Analisis lengkap pinjaman saham Robinhood: bagaimana membuat saham Anda "duduk santai" mendapatkan penghasilan pasif?

Pada tahun 2023, jika ada pelanggan yang memegang saham yang sangat dibutuhkan pasar untuk dipinjamkan dan berpartisipasi dalam program pinjaman saham, secara keseluruhan pelanggan dapat memperoleh tambahan sekitar 45 juta dolar AS.

Model bisnis Robinhood telah melampaui sekadar perdagangan tanpa komisi, dan produk tokenisasi saham terbarunya bahkan memicu perbincangan hangat. Sementara itu, pinjaman saham, sebagai salah satu fungsi inti untuk meningkatkan efisiensi aset pengguna, menyediakan jendela yang sangat baik untuk memahami ambisi bisnis mereka.

01 Mekanisme Operasi

Logika inti dari pinjaman saham Robinhood cukup langsung: investor mengizinkan Robinhood meminjamkan saham yang telah dilunasi penuh dari akun mereka untuk jangka waktu singkat, dan sebagai imbalannya, investor dapat memperoleh bunga harian.

Proses ini sepenuhnya dikelola oleh Robinhood Securities, LLC. Setelah investor mengaktifkan fitur ini, Robinhood akan meminjamkan saham yang memenuhi syarat sesuai permintaan pasar.

Secara teknis, Robinhood tidak secara langsung mencari pihak eksternal untuk meminjamkan kepada investor, melainkan Robinhood Securities bertindak sebagai satu-satunya pihak peminjam. Mereka meminjam saham untuk berbagai tujuan, seperti memfasilitasi penyelesaian transaksi, melakukan sub-peminjaman, atau menjadikan saham sebagai jaminan untuk pinjaman lain.

Keuntungan dari model ini adalah menyederhanakan proses, bagi pengguna hampir tidak memerlukan tindakan tambahan, cukup dengan satu klik untuk masuk ke dalam potensi penghasilan.

Untuk berpartisipasi dalam program ini, investor harus memenuhi salah satu dari syarat berikut: nilai total akun minimal 5.000 poundsterling, penghasilan yang dilaporkan minimal 25.000 poundsterling, atau memiliki pengalaman investasi minimal. Perlu dicatat bahwa akun yang ditandai sebagai “trader hari” atau yang masih memiliki pinjaman margin yang belum dilunasi tidak dapat berpartisipasi.

02 Keuntungan dan Risiko

Penghasilan dari pinjaman saham tidak tetap, sangat bergantung pada hubungan penawaran dan permintaan pasar.

Saham yang kekurangan pasokan atau permintaan pinjaman yang tinggi cenderung menghasilkan tingkat biaya pinjaman yang lebih tinggi. Misalnya, saham dengan pertumbuhan tinggi yang sulit dipinjamkan pada 2022 pernah menawarkan tingkat biaya lebih dari 5%, seperti Visa, Tesla, Uber, dan lain-lain, yang menjadi kontributor penghasilan tinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Simulasi Skema Keuntungan Pinjaman Saham Robinhood

Dalam hal distribusi keuntungan, investor akan menerima 15% dari total pendapatan yang diperoleh Robinhood dari pinjaman saham tersebut. Ini setara dengan pembagian 50:50 setelah dikurangi biaya antara investor dan platform.

Namun, risiko dan keuntungan berjalan beriringan. Risiko utama meliputi:

Kehilangan hak suara: Saat saham dipinjamkan, investor tidak dapat menggunakan hak suara mereka sebagai pemegang saham.

Risiko kebangkrutan khusus: Meskipun jarang terjadi, jika Robinhood Securities gagal membayar kembali saham yang dipinjamkan dan harga saham telah naik, investor mungkin tidak mendapatkan seluruh nilai kenaikan saham tersebut. Ini karena uang tunai yang digunakan sebagai jaminan disesuaikan setiap hari, dan jika terjadi gagal bayar, penyesuaian tersebut akan berhenti.

Untuk mengurangi risiko, Robinhood meminta pihak peminjam (yaitu Robinhood Securities) menyediakan jaminan tunai yang nilainya setiap hari dipertahankan pada 102% dari nilai pasar saham yang dipinjamkan, dan disimpan dalam rekening trust bank pihak ketiga.

03 Inovasi Model Bisnis

Pinjaman saham hanyalah bagian dari puzzle dari model bisnis kompleks Robinhood. Untuk memahami gambaran lengkapnya, kita harus melihat evolusi struktur pendapatannya.

Di balik model “tanpa komisi” yang revolusioner dari Robinhood, terdapat sumber pendapatan bernama “pembayaran aliran pesanan” (order flow payment). Singkatnya, mereka mengirimkan pesanan transaksi pelanggan ke market maker tertentu dan mendapatkan imbalan dari situ. Data menunjukkan bahwa biaya rebate dari aliran pesanan transaksi cryptocurrency adalah 45 kali lipat dari transaksi saham, yang menjelaskan mengapa bisnis cryptocurrency dengan cepat menjadi sumber pendapatan terbesar Robinhood.

Program pinjaman saham semakin memperdalam model ini. Ia mengubah aset yang sebelumnya statis, yaitu “beli dan tahan”, menjadi aset produktif yang dapat menghasilkan pendapatan tambahan, meningkatkan daya tarik platform bagi investor jangka panjang, sekaligus menyediakan sumber saham yang fleksibel untuk kegiatan market making dan hedging Robinhood sendiri.

Selain itu, Robinhood sedang aktif menjajaki bidang frontier tokenisasi saham. Mereka meluncurkan layanan “token saham” di Eropa, yang memungkinkan pengguna memperdagangkan derivatif tokenisasi yang mewakili saham AS (seperti Apple, Nvidia) bahkan produk derivatif dari perusahaan non-listed seperti OpenAI.

Namun, analisis menunjukkan bahwa produk ini secara esensial adalah mode “kemasan sintetis”, yaitu kontrak derivatif sekuritas, bukan representasi 1:1 dari aset dasar.

Ini berbeda secara mendasar dari model “digital twin” yang diterbitkan oleh Backed Finance di bursa Kraken: yang mana setiap token disimpan di bank kustodian sebagai satu saham nyata, sementara Robinhood memegang saham utama untuk hedging risiko mereka sendiri, bukan sebagai kewajiban hukum kepada pengguna.

04 Perspektif Gate dan Dunia Kripto

Bagi pengguna dari bursa kripto terdepan seperti Gate, memahami upaya tokenisasi saham Robinhood memiliki makna penting. Ini mengungkapkan salah satu jalur integrasi aset keuangan tradisional dengan teknologi blockchain.

Meskipun produk tokenisasi Robinhood saat ini dianggap sebagian sebagai “bernama blockchain, tapi sekadar pemasaran”, karena tokennya terbatas dalam sistem tertutup dan tidak dapat diekstraksi ke dompet pribadi atau berinteraksi dengan protokol DeFi eksternal.

Namun tren ini sendiri menunjukkan bahwa di masa depan, lebih banyak aset yang beragam (dari saham hingga obligasi) mungkin akan diwakili dan diperdagangkan dalam bentuk tertentu di blockchain.

Kode saham Robinhood adalah HOOD. Berdasarkan data hingga pertengahan Juli 2025, harga sahamnya adalah $109.74, dengan kapitalisasi pasar sekitar 369 miliar dolar AS, menunjukkan pengakuan pasar terhadap kisah inovasi teknologi keuangannya.

05 Panduan Tindakan

Jika Anda pengguna Robinhood dan mempertimbangkan untuk berpartisipasi dalam pinjaman saham, Anda dapat mengikuti langkah-langkah berikut:

1. Evaluasi Kelayakan dan Kebutuhan: Pastikan akun Anda memenuhi persyaratan dana minimum atau penghasilan, dan saham yang Anda miliki adalah saham penuh yang telah dilunasi (saham pecahan tidak memenuhi syarat).
2. Pahami Preferensi Risiko: Terima kemungkinan kehilangan hak suara selama periode ini dan pahami risiko ekstrem yang mungkin terjadi.
3. Aktifkan Fitur: Di aplikasi, masuk ke “Akun” → “Investasi” → “Kelola Pinjaman Saham” → aktifkan melalui pengaturan.
4. Tunggu dengan Sabar dan Pantau: Peminjaman saham bergantung pada permintaan pasar dan tidak langsung terjadi. Anda dapat memantau status dan penghasilan kumulatif kapan saja melalui jalur yang sama.
5. Tetap Fleksibel: Anda dapat menjual saham yang dipinjam kapan saja, transaksi otomatis akan memicu pengembalian saham. Anda juga dapat menonaktifkan seluruh program pinjaman kapan saja.

Di dunia kripto, platform seperti Gate menawarkan berbagai pilihan agar aset “bekerja” dan menghasilkan pendapatan melalui staking, liquidity mining, dan lain-lain. Ini sejalan dengan inti dari pinjaman saham — mengaktifkan nilai aset yang tidak aktif.

Baik saham tradisional maupun aset kripto, investasi modern sedang bertransformasi dari sekadar “beli rendah jual tinggi” menjadi “pengelolaan aset dan peningkatan nilai” yang lebih canggih.

Pandangan Masa Depan

Setelah Robinhood mengumumkan layanan tokenisasi saham, harga sahamnya sempat melonjak lebih dari 12% dalam sesi perdagangan, mencatat rekor tertinggi. Respons pasar ini dengan jelas menunjukkan bahwa investor menganggap inovasi keuangan sebagai mesin pertumbuhan utama mereka.

Seperti yang dikatakan oleh kepala strategi investasi Robinhood, ketika Anda berinvestasi di ETF atau reksa dana, sebenarnya pinjaman saham sudah dilakukan di dalam dana tersebut, dan berpartisipasi di dalamnya adalah “kesempatan untuk mendapatkan penghasilan lebih sambil berinvestasi”.