Melihat data dari platform pinjaman dapat merasakan denyut nadi pasar yang sebenarnya.

Utilisasi pinjaman ETH sangat tinggi, sementara WBTC justru sangat rendah, apa yang tercermin dari ini? Pemberi pinjaman ingin melihat koin dipinjamkan dan dijual, sehingga harga turun; peminjam juga ingin menjual dan berharap harga naik kembali sebelum mengembalikan pinjaman. Kedua belah pihak memiliki kebutuhan yang sama—ingin menjual.

Ketika suasana hati benar-benar membara dan suasana pasar sangat positif, banyak orang akan menunggu untuk mengambil tindakan. Kondisi harga tinggi ini paling mudah menarik perhatian paus besar. Beberapa trader yang melakukan short seperti menyalakan api, begitu harga turun, para trader ritel yang meminjam koin menjadi panik dan mulai menjual, harga semakin turun, membentuk siklus negatif.

Ini juga berlaku sebaliknya. Ketika suasana pasar sedang lesu dan semua orang ingin menjual, para trader kontrak akan melakukan posisi long secara berlawanan, menggunakan leverage untuk memaksa pihak short menutup posisi di harga yang lebih tinggi. Menariknya, saat tren emas naik secara stabil, utilisasi pinjaman akan melonjak, dan ini justru saat yang baik untuk melakukan short—ini juga alasan mengapa beberapa trader kontrak agresif akhirnya kalah karena leverage yang tidak cukup, mereka tidak mampu bertahan sampai munculnya peristiwa black swan.

Volatilitas koin utama paling mudah dipengaruhi oleh logika ini. Utilisasi pinjaman stablecoin sangat rendah, tidak ada yang memperbesar leverage; volume pinjaman Bitcoin juga sangat kecil, menunjukkan tidak ada yang mencoba melakukan short dengan leverage di pasar. Apa artinya ini? Kurangnya bahan bakar emosional, pasar sedang berombak di dasar dan kekurangan kekuatan dorong.

Singkatnya: staking ETH > pinjaman stablecoin > membeli ETH > staking ETH, siklus seperti ini yang dapat menunjukkan energi pasar yang sebenarnya.