Blockchain membuka pintu sistem keuangan: Menuju era di mana deposito bank menjadi on-chain

2025 tahun sebagai titik balik: Deposito bank mendarat di blockchain

On-chainisasi aset dunia nyata (RWA) sebelumnya terbatas pada wilayah tertentu seperti obligasi pemerintah, dana pasar uang, dan produk terstruktur. Namun, pada Desember 2025, terjadi peristiwa yang secara signifikan mengubah situasi ini. Produk token berbasis deposito bank bernama JPMD yang diterbitkan oleh JPMorgan Chase & Co. mulai beroperasi secara penuh di atas jaringan Layer 2 Ethereum Coinbase, Base.

Ini bukan sekadar uji coba, melainkan tahap di mana lembaga seperti Mastercard, Coinbase, dan B2C2 bergabung di atas Base dan mendukung aktivitas pembayaran nyata. Pelanggan yang terdaftar dalam whitelist kini dapat melakukan pembayaran, penyelesaian margin, dan transfer jaminan secara on-chain, sehingga deposito dari bank-bank besar secara global pertama kali dioperasikan di lingkungan blockchain publik.

Skala mengubah segalanya: pasar triliunan dolar mengalir ke on-chain

Mengapa pergerakan ini memiliki makna simbolis yang besar bagi industri? Karena angka-angka menceritakannya.

Menurut laporan tahunan Form 10-K JPMorgan Chase tahun 2024, total deposito per 31 Desember 2024 mencapai 2,406 triliun dolar. Jumlah deposito dari satu perusahaan ini saja sudah mengalahkan seluruh pasar RWA on-chain saat ini. Sebaliknya, obligasi yang ditokenisasi dan dana pasar uang hanya berukuran ratusan miliar dolar.

Dalam perspektif yang lebih luas, data statistik H.8 Federal Reserve System AS menunjukkan total deposito sistem perbankan komersial AS per 10 Desember 2025 adalah 18,5 triliun dolar. Jumlah dana sebesar ini, bahkan jika hanya sebagian kecil dialihkan ke pembayaran berbasis blockchain, memiliki potensi untuk mengubah skala pasar aset on-chain saat ini.

Mengapa deposito token melampaui stablecoin

Dalam dunia perbankan, deposito token dan stablecoin tampak mirip tetapi berbeda. Stablecoin konvensional berada di luar sistem keuangan dan memiliki tantangan struktural terkait kepercayaan penerbit dan transparansi cadangan.

Sebaliknya, deposito token berbeda. Ini adalah hak tagihan langsung terhadap deposito bank komersial dan secara alami terintegrasi ke dalam kerangka regulasi, akuntansi, dan audit yang ada. Dengan kata lain, berada di dalam kerangka regulasi keuangan konvensional, sehingga tingkat kepercayaannya jauh lebih tinggi bagi lembaga investasi.

Dalam kasus JPMD, seperti yang diungkapkan pada 12 November 2025, ini bukan sekadar eksperimen teknologi, melainkan mekanisme pembayaran on-chain 24/7 yang diimplementasikan. Alat dana berbasis deposito bank ini telah mencapai tahap di mana berfungsi sebagai sistem pembayaran nyata di atas blockchain publik.

Kemunculan aset penghasilan: bentuk akhir keuangan on-chain

Selain penyelesaian lapisan pembayaran, kekurangan aset penghasilan selama ini menjadi titik buta dalam struktur dana on-chain. Masalah ini akhirnya terpecahkan pada 15 Desember 2025.

Divisi manajemen aset JPMorgan Stanley mengumumkan peluncuran pertama dana pasar uang tokenized bernama My OnChain Net Yield Fund (MONY), yang secara eksplisit diterbitkan di jaringan Ethereum publik.

MONY adalah dana tertutup © yang hanya terbuka untuk investor terakreditasi, dan hanya menempatkan aset dalam transaksi repo yang didukung obligasi AS dan obligasi pemerintah. JPMorgan Chase menyediakan modal awal sebesar 100 juta dolar, dan investor dapat secara langsung memegang aset penghasilan dolar AS di atas blockchain dengan kerangka kepatuhan penuh.

Data membuktikan: dari tahap pilot ke operasi nyata

Data dari RWA.xyz menunjukkan tingkat kematangan pasar. Per 25 Desember 2025, nilai aset distribusi RWA on-chain mencapai 19,1 miliar dolar, nilai aset perwakilan mencapai 414,66 miliar dolar, dan ada 592.638 pemilik aset yang berpartisipasi dalam ekosistem ini.

Yang patut diperhatikan adalah sektor aset utang pemerintah. Nilai total obligasi pemerintah yang ditokenisasi di on-chain mencapai 9 miliar dolar, mencakup 62 aset dan 59.214 pemilik, dengan tingkat pengembalian tahunan 7 hari sebesar 3,82%. Sekarang, aset ini sudah memiliki atribut fungsi yang setara dengan alat pengelolaan kas konvensional.

Efisiensi sistem keuangan sebagai keharusan

Perkembangan ini bukan paksaan teknologi, melainkan pilihan realistis bagi sistem keuangan.

Dalam total deposito sebesar 18,5 triliun dolar dari sistem perbankan komersial AS, blockchain menjadi pilihan yang alami untuk mengatasi tantangan seperti peningkatan efisiensi pembayaran, operasional 24/7, dan peningkatan tingkat reuse jaminan.

JPMD dan MONY bukan produk terisolasi, melainkan bagian dari rangkaian jalur keuangan on-chain yang terintegrasi. Deposito token menyediakan lapisan kas yang dapat melakukan pembayaran 24/7, dana pasar uang tokenized mendukung aset penghasilan dolar AS yang sesuai regulasi dan berisiko rendah, dan kumpulan obligasi yang berkembang menyediakan jaminan dan likuiditas—ini adalah kerangka infrastruktur keuangan generasi berikutnya.

Serangkaian kemajuan dari November hingga Desember 2025 menunjukkan titik balik yang jelas. Aset dunia nyata bertransformasi dari “objek yang dapat ditokenisasi” menjadi “elemen sistem keuangan yang beroperasi secara berkelanjutan di lingkungan blockchain publik,” dan secara bertahap diintegrasikan ke dalam logika penyelesaian, pengelolaan kas, dan penempatan aset tingkat institusi. Inilah awal era baru di industri yang akan mengubah seluruh ekosistem.