Kelemahan Yen Mendorong EUR/JPY Lebih Tinggi di Tengah Ketidakpastian Politik Jepang dan Kehati-hatian BoJ

EUR/JPY telah memperpanjang reli mengesankan, diperdagangkan mendekati 185.50 pada Selasa pagi dan menandai puncak multi-tahun yang baru di 185.54. Pasangan ini naik 0.50% hari ini, melanjutkan tren kenaikannya untuk sesi ketiga berturut-turut. Lonjakan ini berasal dari kelemahan Yen Jepang yang terus-menerus, didorong oleh dua hambatan utama: ketidakpastian politik yang meningkat di Jepang dan sikap hati-hati Bank of Japan secara sengaja terhadap normalisasi kebijakan moneter.

Tekanan Politik Melemahkan Yen

Lanskap politik Jepang semakin tidak stabil, dengan Perdana Menteri Sanae Takaichi mempertimbangkan pemilihan umum awal yang berpotensi dijadwalkan pada paruh pertama Februari. Skenario ini meningkatkan ekspektasi pasar terhadap pengeluaran fiskal yang lebih ekspansif, sebuah perkembangan yang biasanya melemahkan kekuatan mata uang. Prospek peningkatan pengeluaran pemerintah menambah tekanan ke bawah pada JPY, memperkuat kelemahannya terhadap pasangan utama seperti Euro.

Pendekatan Bertahap BoJ Membatasi Daya Tarik Yen

Meskipun Gubernur BoJ Kazuo Ueda baru-baru ini mengeluarkan retorika hawkish—mengulangi bahwa kenaikan suku bunga akan berlanjut jika kondisi ekonomi sesuai dengan perkiraan—para investor tetap tidak yakin tentang waktu pasti langkah berikutnya. Keluar dari kebijakan moneter ultra-longgar secara hati-hati dan bertahap oleh bank sentral ini terus membebani daya tarik Yen Jepang sebagai aset safe-haven. Tanpa peta jalan yang jelas untuk pengetatan di masa depan, JPY kesulitan menarik carry trades atau aliran risiko-off.

Ketegangan Geopolitik Tambah Tekanan Mata Uang

Hubungan Jepang-China yang memburuk semakin memperumit gambaran. Pembatasan terbaru Beijing terhadap ekspor unsur tanah jarang ke Jepang karena ketegangan terkait Taiwan mengancam rantai pasokan Jepang dan menekan sentimen yang lebih luas terhadap mata uang tersebut. Tekanan eksternal ini memperparah hambatan struktural yang sudah dihadapi Yen Jepang.

Otoritas Jepang Sinyal Hati-hati terhadap Kelemahan

Menteri Keuangan Satsuki Katayama memperingatkan pada hari Selasa bahwa depresiasi JPY yang berlebihan tetap menjadi perhatian, dengan menyebutkan bahwa dia telah mengangkat isu ini kepada Sekretaris Keuangan AS Scott Bessent. Dia menegaskan bahwa toleransi Tokyo terhadap kelemahan Yen satu sisi terbatas. Intervensi verbal semacam ini akhirnya dapat membantu menstabilkan mata uang dan berpotensi membatasi momentum kenaikan jangka pendek EUR/JPY.

Stabilitas Euro di Tengah Ekspektasi Hold ECB

Di sisi lain, Euro tetap relatif stabil. Bank Sentral Eropa secara luas diharapkan mempertahankan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang karena inflasi mendekati target 2%. Dengan kebijakan moneter yang kemungkinan besar tidak akan berubah secara material, kekuatan Euro didorong terutama oleh sentimen risiko global dan kelemahan relatif mata uang lain—terutama Yen.

Dinamika Pasar Mata Uang

Melihat pergerakan mata uang yang lebih luas, Euro menunjukkan kekuatan yang cukup signifikan terhadap Yen Jepang. Untuk gambaran tentang dinamika konversi yen, 1 juta yen saat ini setara dengan nilai NZD yang mencerminkan pelemahan substansial mata uang Jepang terhadap berbagai pasangan mata uang. Peta panas pasangan mata uang utama menunjukkan bahwa JPY adalah yang terlemah hari ini, kehilangan posisi di hampir semua pasangan utama karena faktor politik dan kebijakan terus menarik mata uang tersebut ke bawah.

Singkatnya, reli EUR/JPY mencerminkan konfluensi kerentanan Yen yang berasal dari ketidakpastian politik, kebijakan bank sentral yang hati-hati, dan ketegangan regional, sementara stabilitas Euro memberikan dasar struktural di bawah pasangan ini. Investor harus memantau komunikasi resmi Jepang dan perkembangan politik untuk potensi titik balik jangka pendek.