Apakah Penambang Bitcoin dan Pusat Data AI Bisa Berbagi Jaringan Listrik yang Sama? BlackRock Mengatakan Hubungan Cinta Antara Crypto dan Energi Sedang Retak

Liburan telah berakhir. Apa yang dimulai sebagai kisah cinta yang didorong oleh narasi antara cryptocurrency dan kecerdasan buatan pada tahun 2025—berdasarkan teori bahwa agen AI akan mendorong permintaan untuk pembayaran blockchain—sekarang menghadapi batasan keras: daya listrik. Outlook Global BlackRock 2026 mengeluarkan bom untuk industri: pusat data berbasis AI bisa mengkonsumsi hingga 24% listrik AS pada tahun 2030. Itu bukan sekadar judul berita. Itu adalah titik balik yang mengubah siapa yang bisa terhubung dan siapa yang akan tersisih.

Ketika Beban Dasar Menjadi Senjata

Inilah ketegangan mendasar: penambangan Bitcoin dibangun untuk fleksibilitas. Penambang kripto adalah penyangga kejutan jaringan—mereka mengurangi daya saat permintaan melonjak, mereka menyalakan saat energi terbarukan murah dan melimpah. Di Texas, ERCOT secara eksplisit merancang program untuk “pelanggan besar yang fleksibel, seperti fasilitas penambangan Bitcoin” tepat karena penambang dapat mengurangi operasi mereka tanpa kolaps.

Namun pusat data AI memiliki profil yang sama sekali berbeda. Mereka membutuhkan daya beban dasar. Mereka tidak ingin mematikan, sama sekali. Mereka menginginkan pasokan yang konstan dan tidak terputus. Bayangkan begini: penambang adalah pemain yang bersedia dalam pengelolaan jaringan. AI adalah beban yang tidak bisa dipindahkan yang hanya akan mengkonsumsi lebih banyak.

Kontrasnya menjadi lebih tajam ketika Anda melihat angka sebenarnya. Riot Platforms memberi tahu SEC bahwa mereka mengurangi penggunaan daya lebih dari 95% selama puncak permintaan pada Agustus 2023, dan ERCOT membayar mereka $31,7 juta dalam kredit energi bulan itu karena mereka mematikan selama gelombang panas. Coba tanyakan kepada hyperscaler yang menjalankan model pelatihan untuk melakukan hal yang sama. Itu tidak akan terjadi.

Matematika di Balik Kekurangan Daya

BlackRock tidak mengada-ada. Perusahaan memperkirakan $5 triliun hingga $8 triliun dalam total pengeluaran modal untuk pembangunan infrastruktur AI hingga 2030, dengan pengeluaran besar-besaran untuk komputasi, pusat data, dan transmisi. Apa yang dimulai sebagai perlombaan chip berubah menjadi perlombaan megawatt dalam semalam.

Permintaan listrik pusat data sudah tiga kali lipat dalam dekade terakhir, menurut analisis Departemen Energi yang terkait dengan penelitian Lawrence Berkeley National Laboratory. Proyeksi menunjukkan akan berlipat ganda atau bahkan tiga kali lipat lagi pada 2028. Sebaran perkiraan sangat luas—pemodelan EPRI menunjukkan pusat data akan mencapai 4,6% hingga 9,1% dari pembangkitan listrik AS pada 2030, sementara World Resources Institute menyebutkan 6,7% hingga 12% tergantung pada adopsi dan efisiensi AI. Kerangka “hingga 25%” yang agresif dari BlackRock berada di ujung luar, tetapi bahkan skenario konservatif pun berarti tekanan pada jaringan.

Dan inilah yang penting bagi penambang: tekanan jaringan mematikan opsi. Ketika daya menjadi hambatan utama, kecepatan menjadi tidak relevan. Keuntungan historis penambangan Bitcoin—mengemas operasi dalam kontainer dan memutar hash power lebih cepat daripada industri tradisional—menghilang jika kendala beralih dari pembangkitan ke infrastruktur transmisi. Antrian interkoneksi dan kapasitas substation menjadi faktor pembatas, bukan ketersediaan bahan bakar.

Ekonomi Politik Menjadi Buruk

Pembuat undang-undang tidak bangun dengan kekhawatiran tentang penambangan Bitcoin. Mereka bangun dengan kekhawatiran apakah perusahaan AI Amerika dapat bersaing dengan China. Ketidakseimbangan dalam kepentingan politik itu adalah segalanya.

Ketika kapasitas jaringan menjadi ketat, penambang menjadi sasaran yang mudah. Penambangan terasa opsional. Terasa spekulatif. Sebaliknya, AI digambarkan sebagai hal yang penting untuk daya saing nasional, pertahanan, produktivitas, dan kedokteran. Lebih mudah bagi regulator untuk memberlakukan tarif tambahan atau persyaratan pelaporan pada penambang daripada pada pusat data yang baru direkrut oleh kamar dagang setempat dengan insentif pajak.

Ini sudah mulai terjadi. Reuters melaporkan bahwa utilitas dan operator jaringan menyesuaikan struktur tarif dan aturan saat hyperscalers berebut kapasitas di hotspot seperti Texas dan Virginia Utara. Penambang yang bersaing untuk properti yang sama menghadapi lapangan permainan yang tidak adil.

Argumen Fleksibilitas: Pertahanan Terakhir Penambang

Penambang berusaha melawan dengan narasi kontra yang canggih: menempatkan penambangan sebagai beban yang dapat dikendalikan yang sebenarnya membantu mengintegrasikan energi terbarukan dan menstabilkan jaringan. Sebuah laporan dari Duke University yang dikutip oleh Utility Dive berpendapat bahwa jaringan AS yang ada dapat menangani pertumbuhan beban baru yang signifikan jika beban tersebut dapat dikurangi selama kejadian stres. Penambangan bisa. Sebagian besar beban inferensi AI yang melayani produk konsumen tidak bisa.

Ini adalah argumen wedge yang dirancang untuk menarik perhatian komisi utilitas dan perencana energi tingkat negara bagian. Tetapi apakah ini akan menang tergantung pada ekonomi lokal dan kekuatan lobi nyata, bukan argumen internet.

Lindung Nilai: Jadilah Infrastruktur yang Anda Bersaing Melawan

Beberapa penambang sudah mulai beralih. CryptoSlate melaporkan pada Oktober bahwa perusahaan yang awalnya fokus pada penambangan Bitcoin beralih ke hosting infrastruktur AI, dengan kesepakatan terkait komputasi dan beban kerja cloud. Logikanya kejam: jika Anda memiliki tanah, hak daya jangka panjang, dan akses substation di tempat seperti Texas, Anda memiliki apa yang paling dibutuhkan pengembang AI. Arus kas kontrak dari hosting komputasi mengalahkan volatilitas pendapatan penambangan.

Ini bukan langkah universal. Mengubah operasi penambangan untuk hosting AI lebih sulit dari yang terdengar. Pusat data AI membutuhkan pendinginan yang berbeda, topologi jaringan yang berbeda, jaminan uptime yang berbeda yang tidak dirancang untuk operasi penambangan. Kompetisi termasuk operator pusat data spesialis dengan hubungan yang lebih dalam dan pembiayaan yang lebih baik. Tetapi trajektori jelas: ketika daya langka, penggunaan bernilai tertinggi dari satu megawatt cenderung menang.

Masa Depan Barbell

Penambangan Bitcoin tidak akan hilang. Struktur insentif jaringan memastikan hash power akan aktif di suatu tempat. Mobilitas global penambangan berarti mereka dapat mengejar kantong energi baru. Tetapi pusat gravitasi dalam industri akan bergeser.

Satu jalur: penambang berintegrasi dengan jaringan dan menandatangani perjanjian permintaan-respons formal, menempatkan diri mereka sebagai beban industri yang menstabilkan. Mereka mengandalkan narasi fleksibilitas dan menjadi mitra utilitas dalam pengelolaan jaringan.

Jalur lainnya: penambang memanfaatkan kehadiran awal mereka di pasar energi untuk beralih ke infrastruktur komputasi yang lebih luas. Mereka melakukan arbitrase posisi energi mereka ke dalam model bisnis baru.

Bagaimanapun, era kelimpahan murah telah berakhir. Tahap berikutnya dari infrastruktur digital—baik Bitcoin maupun AI—tidak akan dibatasi oleh kode atau kekuatan komputasi. Itu akan dibatasi oleh kabel, izin, turbin, dan fisika yang tidak glamor tentang bagaimana listrik benar-benar dikirimkan. Itulah dunia yang diperingatkan BlackRock, dan itu membentuk ulang siapa yang menang dan siapa yang kalah dalam gelombang infrastruktur.