Upstart vs. American Express: Saham Layanan Keuangan Mana yang Sesuai dengan Profil Investasi Anda?

Dua Jalur Berbeda Menuju Kesuksesan Pasar

Saat mengevaluasi peluang di sektor jasa keuangan, investor sering dihadapkan pada pilihan antara inovator yang sedang berkembang dan pemimpin pasar yang sudah mapan. Begitu pula saat membandingkan Upstart (NASDAQ: UPST) dan American Express (NYSE: AXP). Meskipun keduanya beroperasi di industri yang terkait erat, model bisnis, trajektori pertumbuhan, dan profil risiko mereka sangat berbeda. Memahami perbedaan ini sangat penting untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi dan sesuai dengan tujuan keuangan Anda.

Disrupsi Berbasis AI dari Upstart dalam Pinjaman

Upstart membangun proposisi nilainya sepenuhnya di sekitar inovasi teknologi dalam penilaian kredit. Alih-alih hanya mengandalkan metodologi skor FICO tradisional yang memeriksa sejumlah karakteristik peminjam terbatas, platform ini menganalisis sekitar 2.500 data berbeda untuk membangun gambaran yang lebih komprehensif tentang kapasitas pembayaran kembali. Kedalaman analisis ini memungkinkan perusahaan memfasilitasi penerbitan $50 miliar pinjaman di berbagai kategori produk termasuk pinjaman pribadi, pembiayaan mobil, dan garis kredit ekuitas rumah.

Tingkat adopsi proses pinjaman otomatis Upstart sangat mengesankan. Pada kuartal terakhir, 91% pinjaman yang diproses melalui platform ini beroperasi dengan intervensi manusia minimal, menunjukkan skalabilitas teknologi intinya. Perusahaan memiliki lebih dari 100 mitra perbankan yang bergantung pada infrastrukturnya, yang menghasilkan aliran pendapatan yang berarti dari biaya transaksi dan lisensi platform.

Namun, jalur ke depan menyimpan ketidakpastian besar. Bisnis ini menunjukkan siklus yang cukup signifikan ketika pendapatan menyusut 39% selama 2023, bertepatan dengan periode suku bunga yang tinggi. Kerugian bersih sebesar $240 juta pada tahun itu mencerminkan tantangan yang melekat dalam pasar pinjaman yang sensitif terhadap suku bunga. Baru-baru ini, tanda-tanda stabilisasi muncul, dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 71% selama kuartal ketiga dan dua kuartal berturut-turut laba GAAP positif, meskipun keberlanjutan pemulihan ini masih harus dibuktikan. Sahamnya sendiri mengalami tekanan besar, diperdagangkan sekitar 88% di bawah puncaknya secara historis pada akhir Desember.

American Express: Ketahanan Melalui Merek dan Jaringan

Sebaliknya, American Express beroperasi dari posisi kekuatan pasar yang mapan. Penerbit kartu kredit ini menghasilkan pendapatan bersih sebesar $18,4 miliar selama kuartal terakhir, meningkat 11% dibandingkan tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini didukung oleh peningkatan volume pembayaran sebesar 9% dan penambahan 5,7 juta pemegang kartu aktif. Panduan manajemen menunjukkan bahwa perusahaan akan menghasilkan sekitar $15,35 dalam laba per saham terdilusi tahun ini, meningkat 10% dibandingkan 2024.

Pertahanan kompetitif yang dimiliki American Express didasarkan pada beberapa fondasi. Posisi merek mungkin merupakan keunggulan paling kuat. Dengan secara sengaja menargetkan segmen pasar premium, perusahaan menarik konsumen berpenghasilan lebih tinggi dengan pola pengeluaran yang lebih baik dan kecenderungan default yang lebih rendah. Kualitas demografis ini berkontribusi pada kekuatan penetapan harga, memungkinkan American Express secara bertahap meningkatkan biaya tahunan tanpa secara material mempengaruhi retensi pelanggan.

Efek jaringan yang kuat memperkuat keunggulan ini. Ekosistem American Express menghubungkan 151 juta pemegang kartu dengan 160 juta lokasi merchant. Seiring berkembangnya jaringan ini, nilainya semakin meningkat bagi kedua pihak—lebih banyak destinasi belanja bagi konsumen dan basis pelanggan yang lebih besar bagi merchant. Dinamika yang memperkuat diri ini secara historis mendukung posisi kompetitif perusahaan dan berkontribusi pada daya tahannya di berbagai siklus bisnis.

Angin segar dari adopsi pembayaran digital terus mendukung operasi American Express. Seiring berkurangnya penggunaan pembayaran tunai dan berbasis kertas, volume transaksi semakin mengalir ke jaringan kartu kredit. Ditambah dengan pertumbuhan ekonomi yang diantisipasi mendorong pengeluaran konsumen, dinamika ini telah memberikan pengembalian yang substansial kepada pemegang saham. Dalam lima tahun terakhir, American Express menghasilkan total pengembalian sebesar 242%.

Menilai Prioritas Investasi Anda

Pilihan antara kedua perusahaan ini pada akhirnya bergantung pada tujuan investasi pribadi dan toleransi risiko Anda. Upstart menarik bagi investor yang mengejar apresiasi modal agresif dan bersedia menanggung risiko downside yang berarti. Penilaian yang rendah saat ini menciptakan potensi upside yang besar jika perusahaan berhasil menavigasi menuju profitabilitas dan pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan—hasil yang masih jauh dari jaminan.

American Express melayani investor yang memprioritaskan stabilitas dan eksekusi yang terbukti. Perusahaan memegang posisi kepemimpinan yang tak tertandingi di segmen pasarnya, mempertahankan profitabilitas yang konsisten, dan memiliki peluang ekspansi yang sah. Penilaian saat ini, dengan rasio harga terhadap laba sebesar 25,3, tidak menawarkan diskon luar biasa, tetapi kualitas bisnisnya secara argumentatif membenarkan harga premium relatif terhadap rata-rata pasar yang lebih luas.

Kedua sekuritas ini memiliki keunggulan yang sah tergantung pada faktor mana yang paling penting dalam kerangka konstruksi portofolio Anda. Investor yang mencari eksposur terhadap inovasi jasa keuangan dan bersedia menerima volatilitas kemungkinan akan menemukan Upstart menarik. Mereka yang lebih menyukai stabilitas posisi pasar dominan dengan aliran kas yang stabil mungkin akan tertarik pada American Express. Pilihan investasi yang lebih unggul sepenuhnya tergantung pada keadaan dan preferensi pribadi Anda.

Pengungkapan: Analisis ini didasarkan pada laporan keuangan perusahaan yang rinci dan data pasar. Keputusan investasi individu harus mencerminkan situasi keuangan dan tujuan pribadi.