertambah 73.000, lebih tinggi dari 64.000 pada November, dan tingkat pengangguran diperkirakan turun dari 4,6% menjadi 4,5%. Data ini tampak positif, tetapi fokus pasar tidak hanya pada angka ini.

Prediksi terhadap jumlah pekerjaan ADP (data ketenagakerjaan sektor swasta) untuk Desember menunjukkan perbedaan yang cukup besar:

Rentang prediksi yang lebar ini sendiri mencerminkan beragam penilaian pasar terhadap kondisi ekonomi.

Makna Pasar di Balik Data

Data non-angkatan kerja bukan hanya indikator ketenagakerjaan, tetapi juga menjadi acuan penting dalam penetapan kebijakan moneter Federal Reserve. Jika pertumbuhan pekerjaan lebih kuat dari perkiraan, hal ini dapat memperkuat ekspektasi pasar bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tinggi; sebaliknya, dapat mendorong ekspektasi penurunan suku bunga. Ini langsung mempengaruhi kekuatan dolar AS dan alokasi aset global.

Informasi terkait menunjukkan bahwa pasar lebih memperhatikan “revisi nilai sebelumnya”—data November mungkin akan direvisi turun, yang akan mengubah penilaian terhadap ketahanan pasar tenaga kerja yang sesungguhnya. Jika revisi besar, ini bisa menandakan pertumbuhan ekonomi yang kurang kuat, yang tidak menguntungkan aset berisiko.

Putusan Tarif: Ketidakpastian Kebijakan yang Signifikan

Probabilitas “ilegal” sebesar 77%

Pengadilan Agung AS diperkirakan memiliki peluang 77% untuk menyatakan kebijakan tarif global Presiden Trump sebagai ilegal. Angka probabilitas ini berasal dari ekspektasi pasar, menunjukkan bahwa investor umumnya menganggap pengadilan mungkin membatasi kekuasaan administratif.

Dampak Pasar dari Dua Hasil

Jika tarif dinyatakan ilegal: Ketidakpastian kebijakan perdagangan akan berkurang secara signifikan, rantai pasok global mungkin kembali stabil, tetapi ini juga berarti agenda perdagangan Trump bisa terganggu, dan ekspektasi terhadap efektivitas kebijakan menurun.

Jika tarif dinyatakan sah: Ketegangan perdagangan global berpotensi meningkat, ekspektasi inflasi bisa kembali naik, dan jalur kebijakan Fed menghadapi variabel baru.

Dampak Ganda dari Kombinasi Risiko

Titik Pemicu Volatilitas Pasar

Data non-angkatan kerja dan putusan tarif muncul secara berdekatan dalam 24 jam, membentuk apa yang disebut sebagai “jendela peristiwa risiko”. Pasar biasanya cenderung berfluktuasi sebelum dan sesudah rilis data penting, dan kombinasi kedua peristiwa ini dapat memperbesar reaksi pasar.

Berdasarkan pernyataan dari berbagai sumber, ekonom telah secara tegas menyatakan bahwa dampak data non-angkatan kerja terhadap pasar obligasi jauh melebihi gangguan latar belakang lainnya. Ini menunjukkan bahwa fokus utama pasar tetap pada kondisi ekonomi fundamental AS.

Dampak Tidak Langsung terhadap Pasar Cryptocurrency

Meskipun berita dan informasi ini adalah peristiwa makroekonomi, ada beberapa jalur transmisi yang menghubungkan peristiwa ini dengan pasar cryptocurrency:

• Kekuatan dolar: Pertumbuhan pekerjaan yang kuat + kepastian kebijakan tarif yang tinggi dapat memperkuat dolar, yang tidak menguntungkan aset kripto yang dihitung dalam dolar
• Sentimen risiko: Data ekonomi yang lemah atau ketidakpastian kebijakan tinggi akan menekan permintaan aset berisiko, termasuk kripto
• Ekspektasi likuiditas: Perubahan jalur kebijakan Fed langsung mempengaruhi lingkungan likuiditas global

Informasi terkait menyebutkan bahwa ETF Bitcoin baru-baru ini mengalami arus masuk yang kuat (6,97 miliar dolar AS dalam satu hari), mencerminkan minat institusi terhadap aset berisiko. Tetapi apakah tren ini akan bertahan setelah peristiwa risiko ganda ini tergantung pada hasil data dan putusan yang spesifik.

Poin Pengamatan Utama

Pandangan Pribadi

Dari struktur pasar, kunci utama dari peristiwa ini adalah “manajemen ekspektasi”. Jika data non-angkatan kerja sesuai harapan dan putusan tarif jelas, pasar kemungkinan akan cepat mencerna informasi ini. Tetapi jika terjadi kejutan (pekerjaan jauh di bawah ekspektasi atau tarif dinyatakan sah), volatilitas yang lebih besar bisa terjadi.

Pendapat dari Ray Dalio yang disebutkan dalam berbagai sumber patut diperhatikan—dia menekankan bahwa valuasi aset AS terlalu tinggi dan menyarankan untuk menempatkan posisi besar di emas. Ini mencerminkan sikap hati-hati sebagian investor institusional terhadap prospek ekonomi AS, dan suasana ini bisa menyebar lebih luas setelah peristiwa risiko ganda.

Kesimpulan

Laporan ketenagakerjaan non-angkatan kerja malam ini dan putusan pengadilan tertinggi tentang tarif pada hari Jumat adalah dua titik kunci awal tahun 2026. Kedua peristiwa ini menyentuh fundamental ekonomi AS dan kepastian kebijakan, dan hasilnya akan membentuk kembali ekspektasi pasar terhadap jalur kebijakan Fed, pola perdagangan, dan sentimen risiko global.

Bagi pasar cryptocurrency, ini bukan pengaruh langsung, tetapi melalui tiga jalur: dolar, sentimen risiko, dan likuiditas. Investor perlu memantau secara ketat data dan hasil putusan ini, serta reaksi pasar secara real-time. Fluktuasi jangka pendek tidak terelakkan, tetapi arah pasar jangka panjang akan bergantung pada apakah data dan kebijakan ini benar-benar mengubah dasar pertumbuhan ekonomi dan inflasi.