Emas stabil di bawah 4.455 USD terhadap kenaikan imbal hasil dan penguatan dolar

Tekanan pada pada logam kuning - imbal hasil AS dan kekuatan dolar membatasi potensi kenaikan

Harga emas tetap terjebak di dekat 4.455 USD dalam sesi Kamis, setelah penjualan singkat yang membawa logam ke 4.407 USD. Penguatan dolar AS serta meningkatnya imbal hasil obligasi pemerintah AS menjadi hambatan utama bagi potensi kenaikan XAU/USD. Sentimen ini didukung oleh gambaran optimis pasar tenaga kerja AS sebelum publikasi laporan Nonfarm Payrolls untuk bulan Desember.

Dolar bangkit kembali setelah data ketenagakerjaan yang positif

Dolar AS melanjutkan rally kenaikannya, didorong oleh sinyal positif dari pasar tenaga kerja. Jumlah PHK di bulan November berkurang setengahnya dibandingkan bulan sebelumnya, sementara klaim pengangguran lebih rendah dari yang diperkirakan. Defisit perdagangan AS juga secara signifikan menyusut, mendukung kenaikan indeks dolar (DXY) sebesar 0,20% menjadi 98,92, menembus rata-rata 200-hari di level 98,87.

Namun, untuk mengonfirmasi keberlanjutan rebound ini, para pembeli dolar akan menunggu penutupan di atas level support psikologis ini.

Pasar memperkirakan pemangkasan Fed, tetapi data konsumen menimbulkan kekhawatiran

Pasar uang saat ini memperhitungkan pengurangan suku bunga sebesar 56 basis poin oleh Federal Reserve pada tahun 2026. Sementara itu, survei konsumen terbaru dari cabang Federal Reserve di New York menunjukkan penurunan ekspektasi inflasi dan optimisme terkait peluang pekerjaan.

Ekspektasi inflasi selama 12 bulan meningkat menjadi 3,4% dari 3,2%, sementara proyeksi jangka menengah (3-5 tahun) tetap di 3%. Konsumen menunjukkan kekhawatiran yang lebih besar terhadap potensi PHK dan kesulitan mencari pekerjaan.

Data pasar tenaga kerja tidak mendukung bearish pada emas

Dalam minggu yang berakhir 3 Januari, tercatat 208.000 klaim pengangguran baru, lebih baik dari prediksi 210.000, meskipun lebih tinggi dari minggu sebelumnya. Laporan Challenger Job Cuts menunjukkan 35.553 PHK di bulan Desember — hampir setengah dari angka November.

Andy Challenger dari Challenger, Gray & Christmas berkomentar: “Tahun berakhir dengan jumlah PHK terendah sejak 2023. Meskipun Desember secara tradisional bulan yang tenang, peningkatan rencana perekrutan adalah sinyal positif setelah tahun yang ditandai dengan pengurangan besar-besaran."

Selain itu, defisit perdagangan AS dalam barang dan jasa menurun tajam dari 48,1 miliar USD menjadi 29,4 miliar USD di bulan Oktober, melampaui ekspektasi. Perubahan ini didukung terutama oleh penurunan impor farmasi.

Imbal hasil obligasi naik, membebani emas

Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS menjadi salah satu hambatan utama bagi harga emas. Imbal hasil obligasi 10-tahun naik hampir 2,5 basis poin ke 4,173%, sementara imbal hasil riil (yang biasanya berkorelasi terbalik dengan emas) meningkat 2 basis poin ke 1,903%.

Perkiraan Atlanta Fed tentang pertumbuhan PDB kuartal IV 2025 juga meningkat — dari 2,7% menjadi 5,4% — menunjukkan dinamika ekonomi yang solid.

Apa yang dinantikan investor — laporan Nonfarm Payrolls hari Jumat

Laporan ketenagakerjaan hari Jumat akan menjadi momen kunci bagi pasar. Konsensus memperkirakan penambahan 60.000 pekerjaan di bulan Desember (di bawah 64.000 bulan November), dan tingkat pengangguran turun dari 4,6% menjadi 4,5%.

Perspektif teknikal: bullish mengendalikan tren, tetapi momentum melemah

Tren kenaikan emas tetap utuh, namun kurs harian di bawah minimum Rabu di 4.423 USD dapat memicu pengujian level 4.400 USD. Indikator RSI menunjukkan momentum datar, meskipun tetap di atas garis netral.

Untuk melanjutkan kenaikan, XAU/USD harus menembus di atas 4.500 USD. Serangan ke arah ini dapat membuka jalan menuju rekor di 4.549 USD dan target berikutnya di 4.600 USD.

Di sisi downside, penurunan di bawah 4.400 USD akan mencari dukungan di rata-rata 20-hari di (4.376 USD). Penembusan level ini dapat membuka jalan ke 4.300 USD, dan jika emas turun di bawah titik terendah siklus terakhir di 4.274 USD, tren kenaikan yang luas berpotensi terganggu.