2025年加密货币市场出现了一个现象级的变化——曾经那套「比特币大涨、山寨币跟涨」的老规则彻底失效了。

Menurut laporan OTC terbaru yang dirilis oleh market maker Wintermute, aliran dana pasar telah mengalami perubahan kualitas yang mendasar. Dulu, uang tersebar di mana-mana, berbagai koin kompetisi bergiliran meledak. Sekarang? Modal berkumpul secara tinggi, terutama terkonsentrasi pada koin utama seperti Bitcoin dan Ethereum, sementara yang lain hampir tidak ada gema.

Wintermute menyimpulkan melalui analisis data OTC yang besar: 「Dana tidak lagi tersebar luas ke seluruh sudut pasar.」 Ini mencerminkan rekonstruksi struktural fundamental dari seluruh pasar.

Data paling menyakitkan datang—umur rata-rata tren kenaikan koin kompetisi telah menyusut menjadi 19 hari. Dibandingkan dengan 61 hari di tahun 2024, satu tahun langsung dipangkas setengah, hampir sepertiga dari sebelumnya. Apa artinya ini? Artinya, jendela peluang untuk mengikuti kenaikan koin tiruan menjadi sangat sempit.

Akar penyebabnya adalah crash cepat dari meme coin di awal tahun, yang semakin membekukan dana tambahan yang sebenarnya sudah terbatas di pasar. Likuiditas pasar menjadi lebih ketat, dan produk selain koin utama sulit mempertahankan kehangatan. Kadang-kadang ada peluang jangka pendek bertema tertentu (misalnya platform penerbitan meme coin), tetapi semuanya hanya sementara dan tidak berkelanjutan.