Hari-hari proyek AI yang didanai sendiri sedang memudar dengan cepat. Saat permintaan modal melonjak tinggi, pasar kredit telah menjadi tempat utama untuk mengumpulkan dana. Terdengar menjanjikan di permukaan—tapi inilah masalahnya: ketika likuiditas mengerut atau sentimen berubah, efek spillover bisa menjadi rumit. Kita berbicara tentang rantai leverage, panggilan margin, dan potensi guncangan sistemik yang menyebar melalui pasar yang saling terhubung. Pertanyaannya bukan apakah kredit akan mendorong pertumbuhan AI, tetapi apakah sistem keuangan dapat menanganinya tanpa rusak.