CPI 公布前 pasar yang benar-benar melakukan transaksi bukanlah data, melainkan selisih ekspektasi

Setiap kali CPI diumumkan, pasar tampak tenang di permukaan, tetapi sebenarnya arus bawah mengalir deras. Yang benar-benar diperdagangkan bukanlah angka mutlak CPI, melainkan “apakah melebihi ekspektasi”. Saat ini, konsensus pasar terhadap inflasi telah terbentuk secara bertahap: inflasi meskipun menurun, tetapi kelekatan tetap ada, terutama pada CPI inti dan komponen jasa. Karena ekspektasi sangat seragam, bahkan deviasi 0.1% dari data akan diperbesar dan diinterpretasikan secara berlebihan.

Dari pengalaman historis, satu minggu sebelum pengumuman CPI, dana biasanya sudah melakukan penyesuaian posisi lebih awal, dan aset risiko mengalami volume yang menyusut dan bergejolak. Ini bukanlah pilihan arah, melainkan “menunggu jawaban”. Setelah data keluar, volatilitas biasanya terkonsentrasi dalam waktu singkat, kemudian kembali ke rasionalitas dengan cepat. Dengan kata lain, CPI adalah “titik ledakan”, tetapi bukan “sumber tren”.

Pada tahap saat ini, jika CPI sedikit di bawah ekspektasi, pasar akan memperkuat “perdagangan penurunan suku bunga”, dan aset risiko akan mengalami kenaikan jangka pendek; tetapi jika secara signifikan di bawah ekspektasi, malah dapat memicu kekhawatiran terhadap resesi ekonomi, membentuk pola naik terlebih dahulu lalu turun. Sebaliknya, jika CPI lebih tinggi dari ekspektasi, penilaian cepat untuk dipotong hampir tak terhindarkan, tetapi jika tinggi tidak ekstrem, biasanya akan menjadi titik pembersihan posisi panik.

Oleh karena itu, inti dari perdagangan CPI bukanlah memprediksi arah, melainkan memahami:
📌 Seberapa jauh pasar telah bergerak sebelumnya?
📌 Apakah data cukup untuk mengubah narasi makro saat ini?
📌 Apakah ini “konfirmasi tren”, atau “penyesuaian suasana hati”?

Trader yang benar-benar matang biasanya menurunkan ekspektasi sebelum CPI, dan mencari peluang struktural setelah CPI. #CPI数据将公布