Rupee India Menguat Saat Bank Sentral Mengambil Tindakan Terhadap Lonjakan Dolar

Bank Sentral India (RBI) telah mengambil langkah tegas untuk menstabilkan mata uang domestik, yang menghasilkan pemulihan signifikan terhadap Rupee India terhadap Dolar AS minggu ini. Pasangan USD/INR menyaksikan pembalikan tajam, turun lebih dari 1% mendekati level 90.00, menjauh dari puncaknya baru-baru ini di 91.56. Menurut sumber pasar yang dikutip oleh Reuters, lembaga keuangan milik negara secara aktif memasok Dolar AS ke pasar—yang diyakini secara luas berkoordinasi dengan upaya RBI—baik di pasar spot konvensional maupun segmen Non-deliverable Forward (NDF).

Mengapa Intervensi RBI Menjadi Penting

Tindakan bank sentral ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang kinerja Rupee yang memburuk di pasar mata uang Asia. Sampai saat ini, mata uang India telah melemah hampir 6,45%, menjadikannya yang terlemah di kawasan terhadap Greenback. Dua faktor penting yang berkontribusi pada penurunan ini adalah tidak adanya kesepakatan perdagangan yang final antara New Delhi dan Washington, serta penarikan modal yang berkelanjutan dari pasar ekuitas India.

Ketidakpastian perdagangan ini memicu siklus vicious. Importir India yang menghadapi prospek tarif yang tidak jelas bergegas mengunci pasokan Dolar AS, memperkuat tekanan penurunan terhadap Rupee. Sementara itu, Investor Institusional Asing (FIIs) telah menjadi penjual bersih dalam tujuh dari sebelas bulan pertama tahun ini, menjual ekuitas senilai Rs. 23.455,75 crore selama Desember saja. Aliran modal yang terus-menerus ini menegaskan keraguan investor internasional di tengah ketegangan perdagangan bilateral.

Gubernur RBI Sinyal Posisi Akomodasi yang Diperpanjang

Dalam wawancara baru-baru ini dengan Financial Times, Gubernur Bank Sentral Sanjay Malhotra menguraikan panduan ke depan bank sentral mengenai kebijakan moneter. Ia menekankan bahwa biaya pinjaman akan “tetap rendah untuk periode yang lebih lama,” menandakan komitmen RBI untuk mendukung aktivitas ekonomi. Secara khusus, Malhotra menyebut data PDB terbaru sebagai “mengejutkan” dan mengakui bahwa hal ini mendorong lembaga tersebut untuk “meningkatkan metodologi perkiraannya.”

Otoritas moneter juga menyoroti potensi implikasi makroekonomi dari negosiasi perdagangan AS-India. Jika kesepakatan bilateral terwujud seperti yang saat ini dibahas, Malhotra menyarankan bahwa dampak kumulatif terhadap PDB bisa mencapai 0,5%—sebuah dorongan yang tidak kecil bagi jalur pertumbuhan India.

Pemulihan Sementara Dolar di Tengah Sinyal Ekonomi AS yang Campur A aduk

Meskipun Rupee rebound, Dolar AS telah mendapatkan kembali sebagian kekuatannya setelah dirilisnya indikator ekonomi domestik Amerika. Indeks Dolar (DXY), yang mengukur kekuatan mata uang terhadap sekeranjang enam mata uang utama, naik 0,17% untuk menetap di sekitar 98,40 selama jam Asia. Pemulihan ini mengikuti pergerakan Selasa dari titik terendah delapan minggu di dekat 98,00.

Data ketenagakerjaan terbaru menunjukkan gambaran yang rumit tentang kesehatan pasar tenaga kerja AS. Angka gabungan untuk Oktober dan November menunjukkan Tingkat Pengangguran naik ke 4,6%—tertinggi sejak September 2021. Perubahan tenaga kerja dasar negatif, dengan Oktober mencatat kehilangan 105K pekerjaan sebelum November menambah 64K posisi. Penjualan Ritel tetap datar, menunjukkan pertumbuhan bulan-ke-bulan yang datar ketika analis memperkirakan kenaikan 0,1%. Data awal PMI Global S&P untuk Desember menunjukkan aktivitas Gabungan di 53,0, jauh lebih lemah dibandingkan bacaan November di 54,2.

Peserta pasar mencatat bahwa sebagian besar kelemahan ini kemungkinan mencerminkan distorsi dari penutupan pemerintah baru-baru ini daripada kerusakan struktural pasar tenaga kerja. Akibatnya, para trader tidak mengharapkan rilis ini akan secara material mengubah ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Pemantauan CME FedWatch saat ini menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga tetap tidak mungkin selama keputusan kebijakan Januari 2026. Fokus akan beralih ke laporan Indeks Harga Konsumen bulan November, yang dijadwalkan rilis hari Kamis, yang dapat memberikan sinyal yang lebih jelas tentang dinamika inflasi.

Lanskap Teknis: USD/INR Mengincar Rentang Konsolidasi

Dari sudut pandang teknis, USD/INR saat ini diperdagangkan di 90.5370 pada kerangka waktu harian. Pasangan ini mempertahankan posisinya di atas Exponential Moving Average (EMA) 20 hari yang sedang naik, yang berada di 90.1278 dan terus meningkat—konfigurasi ini mendukung eksplorasi kenaikan lebih lanjut.

Indeks Kekuatan Relatif berada di 59.23, dengan nyaman di atas garis tengah netral 50, mengonfirmasi bahwa momentum positif tetap ada setelah penarikan dari ekstrem overbought di angka 70-an. Bacaan moderat ini menunjukkan bahwa pergerakan masih memiliki ruang untuk melanjutkan tanpa segera memicu sinyal kelelahan.

Jika USD/INR mempertahankan level support di 20-day EMA sekitar 90.1278, kondisi tetap condong untuk menguji resistansi yang lebih tinggi. Zona support yang lebih luas berkisar antara 89.9556–89.8364; jika harga penutupan harian menembus band ini ke bawah, bias akan bergeser ke arah konsolidasi dalam rentang. Selama pasangan ini bertahan di atas cluster support yang lebih luas ini, para bulls tetap memiliki keunggulan teknis untuk potensi pergerakan lanjutan ke atas.

Memahami Sensitivitas Rupee terhadap Dinamika Eksternal

Rupee India berfungsi sebagai salah satu instrumen pasar valuta asing global yang paling peka terhadap faktor eksternal. Penilaiannya merespons berbagai variabel lintas batas: harga minyak mentah (mengingat ketergantungan besar India pada impor minyak), trajektori Dolar AS (sejak perdagangan internasional sebagian besar dilakukan dalam USD), dan besarnya aliran modal asing yang masuk.

Instrumen kebijakan institusional juga memiliki bobot besar. Intervensi langsung Reserve Bank of India di pasar mata uang bertujuan mencegah volatilitas nilai tukar yang berlebihan dan mendukung aliran perdagangan bilateral. Pada saat yang sama, RBI menyesuaikan suku bunga jangka pendek menuju target inflasi 4%. Suku bunga domestik yang lebih tinggi biasanya mendukung mata uang melalui mekanisme carry trade—strategi di mana investor meminjam dengan suku bunga asing yang lebih murah untuk menanamkan modal secara domestik dengan imbal hasil premium.

Variabel ekonomi fundamental yang berpengaruh jangka panjang meliputi selisih inflasi versus mitra dagang, tingkat suku bunga riil, kecepatan ekspansi PDB, komposisi neraca perdagangan, dan karakter aliran modal masuk. Pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat menarik investasi luar negeri dan meningkatkan permintaan Rupee. Perbaikan neraca perdagangan mengurangi kebutuhan untuk menjual Rupee guna membiayai impor. Premi suku bunga riil (suku bunga nominal dikurangi inflasi) menarik bagi investor internasional yang mencari hasil. Sentimen risiko-on periode menyaksikan percepatan investasi langsung dan portofolio asing, mendukung apresiasi mata uang. Sebaliknya, inflasi—terutama jika secara domestik tinggi dibandingkan ekonomi sebayanya—mengikis nilai mata uang melalui pengurangan daya beli dan meningkatkan biaya ekspor, yang memerlukan volume Rupee yang lebih besar untuk membiayai pembelian luar negeri.