Akankah Bank of America Terus Meraih Kemenangan? Apa yang Menanti Saham BAC di Tahun 2026

Kinerja Bank of America tahun 2025 menarik perhatian di sektor perbankan. Dengan kenaikan 24,1%, BAC mengalahkan pasar secara umum, meskipun tertinggal dari beberapa pemain besar di ruang ini—JPMorgan melonjak 34,4% dan Citigroup meledak 65,7%. Sekarang muncul pertanyaan yang lebih sulit: akankah momentum ini bertahan?

Teka-Teki Suku Bunga: Mengapa NII Penting untuk Hasil Perbankan

Ini sesuatu yang sering terlewatkan oleh investor kasual: pendapatan bunga bersih (NII) adalah denyut nadi dari profitabilitas bank mana pun. Anggap saja sebagai selisih yang diperoleh bank dari meminjamkan uang dengan suku bunga lebih tinggi daripada yang mereka bayarkan kepada deposan. Ketika The Fed memotong suku bunga (seperti yang dilakukan tiga kali di 2025, menurunkannya menjadi 3,5%-3,75%), selisih ini biasanya menyusut—berita buruk untuk pertumbuhan NII.

Namun Bank of America tidak diam saja. Perusahaan bertaruh pada penyesuaian ulang aset berbasis suku bunga tetap, meningkatkan buku pinjaman dan deposito, serta menurunkan biaya pendanaan untuk meredam dampaknya. Manajemen menargetkan kenaikan NII sebesar 5-7% tahun-ke-tahun untuk 2026, yang akan cukup dihormati mengingat tantangan makroekonomi. Dalam jangka menengah, BAC memproyeksikan pinjaman dan deposito akan tumbuh dengan CAGR masing-masing sebesar 5% dan 4%.

Bandingkan ini dengan rekan-rekannya: JPMorgan memperkirakan NII sebesar $95,8 miliar (naik 3%+ YoY) di 2025, sementara Citigroup menargetkan pertumbuhan NII sebesar 5,5% tanpa memasukkan pasar. Saat suku bunga berpotensi stabil daripada terus merosot, ketiga raksasa perbankan ini harus mampu menjalani 2026 tanpa kolaps besar pada NII.

Ekspansi Cabang di Era Digital: Mengapa Kehadiran Fisik Masih Menang

Mungkin terdengar kontradiktif, tetapi Bank of America sangat percaya diri dalam membuka pusat keuangan baru—bukan menutupnya. Bank ini mengoperasikan 3.650 cabang di seluruh negeri dan telah membuka 300 lokasi baru sejak 2019, dengan lebih dari 100 renovasi. Sejak 2014, mereka telah memasuki 18 pasar baru dan berencana menambah enam lagi hingga 2028.

Mengapa? Karena deposito mengikuti orang. Strategi ekspansi BAC telah menambahkan $18 miliar dalam deposito tambahan di pasar yang lebih baru. Kombinasi kehadiran cabang lokal dan kenyamanan digital—pendekatan dua saluran—terbukti menjadi keunggulan kompetitif. Perpaduan keahlian tatap muka dan kemudahan berbasis aplikasi ini menempatkan bank dalam posisi untuk merebut pangsa pasar di era di mana pelanggan menginginkan keduanya.

Benteng di Neraca Keuangan

Likuiditas tetap sangat kokoh. Per September 2025, sumber likuiditas global BAC rata-rata $961 miliar. Perusahaan ini memiliki peringkat investasi dari Moody’s (A1), S&P Global (A-), dan Fitch (AA-), dengan prospek stabil. Artinya: akses mudah dan murah ke pasar utang.

Pengembalian kepada pemegang saham mengalir dengan murah hati. BAC menaikkan dividen sebesar 8% menjadi 28 sen per saham setelah stres test, memperpanjang catatan lima tahun pertumbuhan dividen tahunan sebesar 8,83%. Bank ini juga baru saja menyetujui program buyback $40 miliar, dengan target $4,5 miliar per kuartal. JPMorgan dan Citigroup menjalankan permainan serupa—keduanya lolos stres test dan menaikkan dividen sebesar 7%.

Pemulihan Investment Banking

Aktivitas transaksi menurun drastis pada 2022-2023, menghancurkan pendapatan IB. Tetapi pada 2024 terjadi pemulihan, dan meskipun ada ketidakpastian tarif Trump di awal 2025, momentum transaksi kembali. BAC memperkirakan kenaikan biaya IB sebesar 4% tahun-ke-tahun untuk 2025 dan menargetkan CAGR di kisaran angka tunggal menengah dengan kenaikan pangsa pasar sebesar 50-100 bps.

Manajemen berencana memperdalam integrasi corporate-IB, memperluas cakupan pasar menengah, dan mengejar transaksi besar menggunakan wawasan berbasis AI dan solusi investasi alternatif. Dengan jangkauan global di 87 yurisdiksi, bank ini berada dalam posisi yang baik untuk memanfaatkan siklus M&A berikutnya.

Kualitas Aset: Tantangan Utama

Di sinilah kehati-hatian diperlukan. Cadangan kerugian pinjaman Bank of America telah meningkat tajam—naik 115,4% di 2022, 72,8% di 2023, dan 32,5% di 2024. Charge-off bersih mengikuti tren ini, naik 74,9% dan 58,8% di 2023-2024 secara berturut-turut. Tren ini berlanjut hingga awal 2025.

Mengapa? Suku bunga yang lebih tinggi telah memberi tekanan pada profil kredit peminjam, dan inflasi yang dipicu tarif memperumit kapasitas pembayaran kembali. Selama suku bunga tetap tinggi dan inflasi terus berlangsung, kualitas aset BAC akan tetap di bawah tekanan. Ini adalah faktor X yang bisa membatasi potensi kenaikan laba di 2026.

Angka-angka: Nilai Wajar atau Diskon?

Estimasi konsensus Zacks memperkirakan laba BAC sebesar $3,80 di 2025 dan $4,33 di 2026, masing-masing menunjukkan pertumbuhan sebesar 15,9% dan 14%. Saham diperdagangkan dengan rasio harga terhadap buku tak berwujud (P/TB) selama 12 bulan terakhir sebesar 2,01X, di bawah rata-rata industri sebesar 3,18X. Artinya: BAC diperdagangkan dengan diskon.

Bandingkan dengan rekan-rekannya: P/TB JPMorgan berada di 3,23X (lebih mahal), sementara Citigroup di 1,27X (lebih murah). Bagi pencari nilai, BAC berada di titik manis—diskon relatif terhadap sektor, tetapi tidak seburuk Citigroup.

Kesimpulan: Hold, Jangan Kejar

Bank of America memenuhi banyak kriteria menjelang 2026. Penyesuaian ulang aset berbasis suku bunga tetap harus mendukung NII, angin segar pinjaman akan mulai berhembus seiring pelonggaran aturan modal, dan strategi ekspansi cabang terus menambah deposito. Siklus IB membaik, dan pengembalian kepada pemegang saham tetap murah hati.

Namun, kehati-hatian tetap diperlukan. Penurunan kualitas aset, ketidakpastian tarif, dan jalur suku bunga yang tidak pasti membuat timing jangka pendek berisiko. Investor saat ini sebaiknya bertahan untuk cerita jangka panjang. Pembeli baru sebaiknya menunggu kejelasan makro yang lebih baik sebelum menginvestasikan modal.

Setup BAC mendukung pemegang jangka panjang yang sabar. Jangan harap ada pengulangan lonjakan 24% di 2025—setidaknya tidak segera.