Dari grafik 1 jam K-line, ada beberapa detail menarik yang patut diperhatikan tentang tren terbaru Ethereum. Pertama dari segi teknikal—gelombang dorongan ke $3100 minggu lalu terlihat kuat, tetapi sebenarnya bahkan resistance jangka pendek di $3150 pun belum tersentuh sebelum mulai kembali turun, meninggalkan sebuah shadow atas yang jelas. Menariknya, volume perdagangan menunjukkan kontras: saat harga naik, volume melemah, sedangkan saat harga turun, volume justru meningkat secara signifikan. Divergensi antara volume dan harga ini sering kali mencerminkan perubahan sikap para pelaku pasar.

Data on-chain memberikan sudut pandang lain sebagai referensi. Berdasarkan data tracking on-chain, minggu lalu aliran dana Ethereum mencapai $555 juta, sebagian besar berasal dari pasar AS. Sementara itu, jumlah ETH di berbagai bursa berada di level terendah dalam sejarah, tetapi indikator ini juga perlu dilihat secara dialektis—peningkatan posisi whale besar tidak selalu berarti tidak akan ada aksi jual dalam waktu dekat, seperti yang terjadi minggu lalu di Bitmine yang menambah posisi ETH lebih dari 40.000.

Latar belakang makro juga cukup kompleks. RUU yang jelas ditunda peluncurannya, dan instruksi DAC8 Uni Eropa telah berlaku, sehingga ketidakpastian lingkungan regulasi masih ada. Ditambah lagi, perubahan situasi geopolitik akhir-akhir ini menyebabkan penurunan preferensi risiko dana global, dan beberapa institusi mungkin lebih memilih aset dengan likuiditas lebih tinggi dan volatilitas yang lebih terkendali. Dibandingkan dengan itu, Ethereum dan aset bergejolak tinggi lainnya saat ini memang menghadapi tekanan jual tertentu. Bagaimana tren selanjutnya akan berkembang, masih bergantung pada apakah sinyal dari aspek teknikal, dana, dan kebijakan ini dapat menyatu.