XRP membangun secara tidak sadar struktur pasar seperti "per, " yang mempercepat kesenjangan harapan antara dana institusional dan investor individu

Tahun 2025 telah menunjukkan bahwa XRP adalah salah satu proyek dengan dualitas paling aneh di pasar aset kripto. Sementara trader individu yang kecewa menjual secara berturut-turut, dana dari investor institus secara diam-diam namun pasti menumpuk posisi mereka. Apa yang sebenarnya ditunjukkan oleh fenomena terbalik ini?

“Pergerakan tenang” dana institusi dan kekecewaan trader individu

Data berbicara sendiri. Menurut data CoinShares, hanya dalam minggu perdagangan terakhir bulan Desember, produk investasi XRP mengumpulkan sekitar 7,020 juta dolar dana bersih baru. Aliran masuk bulanan melebihi 4,24 miliar dolar, mencatat performa tertinggi di antara semua produk investasi aset kripto yang terdaftar bulan itu.

Sebaliknya, selama periode yang sama, produk Bitcoin mengalami penarikan sebesar 25 juta dolar, dan dana Ethereum mengalami keluar dana sebesar 2,41 miliar dolar.

Namun, gambaran di pasar spot sangat berbeda. Pada saat laporan, XRP diperdagangkan sekitar (1.87) dolar, mengalami penurunan 15% dalam sebulan, dan berada di posisi terendah di antara 10 aset kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi. Gap antara “permintaan secara dokumen” dan “tekanan jual nyata” ini menunjukkan bahwa komposisi peserta pasar telah berubah secara fundamental.

Trader individu yang kecewa bergerak berdasarkan logika trading teknikal. Sementara itu, investor institusi yang baru masuk bergerak berdasarkan proses dan model alokasi.

Strategi “integrasi jaringan keuangan” Ripple mendefinisikan ulang fondasi nilai XRP

Menariknya, beberapa investor institusi memandang minat terhadap produk terkait XRP dalam konteks strategi perusahaan yang lebih besar.

Pada tahun 2025, Ripple mempercepat pembangunan infrastruktur keuangan. Mereka mengumumkan akuisisi Hidden Road, sebuah broker utama, dan GTreasury, perusahaan perangkat lunak keuangan perusahaan, sekaligus meluncurkan stablecoin berbasis dolar RLUSD.

Hidden Road memproses transaksi triliunan dolar setiap tahun untuk ratusan klien institusi, sementara GTreasury melayani lebih dari 1.000 perusahaan di seluruh dunia.

Jika akuisisi ini sepenuhnya terintegrasi, Ripple akan bertransformasi dari perusahaan pembayaran konvensional menjadi “infrastruktur aset digital yang terintegrasi secara vertikal” yang mencakup pembayaran, kustodian, prime brokerage, dan manajemen keuangan perusahaan.

Dalam skenario ini, aliran masuk ke XRP ETP bukan sekadar spekulasi token, melainkan pembangunan posisi di jalur keuangan internasional generasi berikutnya.

“Penyerapan stabil” sejak Oktober dan dinamika kategori baru

Sejak produk XRP spot yang terdaftar di AS mulai diperdagangkan pertengahan Oktober 2024, kategori ini telah mengumpulkan aliran masuk bersih lebih dari 1 miliar dolar. Pola penyerapan yang stabil ini sangat berbeda dari fluktuasi besar yang biasanya terlihat pada ETF Bitcoin dan Ethereum.

XRPC Canary XRP ETF muncul sebagai ujung tombak dari tren perdagangan baru ini. Menurut data SoSo Value, sejak peluncuran, ETF ini telah mengumpulkan lebih dari 300 juta dolar aset dan mencatat volume perdagangan hari pertama tertinggi di AS.

Ukuran AUM (aset yang dikelola) dari dana ini memiliki arti penting, karena:

• Menyediakan produk likuid yang dapat diintegrasikan ke dalam rekening sekuritas standar dan alur kerja kustodian untuk manajer kekayaan dan penyedia portofolio model
• Memungkinkan integrasi ke dalam proses rebalancing dana multi-aset
• Menyederhanakan proses “persetujuan internal” untuk alokasi klien

Setelah persetujuan ini diperoleh, alokasi akan dikodekan secara keras ke dalam algoritma portofolio, sehingga bukan lagi bergantung pada timing pasar, melainkan pada rebalancing otomatis secara berkala yang terus mengalirkan modal.

Dengan mekanisme pembelian secara mekanis ini, meskipun harga turun dan sentimen sosial memburuk, XRP ETP tetap mampu menyerap modal secara berkelanjutan.

Tekanan pasokan: pembentukan struktur pasar “baling-baling”

Fenomena yang lebih menarik adalah pengecilan pasokan yang cepat seiring dengan peningkatan kepemilikan ETP.

Ketika ETP/ETF baru menerbitkan saham baru untuk memenuhi permintaan, peserta yang terakreditasi harus memperoleh XRP dan menyerahkannya ke kustodian. Token ini disimpan di wallet dan hilang dari order book di pasar terbuka.

Data on-chain terbaru dan data bursa menunjukkan bahwa meskipun kepemilikan ETP meningkat, saldo XRP di bursa terpusat cenderung menurun menjelang akhir tahun.

Ini menciptakan struktur pasar seperti “baling-baling” yang menahan harga:

Skenario: Jika pada Januari terjadi peningkatan perdagangan diskresioner, atau jika lingkungan makro berbalik ke arah risiko-on

→ Pembeli baru tidak akan menghadapi pasokan yang melimpah seperti sebelumnya, melainkan menghadapi lapisan likuiditas yang sangat tipis

→ Kenaikan permintaan yang kecil pun dapat mendorong harga lebih tajam dibandingkan saat pasokan melimpah sebelumnya

“Pesimisme ekstrem” sentimen emosional: sinyal potensi rebound

Pada saat yang sama, indikator sentimen publik telah mencapai level peringatan.

Analisis dari perusahaan analitik Santiment menunjukkan bahwa komentar negatif tentang XRP dalam beberapa minggu terakhir jauh melampaui sebutan positif. Ini mencerminkan bahwa trader individu yang kecewa sangat tidak puas dengan performa relatif token yang lebih baru dan lebih volatil.

Melihat siklus pasar historis, kondisi ekstrem seperti ini dalam sentimen (meskipun tidak pasti) dapat menjadi indikator awal rebound yang tajam.

“Kontradiksi” pasar dan perkembangan ke depan

Secara keseluruhan, ini bukan pasar yang tidak konsisten, melainkan pasar dalam masa transisi:

Faktor positif:

• Aliran dana institusi baru yang terus berlanjut
• Pembentukan produk ETP baru
• Permintaan berkelanjutan melalui aturan rebalancing yang terkodekan
• Integrasi infrastruktur strategis Ripple

Faktor negatif:

• Kelemahan pada grafik harga
• Kekecewaan ekstrem dari trader individu
• Penurunan 15% bulan ini
• Sentimen publik yang pesimis

Pada awal 2026, gap yang melebar antara “di mana modal berada” dan “di mana harga diperdagangkan” untuk XRP mungkin memiliki arti yang lebih penting daripada performa mingguan. Mekanisme pengecilan pasokan dan daya serap mekanis dari dana institusi dapat terus berlangsung hingga hari di mana tekanan jual dari trader individu yang kecewa tertutup oleh kekuatan penyerapan ini.