## Mengapa Arbitrase Cryptocurrency Tidak Menghasilkan Keuntungan Tinggi Lagi: Analisis Jenuh Pasar

Dulu strategi arbitrase cryptocurrency yang berpenghasilan tinggi antara aset spot dan futures tanpa tanggal kedaluwarsa mengalami krisis serius. Menurut laporan analitik, pada pertengahan 2024, pengembalian tahunan dari pendekatan ini turun di bawah 4%, yang kurang dari separuh dari hasil obligasi treasury AS. Penurunan dramatis ini kontras dengan periode pasar bullish, di mana strategi serupa menghasilkan keuntungan lebih dari 25%.

### Bagaimana Pedagang Algoritmik Mengubah Dinamika Pasar

Penyebab utama penurunan tajam dalam pengembalian adalah adopsi besar-besaran sistem perdagangan otomatis. Jumlah besar operasi trading algoritmik telah mengganggu perbedaan harga yang sebelumnya memungkinkan pengambilan keuntungan dari perbedaan antara pasar spot dan futures. Proyek seperti Ethena, yang secara massal mengadopsi strategi ini, secara bersamaan mendorong penyebarannya dan kejatuhannya.

### Dampak: Penurunan Tingkat Pembiayaan dan Tanda-Tanda Kedewasaan Pasar

Jumlah modal yang berlebihan yang digunakan dalam satu strategi menyebabkan ketidakseimbangan dinamika pasar. Di bursa kripto utama, tingkat pembiayaan mulai menurun, mencerminkan kelebihan likuiditas di sisi posisi panjang. Fenomena ini menunjukkan kedewasaan pasar kripto yang semakin meningkat, yang secara bertahap mendekati pasar keuangan tradisional dalam hal efisiensi dan pengurangan peluang arbitrase.

### Arah Baru untuk Trader

Sebagai respons terhadap kondisi yang berubah, trader profesional dan pengelola aset mengalihkan fokus ke pendekatan alternatif. Arbitrase antar bursa cryptocurrency, perdagangan instrumen derivatif baru, dan strategi lainnya mendapatkan perhatian lebih sebagai sumber pendapatan potensial dalam kondisi pasar yang sedang mengalami reformasi.