Mereka yang masih merasa bangga saat tingkat biaya dana menunjukkan warna hijau biasanya tidak menyadari bahwa mereka telah melangkah ke dalam perangkap yang dirancang dengan cermat oleh para pemain utama. Mesin penarik yang tampaknya stabil dan berfluktuasi secara seimbang sebenarnya hanyalah hitungan mundur untuk panen.

Selama bertahun-tahun berkelana di pasar ini, saya telah menyaksikan banyak tragedi trader—menang berkali-kali, tetapi akhirnya hancur total karena satu kesalahan penilaian. Fluktuasi dalam dua bulan terakhir sangat khas, yang melatih sekelompok besar penjual kosong menjadi refleks kondisional: melakukan short saat waktunya, keluar saat mendapatkan keuntungan, seolah-olah melakukan short di posisi ini adalah pekerjaan yang pasti menguntungkan. Tetapi kenyataannya jauh dari sesederhana itu. Operasi mekanis semacam ini adalah kondisi yang sangat diidamkan oleh para pemain utama—membuat perilaku Anda menjadi prediktif, dan risiko Anda pun meningkat berkali-kali lipat.

Mari kita uraikan mekanisme di balik tingkat biaya dana negatif ini. Banyak orang tahu bahwa melakukan short harus membayar, tetapi tidak memahami mengapa. Singkatnya, tingkat biaya negatif adalah bentuk paksaan pasar untuk "mengoreksi" diri. Ketika posisi short menumpuk hingga titik kritis, harga kontrak terus-menerus di bawah harga spot, sistem memaksa posisi short membayar biaya kepada posisi long. Tujuannya sangat jelas—memaksa sebagian posisi short keluar, mengurangi selisih harga. Pasar secara diam-diam mengirimkan peringatan: posisi short terlalu padat, harus ada yang keluar.

Dan para pemain utama justru memanfaatkan mekanisme ini. Fluktuasi selama dua bulan terakhir pada dasarnya adalah proses melatih peserta pasar. Teori Chen telah lama mengungkapkan bahwa inti dari tren berfluktuasi adalah keseimbangan kekuatan antara bullish dan bearish. Tetapi keseimbangan ini tidak akan bertahan selamanya. Tujuan nyata dari para pemain utama mempertahankan fluktuasi adalah agar trader mengembangkan ketergantungan pada jalur tertentu. Setiap kali Anda melakukan short di batas atas rentang, Anda mendapatkan keuntungan kecil, merasa bahwa keahlian teknikal Anda tajam dan pandangan Anda unik, padahal sebenarnya para pemain utama diam-diam menghitung distribusi posisi short di belakang layar. Mereka menunggu waktu yang tepat untuk mengerahkan kekuatan secara kolektif. Pada saat itu, posisi short yang terkunci akan menyadari bahwa setiap "operasi sempurna" mereka sebenarnya membantu para pemain utama membentuk gambaran besar dari situasi pasar.