Tradisional IPO seperti pesta pribadi yang hanya bisa diikuti oleh lembaga besar—bank investasi, lembaga audit, dana besar—yang mendapatkan tiket masuknya, sementara investor ritel hanya bisa menunggu di pasar sekunder untuk membeli dengan harga tinggi. Jika model ini dipindahkan ke blockchain, mungkinkah menjadi semacam sistem yang bisa dilihat oleh semua orang dengan jelas, tetapi tetap melindungi privasi masing-masing? Ini bukan sekadar mengganti basis data, melainkan harus menemukan titik keseimbangan antara kerangka pengawasan dan perlindungan privasi.

Dusk pada akhir tahun 2025 akan menyajikan solusi yang berfokus pada pertanyaan ini.

Sekarang, jika kita lihat kembali, RWA telah berkembang dari tahap konsep menjadi penopang utama DeFi. Masalahnya, mengapa perusahaan besar seperti Apple, Tesla, atau unicorn tertentu, masih belum langsung melakukan pendanaan di blockchain? Secara teknologi, ini sebenarnya bukan hambatan utama; hambatan sesungguhnya adalah dua kebutuhan yang bertentangan: satu sisi harus mematuhi regulasi keuangan global, di sisi lain harus melindungi rahasia bisnis dan privasi.

Memilih transparansi penuh, seperti Ethereum, berarti semua aktivitas pembentukan posisi dan informasi bisnis lembaga besar akan terbuka. Tapi jika memilih jalur anonim, langsung melanggar garis merah regulasi keuangan di berbagai negara. Kebuntuan ini tampaknya tak terpecahkan, dan solusi teknis Dusk berakar di sini—dengan mekanisme canggih bernama Piecrust.

Mengapa Dusk mampu menangani pemindahan IPO ke blockchain? Mari mulai dari protokol verifikasi identitas Citadel. Secara sederhana, fungsi protokol ini adalah memungkinkan Anda membuktikan bahwa Anda memenuhi persyaratan regulasi tanpa harus membuka semua rahasia. Bayangkan sebuah sistem verifikasi yang dapat membuktikan identitas dan kelayakan secara sah, tetapi memilih untuk menyembunyikan detail tertentu—seperti identitas legal dan kualifikasi—sambil tetap menjaga kerahasiaan rencana bisnis dan jalur dana dari kompetitor.

Mekanisme ini sangat penting dalam aplikasi nyata. Misalnya, bursa utama ingin menerbitkan derivatif atau memulai pendanaan di blockchain, harus melalui verifikasi identitas dari regulator, sekaligus mencegah bocornya informasi sensitif. Desain Citadel dirancang khusus untuk skenario ini. Dikombinasikan dengan Piecrust, lapisan komputasi privasi, transaksi dan kegiatan pendanaan dapat dilakukan secara terkendali dan dapat diaudit, sambil tetap menjaga privasi peserta.

Kekuatan dari kombinasi ini terletak pada mampu memecahkan kebuntuan: sebelumnya, harus memilih antara transparansi penuh (risiko paparan) atau anonimitas total (melanggar regulasi), kini bisa menemukan jalan ketiga yang feasible di antara keduanya. Bagi pengembangan RWA, ini berarti aset dunia nyata yang di-tokenisasi di blockchain tidak lagi menjadi dilema "jangan dilakukan atau harus terbuka sepenuhnya."

Hingga akhir 2025, solusi semacam ini akan semakin dibutuhkan di pasar. Seiring dengan meningkatnya skala RWA, keseimbangan antara kepatuhan dan privasi akan menjadi faktor kunci dalam menarik lembaga besar tradisional. Pilihan teknologi Dusk, dalam tingkat tertentu, mewakili salah satu kemungkinan arah—menjaga keunggulan transparansi di blockchain sekaligus memberi ruang privasi yang cukup bagi para peserta.