Michael Saylor: bagaimana analis Wall Street menilai potensi strategi penggandaan nilai melalui Bitcoin

Strategiya penggalangan modal yang dilakukan melalui akumulasi strategis aset digital menarik perhatian analis besar. Lans Vitanza dari TD Cowen baru-baru ini mengonfirmasi target harga ambisius sebesar $440 per saham, meskipun harga perdagangan saat ini sekitar $160. Menurut analis tersebut, perusahaan sama sekali tidak membutuhkan premi terhadap nilai Bitcoin untuk menjadi investasi yang menguntungkan bagi pemegang saham.

Rekor putaran pendanaan: 2,1 miliar dolar dalam delapan hari

Perusahaan Strategy menunjukkan kemampuan yang mengesankan dalam menarik modal di pasar. Dalam periode delapan hari yang berakhir 19 Januari, telah diterbitkan saham biasa dan preferen senilai lebih dari 2,1 miliar dolar. Dana ini, dikombinasikan dengan modal tambahan, memungkinkan perusahaan melakukan pembelian besar-besaran: 22.305 BTC, yang menjadi pembelian aset digital terbesar dalam seminggu sejak musim gugur 2024.

Jumlah pembelian ini menegaskan bahwa strategi Michael Saylor dalam mengakumulasi Bitcoin terus berjalan efektif, bahkan dalam kondisi sentimen pasar yang tidak stabil. Saat ini, perusahaan memegang 709.715 BTC, menjadikannya pemegang aset digital terbesar secara publik di antara semua perusahaan yang terdaftar secara global.

Struktur modal inovatif: minimal dilusi tanpa utang tradisional

Vitanza menyoroti mekanisme di mana Strategy menghindari dilusi standar terhadap pemegang saham biasa. Dengan menerbitkan surat berharga preferen variabel dan konversi yang setara atau mendekati paritas, perusahaan secara efektif menambahkan leverage keuangan tanpa mengandalkan pembiayaan utang tradisional.

Dengan kata lain, melalui pendekatan terstruktur dalam penerbitan saham, Strategy dapat membeli lebih banyak Bitcoin tanpa secara signifikan mengurangi hak suara pemegang saham yang ada. Ini menciptakan keunggulan kompetitif unik dibandingkan perusahaan publik lain yang menggunakan kredit tradisional atau secara signifikan mengencerkan saham mereka.

Potensi imbal hasil saham preferen: dari 9,6% menjadi 20-30% keuntungan

Bagi investor yang bersedia mendalami analisis struktur modal, ada peluang tambahan melalui saham preferen kelas STRF. Surat berharga ini saat ini memberikan sekitar 9,6% per tahun. Menurut perhitungan TD Cowen, seiring kenaikan harga saham biasa, imbal hasil dari saham preferen dapat menyusut menjadi 7,9%, yang menunjukkan potensi pertumbuhan modal sebesar 20%.

Dengan tingkat dividen tetap sebesar 10%, imbal hasil tahunan dapat mencapai 30%, menurut catatan analisis. Kombinasi pendapatan saat ini dan potensi pertumbuhan modal ini memberikan insentif besar bagi pemegang saham preferen untuk investasi jangka panjang.

Analisis metrik on-chain: investasi di tengah konsentrasi aset yang tinggi

Analisis on-chain menunjukkan bahwa sekitar 63% dana yang diinvestasikan dalam Bitcoin Strategy memiliki biaya perolehan rata-rata di atas $88.000. Ini menunjukkan bahwa perusahaan terus aktif mengakumulasi bahkan selama periode harga puncak.

Metrik ini juga mengungkapkan konsentrasi penawaran yang tinggi dalam kisaran harga $85.000 hingga $90.000, sementara level support di bawah $80.000 tetap relatif lemah. Harga BTC saat ini di level $87,88K berada di tengah-tengah kisaran harga kritis ini, menunjukkan sensitivitas pasar yang signifikan terhadap pergerakan di zona ini.

Posisi analis: strategi Michael Saylor sebagai jalan menuju pertumbuhan di luar premi

Lans Vitanza mengonfirmasi rekomendasi “beli” saham Strategy, berdasarkan kenyataan bahwa perusahaan memiliki kemampuan unik untuk secara konsisten meningkatkan jumlah Bitcoin per saham, terlepas dari fluktuasi sentimen pasar dan tanpa perlu bertransaksi dengan premi terhadap nilai bersih aset.

Sejarah perusahaan menunjukkan bahwa bahkan selama masa penurunan pasar, struktur modal inovatif memungkinkannya memperluas cakupan aset melalui penerbitan saham preferen, mendapatkan modal yang diperlukan untuk meningkatkan posisi Bitcoin. Menurut analis tersebut, pendekatan ini tetap menjadi alat yang menarik bagi investor yang ingin mendapatkan eksposur langsung terhadap pertumbuhan Bitcoin melalui saham publik.

Target harga sebesar $440 mengindikasikan potensi penggandaan tiga kali lipat dari nilai saat ini, meskipun pencapaian skenario ini akan bergantung pada jalur harga Bitcoin dan kemampuan perusahaan untuk terus menjalankan strategi peningkatan aset tanpa dilusi hak suara pemegang saham secara berlebihan.