Tembaga dan Emas Melaju Sementir Bitcoin Bergumul dengan Risiko Kuantum

Penurunan harga Bitcoin terbaru telah membuka perdebatan baru mengenai apa yang sesungguhnya mendorong lemahnya performa aset digital ini. Sementara itu, komoditas tradisional seperti tembaga, emas, dan perak menunjukkan momentum bullish yang kuat, mencerminkan pergeseran preferensi investor terhadap aset bernilai nyata. Kontras ini menjadi cerminan jelas tentang bagaimana pasar saat ini menilai berbagai instrumen investasi dalam menghadapi ketidakpastian makroekonomi global.

Harga Komoditas Naik Drastis, Bitcoin Tertinggal di Zona Tertekan

Pada perdagangan terakhir, emas mencatatkan rekor tertinggi baru dengan harga mencapai $4.930 per ons, melonjak 1,7%, sedangkan perak melampaui ekspektasi dengan kenaikan 3,7% ke level $96 per ons. Data harga tembaga juga menunjukkan tren positif sebagai bagian dari reli komoditas yang lebih luas, mencerminkan permintaan industri yang kuat dan ekspektasi inflasi. Sebaliknya, Bitcoin kehilangan momentum signifikan dan kembali turun ke level $88.12K berdasarkan data terkini, merepresentasikan penurunan 2,4% dalam 24 jam terakhir dan tertinggal sekitar 30% dari puncak sebelumnya di awal Oktober.

Disparitas performa ini semakin kontras ketika melihat kinerja sejak kemenangan Trump pada November 2024: sementara perak terapresiasi 205%, emas naik 83%, indeks teknologi Nasdaq terkoreksi 24%, dan S&P 500 naik 17,6%, Bitcoin malah mencatat penurunan 2,6%. Fenomena ini menegaskan bahwa harga-harga komoditas fisik terus menemukan pembeli institusional besar, sementara mata uang digital mengalami tekanan dari berbagai arah.

Stagnasi atau Tekanan Penjualan? Pertempuran Narasi di Pasar Crypto

Pertanyaan mengenai apa yang benar-benar menyebabkan kelemahan Bitcoin telah memicu dialog sengit di kalangan para pemangku pasar. Nic Carter, mitra Castle Island Ventures, membawa narasi baru dengan mengklaim bahwa “kinerja buruk” yang “misterius” dari Bitcoin disebabkan oleh ketakutan terhadap komputasi kuantum, dan menyebutnya sebagai “satu-satunya cerita yang penting tahun ini.”

Akan tetapi, perspektif ini menemui penolakan dari pihak lain di komunitas analitik. @Checkmatey, seorang analis onchain di Checkonchain, menolak teori kuantum dengan analogi yang tajam: mengaitkan aksi harga sideways dengan ketakutan kuantum sama saja dengan “menyalahkan manipulasi pasar atas lilin merah” atau saldo bursa untuk reli. Menurutnya, pasar bergerak berdasarkan pasokan dan posisi likuiditas, bukan risiko fiksi ilmiah.

Pendapat sejalan datang dari Vijay Boyapati, investor Bitcoin terkemuka dan penulis: “Penjelasan sebenarnya adalah pembukaan pasokan yang sangat besar ketika kami mencapai level psikologis 100k untuk banyak paus.” Analisis ini menekankan bahwa tekanan jual konvensional—bukan kekhawatiran teknologi esoteris—yang menjelaskan pergerakan harga jangka pendek. Data onchain mendukung narasi ini, menunjukkan bahwa para pemegang besar sedang mengambil keuntungan pada level harga kritis sambil pasokan baru terus memasuki pasar.

Ancaman Kuantum: Risiko Riil atau Cerita Horor Pasar?

Komputasi kuantum telah lama dibahas sebagai risiko teoretis terhadap fondasi kriptografi Bitcoin. Mesin-mesin canggih yang menjalankan algoritma seperti Shor’s pada prinsipnya dapat memecahkan kriptografi kurva eliptik yang melindungi dompet digital. Namun, pandangan yang dominan di kalangan pengembang Bitcoin adalah bahwa implementasi praktis mesin semacam itu masih membutuhkan waktu puluhan tahun.

Kepemimpinan teknis Bitcoin tetap bertahan pada posisi ini. Adam Back, co-founder Blockstream, telah menggambarkan ancaman tersebut sebagai sangat jarang terjadi, dengan catatan bahwa bahkan dalam skenario terburuk sekalipun, hal itu tidak akan menyebabkan kehilangan dana secara langsung atau meluas di seluruh jaringan tanpa tersedia solusi. Bitcoin Improvement Proposal 360 (BIP-360) sudah menguraikan jalur migrasi bertahap jika diperlukan, memperkenalkan format alamat yang tahan terhadap serangan kuantum.

Garis waktu untuk adaptasi terhadap ancaman kuantum diukur dalam tahun, bukan dalam siklus pasar, sehingga menjadi penjelasan yang tidak mungkin untuk pergerakan harga jangka pendek. Meskipun beberapa tokoh keuangan tradisional—seperti Christopher Wood dari Jefferies yang baru-baru ini mengeluarkan Bitcoin dari portofolio model karena komputasi kuantum—telah mengangkat kekhawatiran, tantangan sebenarnya bukanlah apakah Bitcoin dapat beradaptasi, tetapi berapa lama pembaruan tersebut akan memakan waktu jika suatu saat menjadi kebutuhan.

Performa Komoditas Lawan Crypto: Permintaan Struktural Emas versus Volatilitas Bitcoin

Tren yang lebih luas mengungkapkan fakta menarik tentang preferensi alokasi modal global. Emas menerima permintaan yang konsisten dari negara-negara berdaulat yang membeli logam mulia sebagai substitusi untuk instrumen utang, tren yang dimulai sejak krisis finansial 2008 dan mempercepat setelah Februari 2022. Harga tembaga, sebagai indikator kesehatan ekonomi global dan permintaan industri, juga tetap kuat dalam konteks optimisme terhadap pertumbuhan ekonomi.

Sebaliknya, Bitcoin diperdagangkan seperti aset risiko beta tinggi, mengalami tekanan jual dari para HODL-er pada 2025 sambil kompetisi dari narasi “aset nyata” terus berkembang. Investor yang mencari penyimpan nilai lebih memilih emas dan perak fisik daripada token digital, mencerminkan kekhawatiran terhadap volatilitas dan ketidakjelasan regulasi.

Indikator sentimen menceritakan kisah yang jelas: sementara Fear & Greed Index untuk emas menunjukkan optimisme yang sangat tinggi pada logam mulia, indikator serupa di pasar kripto tetap terjebak dalam ketakutan. Disparitas ini menekankan bahwa di era ini, permintaan struktural untuk komoditas nyata dan aset lindung nilai masih mendominasi sentimen pasar global dibandingkan dengan investasi pada mata uang digital yang masih dipandang sebagai instrumen spekulatif dengan risiko yang lebih tinggi.