Coinbase Membuka Kunci $1 Juta dalam Likuiditas Melalui Peminjaman Jaminan cbETH

Coinbase telah meluncurkan solusi pinjaman baru yang memberdayakan pelanggan AS yang memenuhi syarat (kecuali penduduk New York) untuk membuka hingga $1 juta likuiditas USDC dengan menggunakan cbETH—versi tokenized dari ether yang di-stake—sebagai jaminan. Langkah ini menghilangkan pilihan tradisional antara mengakses uang tunai dan mempertahankan posisi staking, memungkinkan pengguna untuk mengakses dana sambil mempertahankan kepemilikan ether mereka dan aliran pendapatan pasif.

Kapasitas pinjaman mencapai $1 juta per akun, dengan pinjaman yang disusun agar dapat dilunasi kapan saja tanpa jadwal wajib atau tanggal jatuh tempo. Peminjam dapat mengonversi USDC mereka langsung menjadi dolar di Coinbase, menyederhanakan proses konversi uang tunai.

Cara Kerja Kerangka Jaminan cbETH

Pada intinya, model pinjaman cbETH beroperasi melalui overcollateralization—peminjam harus menempatkan nilai jaminan lebih besar dari jumlah yang dipinjam. Pendekatan berbasis kelebihan ini melindungi protokol pinjaman sekaligus memberikan fleksibilitas kepada pengguna terkait syarat pelunasan. Pengguna meminjam terhadap kepemilikan cbETH mereka, yang mewakili posisi ether yang di-stake mereka di Coinbase.

Mekaniknya sederhana: deposit cbETH, tentukan jumlah pinjaman USDC hingga $1 juta, dan akses dana tersebut. Tingkat bunga berfluktuasi berdasarkan kondisi pasar daripada dikunci saat awal pinjaman, artinya tingkat bunga menyesuaikan secara dinamis saat permintaan pinjaman berubah di seluruh protokol.

Morpho Protocol: Mesin di Balik Pinjaman cbETH

Infrastruktur pinjaman berjalan di atas Morpho, sebuah protokol on-chain khusus yang dirancang untuk pinjaman berlebihan jaminan. Morpho menggunakan kontrak pintar untuk mengotomatisasi pengelolaan jaminan, perhitungan tingkat bunga, dan penyelesaian, menghilangkan perantara dari proses pinjaman.

Arsitektur protokol ini memungkinkan integrasi yang mulus dengan token staking seperti cbETH, memungkinkan aset yang menghasilkan hasil ini memiliki dua fungsi: menghasilkan pendapatan pasif melalui imbal hasil staking dan menjadi jaminan untuk pinjaman besar.

Mengelola Volatilitas Jaminan: Batas LTV 86%

Risiko utama dalam pinjaman berbasis cbETH berpusat pada volatilitas jaminan. Coinbase mewajibkan peminjam menjaga rasio pinjaman terhadap nilai (LTV) di bawah 86%, artinya jumlah yang dipinjam tidak boleh melebihi 86% dari nilai pasar jaminan cbETH. Melanggar batas ini akan memicu likuidasi otomatis posisi untuk menyelesaikan pinjaman yang belum dibayar.

Mengingat sensitivitas harga ether—yang saat ini diperdagangkan mendekati $2.94K dengan fluktuasi 24 jam—batas LTV ini bisa aktif dengan cepat selama penurunan pasar. Penurunan tajam 5-10% dalam nilai ETH dapat mempersempit kapasitas pinjaman yang tersedia, berpotensi memaksa likuidasi jika pengguna tidak menjaga ruang buffer.

Mengapa Pinjaman Aset yang di-Stake Mengubah Strategi Modal

Produk pinjaman cbETH menjawab ketegangan mendasar dalam portofolio cryptocurrency modern: memilih antara hasil dan likuiditas. Saat staking ether bertransisi dari pertanian hasil jangka pendek yang spekulatif menjadi strategi holding jangka panjang, investor semakin mencari cara untuk mendapatkan imbal hasil staking tanpa mengorbankan akses ke modal untuk pengeluaran, rebalancing portofolio, atau peluang pasar.

Dengan memungkinkan pinjaman hingga $1 juta terhadap cbETH, Coinbase memperluas utilitas ether yang di-stake di luar pendapatan pasif. Pengguna tetap terpapar pada pergerakan harga ETH, terus mendapatkan imbal hasil staking, dan mengakses likuiditas besar saat diperlukan—tanpa harus menjual aset di pasar yang volatil.

Persaingan di pasar pinjaman aset yang di-stake semakin meningkat karena platform terpusat maupun terdesentralisasi mengakui permintaan akan produk yang efisien modal. Derivatif staking tokenized seperti cbETH terus berkembang, terutama di kalangan investor yang ingin menghindari biaya peluang dari modal yang terkunci. Fitur pinjaman $1 juta Coinbase menempatkan pertukaran ini sebagai fasilitator utama dari primitive keuangan yang sedang berkembang ini.