Bitcoin sedang turun sementara emas mencapai rekor tertinggi baru: pertarungan narasi di pasar

Dalam beberapa bulan terakhir, panorama aset alternatif menunjukkan pola yang menarik: sementara logam mulia mencatatkan keuntungan historis, bitcoin terus mengalami penurunan dalam kinerja relatif. Perbedaan ini begitu mencolok sehingga memicu perdebatan sengit di antara analis pasar tentang apa yang sebenarnya terjadi dengan mata uang kripto utama tersebut. Data terbaru menunjukkan bahwa bitcoin berada di bawah $88.000, penurunan signifikan jika dipertimbangkan bahwa beberapa bulan yang lalu aset ini dianggap tak terkalahkan.

Rally logam mulia dibandingkan dengan penurunan Bitcoin

Emas telah mengalami kenaikan luar biasa, mendekati batas $5.000 per ons, dengan keuntungan berkelanjutan yang menunjukkan kekuatan dalam permintaan aset aman. Perak mengikuti pergerakan ini, naik lebih dari 3% dalam sesi terakhir. Sebaliknya, bitcoin telah mengalami penurunan secara sistematis, kehilangan posisi tidak hanya terhadap logam mulia ini, tetapi terhadap hampir semua aset utama. Menurut analisis kinerja komparatif sejak November 2024, bitcoin telah turun 2,6%, sementara perak mengalami apresiasi sebesar 205%, emas 83%, Nasdaq 24%, dan S&P 500 17,6%.

Dua perspektif berbeda tentang mengapa Bitcoin sedang turun

Jim Bianco, direktur Bianco Research, secara terbuka mempertanyakan apakah narasi adopsi bitcoin —yang selama bertahun-tahun menjadi pendorong utama harga— telah kehilangan kekuatannya. “Pengumuman adopsi tidak lagi berfungsi. Dibutuhkan tema baru dan itu belum terlihat,” kata analis tersebut di media sosial. Pengamatan ini mencerminkan kekhawatiran yang semakin meningkat: apakah bitcoin telah mencapai titik kejenuhan dalam kurva adopsi institusional?

Namun, Eric Balchunas, analis senior ETF di Bloomberg, menawarkan perspektif berbeda. Menurut Balchunas, bitcoin sebenarnya tidak sedang turun secara absolut dalam jangka panjang: telah naik sekitar 300% dalam 20 bulan sebelumnya, dari kurang dari $16.000 di dasar kripto musim dingin 2022 hingga mencapai puncaknya di $126.000 pada Oktober 2024. Yang sedang terjadi, menurut analisisnya, adalah “operasi publik diam-diam” di mana investor awal yang telah mempertahankan posisi selama bertahun-tahun melakukan penjualan keuntungan. Contoh yang mencolok adalah seorang investor yang menjual lebih dari $9 9 miliar dolar dalam bitcoin pada Juli setelah memegang aset tersebut selama lebih dari satu dekade.

Konteks sejarah: bitcoin setelah gelombang adopsi

Perspektif Balchunas mengajak kita merenungkan siklus pasar cryptocurrency. Bitcoin bertransformasi dari yang hampir tidak ada menjadi aset yang diakui secara institusional. Hingga November 2024, bitcoin telah mengumpulkan kenaikan tahunan sebesar 122%, jauh melampaui emas. Tetapi, jenis hasil yang eksplosif ini tidak dapat dipertahankan secara permanen. Analis Bloomberg mengingatkan bahwa sementara diharapkan muncul “narasi baru” untuk menghidupkan kembali harga, aset lain berkembang pesat sementara bitcoin tetap stagnan, mengalami penurunan dalam kinerja relatif terhadap hampir seluruh portofolio investasi tradisional.

Indikator teknikal: konsentrasi risiko

Lebih dari sekadar analisis narasi, data dari blockchain mengungkapkan dinamika yang mengkhawatirkan. Sekitar 63% kekayaan yang diinvestasikan dalam bitcoin memiliki biaya dasar di atas $87.000, yang berarti sebagian besar pemegang posisi berada di posisi rugi. Metode lain menunjukkan konsentrasi penawaran yang kuat antara $85.000 dan $90.000, dengan support yang lemah di bawah $80.000. Pola ini menunjukkan bahwa jika bitcoin terus turun, kemungkinan akan menghadapi penjualan berantai di level kunci, memperbesar tekanan bearish.

Pertarungan antara kekuatan ini —narasi adopsi yang kelelahan versus konsolidasi setelah keuntungan historis— akan menentukan langkah berikutnya dari bitcoin di pasar di mana logam mulia tetap menjadi pemenang jelas dari siklus ini.