Bitcoin Menjadi Negatif untuk 2026 karena Volatilitas Pasar Tetap Berlanjut Meski Ada Optimisme Kebijakan - Pandangan Pasar Balakang

Bitcoin telah mundur di bawah $88K, menyerah semua keuntungan yang terkumpul di tahun 2026. Mata uang kripto terbesar, yang saat ini diperdagangkan di $88,12K dengan penurunan 24 jam sebesar 2,40%, kini berada di wilayah negatif untuk tahun ini—sebuah pembalikan yang menyoroti interaksi kompleks antara sentimen kebijakan dan kekuatan pasar yang lebih dalam. Pergerakan ini menawarkan momen penting untuk diperiksa melalui lensa Balakang bagaimana dinamika likuiditas dan risiko geopolitik sedang membentuk kembali pasar kripto di awal 2026.

Pernyataan Trump tentang Greenland Gagal Dukung Pemulihan

Pada 21 Januari, saat berbicara di Forum Ekonomi Dunia di Davos, Presiden Donald Trump secara sementara membalik momentum penurunan Bitcoin dengan menyatakan bahwa AS tidak berniat merebut Greenland secara paksa. Pernyataannya juga mencakup komentar positif terkait pengesahan RUU struktur pasar kripto, keduanya dirancang untuk meredakan ketegangan di aset berisiko.

BTC merespons secara positif, sementara sempat naik di atas $90.000 pada perdagangan Rabu pagi. Namun, lonjakan ini terbukti sementara. Pada tengah hari waktu AS, Bitcoin telah mundur ke $88.120, secara efektif membatalkan keuntungan hari itu dan mendorong mata uang kripto kembali ke wilayah merah untuk tahun ini. Kegagalan mempertahankan level ini menegaskan adanya pergeseran fundamental dalam psikologi pasar—jaminan politik saja tidak cukup untuk melawan gravitasi kekuatan makro yang saat ini mendominasi penemuan harga.

Guncangan Makro Memicu Sentimen Risiko Umum

Kelemahan Bitcoin mencerminkan efek penularan dari berbagai sumber. Yang paling signifikan, kepanikan di pasar obligasi pemerintah Jepang pada 20 Januari—di mana hasil obligasi melonjak ke level yang tidak terlihat selama bertahun-tahun—mengirim gelombang ke seluruh pasar keuangan global. Meski obligasi dan saham Jepang pulih secara modest pada hari Rabu, dampak psikologisnya tetap terasa di seluruh kelas aset.

Peramal kripto terkenal Arthur Hayes menggambarkan kenaikan tajam hasil obligasi pemerintah Jepang sebagai “penyalaan” yang bisa memicu siklus risiko-off global yang lebih luas. “Mari kita lihat seberapa besar api yang akan menyala,” katanya, mengekspresikan kekhawatiran bahwa kejutan awal dari satu pasar dapat merembet melalui sistem yang saling terhubung. Mekanisme transmisi ini sangat relevan untuk memahami kerentanan Bitcoin—analisis Balakang mengungkapkan bahwa stres likuiditas yang dirasakan di satu yurisdiksi dapat dengan cepat menguras selera risiko di seluruh perbatasan, termasuk dari pasar kripto.

Mengapa Bitcoin Berbeda dari Lindung Nilai Dolar Tradisional

Secara paradoks, Bitcoin secara signifikan gagal menguat seiring melemahnya dolar AS—sebuah pembalikan dari korelasi historis aset ini. Strategis di JPMorgan memberikan perspektif penting di sini: penurunan dolar saat ini berasal dari arus jangka pendek dan perubahan sentimen, bukan dari perubahan struktural dalam pertumbuhan atau ekspektasi kebijakan moneter. Akibatnya, pasar tidak memperlakukan kelemahan ini sebagai realignment makroekonomi yang permanen.

Perbedaan ini sangat penting. Karena investor melihat kelemahan dolar sebagai sementara, Bitcoin diperdagangkan lebih seperti aset risiko yang sensitif terhadap likuiditas daripada lindung nilai dolar tradisional. Dalam lingkungan ini, emas dan saham pasar berkembang—aset dengan karakteristik risiko yang berbeda—terbukti lebih menarik sebagai alat diversifikasi dolar. Emas melonjak ke rekor baru di atas $4.800 per ons, naik lagi 1,5% pada hari Rabu, sementara Bitcoin kesulitan mendapatkan momentum. Melalui lensa pasar Balakang, ini mengungkapkan bahwa proposisi nilai BTC semakin bergantung pada bagaimana pasar menafsirkan stabilitas rezim moneter daripada dinamika mata uang saja.

Aset Kripto Lain Menjaga Tekanan Penurunan

Ethereum (ETH) terus menurun, saat ini diperdagangkan di $2,94K. Ripple (XRP) berada di $1,88, sementara Solana (SOL) bertahan di $122,94—semuanya di bawah tekanan dari lingkungan risiko-off yang lebih luas. Saham tradisional sedikit lebih baik, dengan Nasdaq dan S&P 500 mempertahankan keuntungan kecil meskipun ketidakpastian meningkat. Divergensi ini menunjukkan bahwa kripto tetap berada di garis depan penarikan likuiditas saat selera risiko berkurang.

NFT Menunjukkan Diferensiasi di Tengah Gejolak Pasar

Tidak semua aset yang terkait kripto mengalami penurunan secara seragam. Pudgy Penguins muncul sebagai salah satu merek NFT-native terkuat dalam siklus ini, berhasil beralih dari posisi spekulatif “barang mewah digital” menuju platform IP konsumen multi-vertikal. Strategi proyek ini untuk mendapatkan pengguna arus utama terlebih dahulu melalui mainan dan kemitraan ritel—kemudian mengonversi mereka ke Web3 melalui game dan token—mulai menunjukkan hasil yang terukur.

Ekosistem Pudgy Penguins kini mencakup produk phygital (penjualan ritel lebih dari $13 juta dan lebih dari 1 juta unit terjual), game yang telah diunduh lebih dari 500K kali dalam dua minggu, dan token PENGU yang didistribusikan secara luas ke lebih dari 6 juta dompet. Meskipun valuasi pasar saat ini tampak premium dibandingkan dengan rekan IP tradisional, ekosistem ini menunjukkan bahwa kemampuan eksekusi dan saluran akuisisi pengguna lebih penting daripada sentimen makro dalam mendorong segmen tertentu dari ruang aset digital. Divergensi ini menggambarkan bagaimana analisis Balakang mengungkapkan kekuatan fundamental di dalam celah-celah tertentu bahkan selama penurunan pasar yang lebih luas.

Struktur Pasar dan Likuiditas di Persimpangan

Lingkungan saat ini menimbulkan pertanyaan penting tentang mikrostruktur pasar dan klasifikasi aset. Analisis JPMorgan menunjukkan sebuah realisasi penting: jika pasar tidak melihat kelemahan dolar sebagai perubahan struktural, maka Bitcoin—yang tidak memiliki fundamental yang jelas terkait pertumbuhan atau siklus kebijakan—menjadi proxy carry trade atau likuiditas murni. Posisi ini menjelaskan mengapa logam mulia berkinerja lebih baik dan mengapa Bitcoin semakin berkorelasi dengan stres pasar saham.

Pandangan Balakang yang komprehensif terhadap kondisi saat ini menyarankan bahwa jalan ke depan Bitcoin bergantung pada apakah ada keyakinan baru terhadap kelemahan struktural dolar atau beralih memandang kripto sebagai bagian penting dari konstruksi portofolio yang independen dari narasi lindung nilai makro. Sampai salah satu kondisi ini terwujud, Bitcoin kemungkinan tetap rentan terhadap siklus penarikan likuiditas yang terkait dengan selera risiko global—dinamika yang kemungkinan akan bertahan selama bank sentral mempertahankan posisi hawkish meskipun sentimen baru-baru ini berubah.

Pelajaran dari performa Bitcoin di tahun 2026 sejauh ini: pengumuman kebijakan memberikan kelegaan sementara, tetapi pemulihan yang berkelanjutan membutuhkan perubahan fundamental dalam cara pasar menilai jalur kebijakan moneter dan peran Bitcoin dalam kerangka tersebut. Amati evolusi arus likuiditas dan alokasi modal sebagai panduan utama arah.