Bitcoin Menembus $90K Tanda sebagai Ketidakstabilan ETF Mengubah Dinamika Pasar

Pergerakan harga Bitcoin yang dramatis terus mendominasi pasar kripto, dengan aset ini kini diperdagangkan di $90.690 setelah November yang volatil yang menguji ketahanan institusional. Level $90.000—yang lama dianggap sebagai penghalang psikologis penting—akhirnya telah ditembus, namun konteks yang lebih luas mengungkapkan pasar yang masih bergulat dengan sinyal yang bertentangan antara permintaan institusional dan keluar besar-besaran dari investor.

Titik Balik Teknis: Apa $90K Benar-benar Berarti

Lonjakan melewati $90.000 mewakili lebih dari sekadar tonggak harga lainnya. Sepanjang akhir 2025, Bitcoin berosilasi di sekitar $86.600 setelah jatuh sekitar 30% dari puncak $126.200 pada Oktober. Analis teknikal menandai $88.000 sebagai ambang kunci yang akan membuka momentum bullish, dan pelanggaran terbaru ini mengonfirmasi pola tersebut. Namun, menembus level resistensi tidak secara otomatis menjamin reli yang berkelanjutan—tes sebenarnya terletak pada apakah tekanan beli dapat mempertahankan wilayah baru ini atau jika penjual akan muncul kembali di harga yang tinggi ini.

Di bawah level saat ini, zona dukungan berkumpul di sekitar $85.000 hingga $80.000. Kegagalan mempertahankan dasar $85.000 dapat memicu penjualan cepat menuju $80.000, semakin menguatkan narasi koreksi yang mendominasi sentimen sejak Oktober.

Aliran ETF: Dilema Ganda Modal Institusional

Investor institusional menghadirkan paradoks. Sementara ETF Bitcoin spot menyerap $238 juta dolar dalam arus masuk bersih baru-baru ini, November secara keseluruhan mencatat $3,5 miliar dalam penebusan total—angka yang mencengangkan dan mengungkap ketidakpastian mendalam dalam saluran keuangan tradisional.

Angka-angka ini sangat mencerminkan ketika memeriksa kinerja dana individual. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust menyaksikan arus keluar $523 juta dolar dalam satu sesi, yang menyumbang lebih dari 70% dari total penebusan November. Secara gabungan, semua arus keluar ETF untuk bulan tersebut mencapai $2,96 miliar, mendekati rekor Februari sebesar $3,56 miliar—periode yang secara historis lemah untuk Bitcoin meskipun didukung oleh kekuatan musiman yang lebih besar.

Pola ini menunjukkan bahwa kepercayaan institusional tetap rapuh. Pengelola besar tampaknya sedang melakukan lindung nilai: beberapa mulai membeli di harga lebih rendah, sementara yang lain secara agresif memangkas posisi. Hasilnya adalah dinamika aliran modal yang terus menekan harga.

Sentimen Pasar Menyentuh Ekstrem

Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto tetap terkunci di wilayah “Ketakutan Ekstrem”, yang tercermin dari altcoin utama seperti XRP dan Solana yang mengikuti tekanan penurunan Bitcoin. Pesimisme kolektif ini mencerminkan bukan hanya aksi harga tetapi juga kekhawatiran nyata terhadap hambatan makroekonomi—khususnya likuiditas pasar yang rendah dan ketidakpastian suku bunga AS.

Skeptis vokal seperti ekonom Peter Schiff—meskipun kekayaan bersihnya yang terdokumentasi dengan baik dan kehadiran media yang mapan—telah memperkuat retorika bearish. Klaim berulang Schiff bahwa Bitcoin kurang utilitas praktis sebagai pembayaran dan tetap inferior dibandingkan stablecoin atau emas tokenisasi telah beresonansi dengan peserta yang berhati-hati terhadap risiko. Pernyataannya bahwa “orang-orang bergegas keluar dari Bitcoin” sejalan dengan pola penebusan ETF yang dapat diamati, memberikan kredibilitas pada narasi koreksi meskipun tesis umum tentang kekurangan fundamental Bitcoin tetap diperdebatkan.

Ke Mana Arah Bitcoin dari Sini

Tiga skenario saat ini sedang berlangsung:

Kasus Bullish: Mempertahankan di atas $85.000 secara berkelanjutan dapat menandakan cukup kepercayaan institusional untuk mendorong kenaikan pemulihan. Menembus $90.000—yang kini telah terjadi—memberikan kelegaan psikologis dan mungkin menarik minat beli baru.

Kasus Bearish: Jika Bitcoin gagal mempertahankan di atas $90.000 atau turun di bawah $85.000, penurunan cepat menuju $80.000 menjadi kemungkinan besar, memperdalam fase koreksi pasca-puncak.

Kasus Netral: Konsolidasi yang diperpanjang antara $85.000 dan $90.000 mempertahankan ritme koreksi 4 tahun yang biasa terlihat setelah puncak pasar bullish sebelumnya. Aksi samping ini bisa mewakili pencernaan pasar daripada capitulation.

Minggu-minggu mendatang akan menjadi sangat penting. Arus ETF yang terus berlanjut di atas baseline $238 juta dolar, dikombinasikan dengan penyesuaian portofolio institusional, pada akhirnya akan menentukan apakah Bitcoin dapat menetapkan $90.000 sebagai level dukungan baru atau jika terobosan ini bersifat sementara.