Penelitian Terbaru Memproyeksikan Lonjakan Inflasi AS, Mengancam Optimisme Disinflasi di Pasar Kripto

Dalam analisis ekonomi terkini yang mengganggu ekspektasi pasar, para ahli memprediksi tekanan harga di Amerika Serikat akan meningkat signifikan tahun ini, secara langsung menggerogoti skenario disinflasi yang selama ini menjadi harapan banyak investor kripto. Temuan ini menunjukkan bahwa disinflasi yang diinginkan komunitas digital justru akan menjadi mimpi yang sulit terwujud dalam lanskap kebijakan yang berubah.

Adam Posen, Presiden Peterson Institute for International Economics, dan Peter R. Orszag, CEO Lazard, telah merilis studi yang menunjukkan inflasi konsumen bisa membengkak melampaui 4% sepanjang tahun ini—jauh di atas proyeksi konsensus pasar yang lebih optimis tentang disinflasi berkelanjutan. Data terkini menunjukkan Bitcoin [BTC] saat ini diperdagangkan di level $88,31K dengan penurunan 0,69% dalam 24 jam terakhir, mencerminkan sentimen pasar yang semakin resah atas ketidakpastian kebijakan moneter.

Inflasi Melonjak, Disinflasi Tergoyahkan: Apa Sebenarnya yang Dihadapi Pasar

Proyeksi mengecewakan ini menjadi pengingat kasar bagi bullish BTC yang percaya diri dengan skenario disinflasi permanen. Penelitian Posen dan Orszag mengidentifikasi sejumlah faktor struktural yang akan mengatasi manfaat positif dari kenaikan produktivitas AI dan penurunan biaya perumahan—dua pilar utama harapan disinflasi sebelumnya.

Kondisi saat ini berbeda tajam dengan momentum 2025, ketika tingkat inflasi resmi turun ke 2,7%, level terendah sejak 2020. Namun, peneliti memperingatkan bahwa angka yang relatif rendah itu tidak akan berkelanjutan di bawah tekanan kebijakan baru yang akan datang. Jika proyeksi mereka akurat, harapan pasar tentang disinflasi yang kuat akan terbukti prematur.

Tarif Trump dan Pasar Kerja Ketat: Dua Pencetus Tekanan Inflasioner Terberat

Mekanisme pertama yang akan menggoyahkan disinflasi adalah kebijakan tarif era Trump. Menurut analisis Posen-Orszag, importir akan melewatkan kenaikan biaya tarif kepada konsumen akhir, meski dengan penundaan waktu. Efek ini akan terakumulasi sepanjang pertengahan 2026, menambahkan sekitar 50 basis poin pada inflasi inti saat itu.

Mekanisme kedua adalah ketegangan pasar tenaga kerja. Proyeksi deportasi migran skala besar akan menciptakan kekurangan tenaga kerja di sektor-sektor yang bergantung pada pekerja asing, mendorong upah naik dan memicu inflasi permintaan. Kombinasi ini secara fundamental bertentangan dengan narasi disinflasi yang selama ini menjadi tulang punggung ekspektasi positif pasar kripto.

Faktor ketiga yang sering diabaikan adalah postur fiskal pemerintah. Defisit fiskal AS diproyeksikan bakal menembus 7% dari PDB, sejalan dengan kondisi likuiditas yang lebih longgar, menciptakan lingkungan makroekonomi yang struktural inflatoir—kebalikan total dari disinflasi yang diharapkan.

Seperti dirangkum oleh analis Bitunix, “Risiko kebijakan sesungguhnya bukan melonggarkan terlalu dini, tetapi tetap terlalu hati-hati setelah disinflasi struktural mulai berlaku, yang akhirnya memaksa penyesuaian kebijakan yang lebih drastis dan disruptif.”

Implikasi Federal Reserve: Mengapa Pemotongan Suku Bunga Akan Terhenti

Jika inflasi benar-benar melonjak di atas 4%, Federal Reserve akan menghadapi dilema. Banyak bank investasi memperkirakan Fed akan memotong suku bunga sebesar 50-75 basis poin tahun ini, sementara komunitas kripto mengantisipasi pemotongan yang jauh lebih agresif. Namun proyeksi inflasi yang lebih tinggi akan membuat Fed enggan untuk langkah berani tersebut.

Imbal hasil obligasi pemerintah global sudah mulai bereaksi. Treasury 10 tahun mencapai puncak lima bulan sebesar 4,31% awal minggu ini, mengikuti reli imbal hasil obligasi Jepang ke level tertinggi sepanjang masa. Kenaikan imbal hasil ini secara langsung membuat investasi berisiko seperti saham dan kripto menjadi kurang menarik bagi investor.

Skenario ini menggambarkan bagaimana disinflasi—yang pernah menjadi alasan bullish utama untuk aset digital—kini terancam berubah menjadi inflasi yang bertahan. Harapan akan disinflasi berkelanjutan berpotensi menjadi sesuatu yang harus direvisi ulang oleh pasar.

Tekanan Tambahan dari Harga Energi

Sebagai faktor tambahan yang sering terlewatkan, harga minyak WTI dan Brent telah melonjak sekitar 12% bulan ini. Kenaikan harga energi ini akan menambah tekanan inflasi di tingkat konsumen, karena energi adalah input fundamental untuk hampir semua sektor ekonomi. Hal ini semakin memperkuat skenario yang bertentangan dengan harapan disinflasi pasar kripto.

Kesimpulannya: Pasar Harus Menyesuaikan Ekspektasi

Penelitian terbaru dari Peterson Institute dan Lazard menghadirkan perspektif yang mengubah perhitungan pasar. Sementara komunitas kripto selama ini berharap disinflasi akan mendorong Federal Reserve untuk memotong suku bunga agresif, realitas ekonomi yang muncul menunjukkan sebaliknya: inflasi akan meningkat, disinflasi akan terhenti, dan pemotongan suku bunga akan tertunda.

Bitcoin dan aset berisiko lainnya mengalami tekanan dengan BTC turun hampir 4% minggu ini dan kini berada di $88,31K. Jika proyeksi disinflasi yang menjadi fondasi strategi kripto bullish terbukti keliru, pasar mungkin perlu mengalami repricing yang signifikan. Para investor sebaiknya mempersiapkan diri untuk revisi harapan moneter yang lebih hawkish daripada yang sebelumnya diproyeksikan.