Lebih dari Rasio P/E: Mengapa EV-to-EBITDA Penting bagi Investor Nilai yang Cerdas

Saat mencari saham undervalued, sebagian besar investor mengandalkan rasio harga terhadap laba (P/E) sebagai alat penyaringan utama mereka. Namun, investor nilai berpengalaman tahu ada pendekatan yang lebih canggih yang memberikan gambaran lebih lengkap tentang nilai sebenarnya sebuah perusahaan. Perkalian nilai perusahaan terhadap EBITDA sering kali mengungkap peluang tersembunyi yang mungkin terlewatkan oleh analisis P/E sederhana.

Memahami Keunggulan EV-to-EBITDA

Mari kita uraikan apa yang membuat EV-to-EBITDA menjadi alternatif yang lebih unggul dibandingkan P/E untuk situasi tertentu. Metode ini membagi nilai perusahaan dengan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi. Nilai perusahaan mencakup kapitalisasi pasar ditambah utang dan saham preferen, dikurangi cadangan kas—intinya apa yang sebenarnya akan dibayar oleh akuisitor untuk bisnis tersebut.

Mengapa ini penting? EBITDA menghilangkan biaya non-tunai seperti depresiasi dan amortisasi, memberi Anda gambaran yang lebih jelas tentang profitabilitas operasional dan kapasitas penciptaan kas. Sementara itu, rasio P/E mudah dipengaruhi oleh pilihan akuntansi dan tidak dapat menilai perusahaan yang merugi sama sekali.

Perbedaan utama di sini adalah: EV-to-EBITDA secara otomatis memperhitungkan utang di neraca, yang sepenuhnya diabaikan oleh P/E. Ini sangat penting saat membandingkan perusahaan dengan leverage tinggi atau saat menilai kandidat akuisisi. Sebuah perusahaan dengan rasio EV-to-EBITDA rendah menandakan potensi undervaluasi dan bisa menjadi target akuisisi yang menarik—informasi yang tidak disampaikan oleh P/E saja.

Metode ini juga sangat berguna saat menganalisis aset yang sangat terdepresiasi atau perusahaan dengan struktur utang berbeda. Sangat sulit untuk dimanipulasi dibandingkan metrik berbasis laba. Namun, EV-to-EBITDA memiliki batas: rasio ini sangat bervariasi antar industri, sehingga perbandingan lintas industri berisiko. Investor cerdas menggabungkannya dengan rasio P/B, P/S, dan P/E untuk penyaringan yang komprehensif.

Lima Saham Memenuhi Kriteria Nilai Ketat

Untuk mengidentifikasi peluang menarik, kami menerapkan beberapa filter:

• EV-to-EBITDA di bawah median industri: Menunjukkan valuasi yang lebih murah
• P/E forward di bawah median industri: Menunjukkan diskon terhadap kelompok sebaya
• Price-to-book di bawah median industri: Menandakan harga buku yang undervalued
• Price-to-sales di bawah median industri: Biaya per dolar pendapatan yang lebih rendah
• Pertumbuhan laba ≥ median industri: Menjamin peningkatan kualitas di masa depan
• **Zacks Rank ≤ 2 (Strong Buy atau Buy): Menyaring nama yang disukai analis dengan rekam jejak unggul
• Skor Nilai ≤ B: Dikombinasikan dengan Zacks Rank teratas, menawarkan potensi kenaikan terbaik

Dari 16 saham yang lolos penyaringan ketat ini, lima menonjol:

Plains GP Holdings (PAGP) mengoperasikan infrastruktur transportasi, penyimpanan, dan pemasaran minyak mentah dan produk olahan. Peringkat #1 ini mendapatkan nilai A untuk Nilai. Manajemen memproyeksikan pertumbuhan laba sebesar 27% pada 2026, dengan revisi estimasi analis naik 19,7% dalam dua bulan terakhir—suatu sinyal kepercayaan yang kuat.

DNOW Inc. (DNOW), distributor solusi energi dan industri global, memegang status Peringkat #1 dan Skor Nilai A. Perusahaan memproyeksikan pertumbuhan laba 18,5% untuk 2026, didukung oleh revisi konsensus naik sebesar 2,1% dalam beberapa minggu terakhir.

Gibraltar Industries (ROCK) memproduksi produk industri dan bangunan di berbagai pasar akhir. Berperingkat #2 dengan Skor Nilai A, menunjukkan pertumbuhan laba 11% yang diproyeksikan untuk 2026. Aktivitas analis terbaru menghasilkan kenaikan konsensus sebesar 1,5%.

Miller Industries (MLR), pemimpin peralatan derek dan pemulihan, memegang Peringkat #2 dan Skor Nilai A. Kisah pertumbuhan yang menonjol di sini: ekspansi laba sebesar 139,5% yang diproyeksikan pada 2026, divalidasi oleh revisi estimasi naik 19,7%—menunjukkan bahwa analis sebelumnya meremehkan momentum pemulihan.

Sally Beauty Holdings (SBH), retailer perlengkapan kecantikan profesional internasional, mempertahankan Peringkat #2 dengan Skor Nilai A. Panduan memperkirakan pertumbuhan laba fiskal 2026 sebesar 8,4%, dengan revisi konsensus positif sebesar 2,5% yang mencerminkan harapan peningkatan yang modest namun stabil.

Kesimpulan

EV-to-EBITDA menjembatani celah penting yang ditinggalkan rasio P/E, terutama untuk bisnis yang berutang tinggi atau sangat bergantung depresiasi. Dikombinasikan dengan metrik valuasi pelengkap dan filter kualitas seperti Zacks Rank dan Skor Nilai, pendekatan ini menciptakan kerangka kerja yang lebih kokoh untuk mengidentifikasi saham undervalued dengan katalis pertumbuhan nyata. Kelima saham di atas menunjukkan bagaimana penyaringan disiplin di berbagai dimensi dapat mengungkap peluang menarik yang terlewatkan oleh analisis yang lebih sederhana.