Masih ingatkah orang dengan gelombang likuidasi panjang yang berdarah-darah di ZEC itu? Area margin call di sekitar $380 langsung menekan long leverage ke tanah, membuat posisi margin call beterbangan di udara, dan grafik panas menunjukkan seberapa cepat penurunan itu terjadi.

Sekarang ZEC kembali berada di persimpangan jalan—apakah garis $450 bisa dipertahankan, langsung menentukan arah selanjutnya. Jika pecah, wilayah $300-$370 akan menjadi tempat pembantaian sejati, rangkaian domino likuidasi akan tak terkendali.

Sejujurnya, ZEC ini bukanlah koin yang didorong oleh fundamental, melainkan oleh likuidasi leverage yang menariknya. Gelombang penurunan dari puncak $530 itu sebenarnya adalah pembantaian yang dipimpin oleh likuidasi—begitu harga menembus support di $495, alarm merah di grafik panas langsung menyala, posisi long di wilayah $485-$495 dibersihkan secara massal, trader ritel panik melarikan diri, dan rangkaian jualan berantai pun dimulai. Gelombang di $380 jauh lebih brutal, paus besar yang bertahan dengan leverage 6x pun tak mampu menghindar dari likuidasi, satu posisi saja rugi $1,55 juta.

Grafik panas likuidasi ini bukan sekadar hiasan, ia menghitung secara akurat "zona risiko tinggi likuidasi" berdasarkan volume kontrak terbuka dan leverage. Semakin merah dan padat warnanya, semakin banyak posisi leverage yang terkumpul di sana. Begitu harga menyentuh garis, akan memicu rangkaian likuidasi berantai. Melihat kondisi pasar ZEC saat ini, kita bisa memahami mengapa likuidasi bisa menjatuhkan harga sedrastis ini—ini bukan sekadar fluktuasi normal, melainkan takdir dari permainan leverage.