#稳定币生态发展 Melihat pernyataan dari Framework Ventures ini, pikiran saya kembali ke masa-masa itu.

Kegilaan tahun 2017, musim dingin tahun 2018, ledakan tiba-tiba DeFi tahun 2020, pesta NFT tahun 2021…… setiap siklus mengulang cerita yang sama: munculnya narasi baru, investor ritel berbondong-bondong, institusi menunggu dan melihat, dan akhirnya semuanya berakhir dengan kekacauan. Dan proyek-proyek yang benar-benar bertahan dan menciptakan nilai, sudah diam-diam membangun infrastruktur di tengah keributan tersebut.

Sekarang jika dilihat kembali, penilaian Vance sebenarnya tidak baru—ini adalah proses kembali yang pasti. Meme coin dan proyek dengan FDV tinggi namun likuiditas rendah pasti adalah gelembung, sama seperti kerusuhan ICO dulu. Kita sudah melewati siklus-siklus itu, dan kita sudah tahu apa yang akan terjadi. Yang menarik adalah, stablecoin, RWA, dan pinjaman, secara esensial adalah replikasi keuangan tradisional di atas blockchain. Ini bukan inovasi, tetapi evolusi—menggunakan blockchain untuk menyelesaikan masalah keuangan tradisional.

Dana institusi terus mengalir ke DeFi blue-chip, apa artinya ini? Menunjukkan bahwa para pemain akhirnya menyadari bahwa masa depan industri kripto bukanlah menciptakan FOMO, tetapi membangun mekanisme penangkapan nilai yang berkelanjutan. Proyek-proyek yang memiliki arus kas nyata, model biaya yang masuk akal, dan kinerja keuangan yang disiplin, adalah yang layak untuk dipertaruhkan.

Ketinggian konsentrasi pada tahun 2026—ini yang paling menarik bagi saya. Peluang rebound, kenaikan harga, dan exit tidak lagi berupa emas di mana-mana, melainkan barang langka. Ini berarti hak pilih kembali berada di tangan mereka yang benar-benar melakukan riset. Seperti sejarah yang selalu berulang, tetapi partisipan terus berevolusi.