Motor Oscilando: Mengapa Bitcoin tertinggal sementara emas melonjak di tahun 2026

Motor oscilando dari Bitcoin pada Januari 2026 mengungkapkan sebuah kebenaran yang mengganggu tentang pematangan pasar cryptocurrency. Sementara emas dan perak mencapai level tertinggi sejarah, Bitcoin tetap terjebak di bawah $90.000, menunjukkan perilaku pasar yang menantang ekspektasi volatilitas selama beberapa tahun terakhir. Philippe Bekhazi, CEO XBTO, menawarkan perspektif menarik tentang mengapa kinerja “membosankan” ini sebenarnya bisa menandakan bukan kegagalan, tetapi transformasi fundamental.

Motor Oscilando dari Bitcoin di Era Institusional

Penurunan terbaru Bitcoin ke $88.120 (-2,40% dalam 24 jam) terjadi di tengah penjualan global obligasi dan ancaman tarif dari AS. Namun, ciri paling mencolok bukanlah penurunan itu sendiri, melainkan pola dasar: sebuah motor yang bergeser secara lateral, terjebak dalam rentang harga yang sempit, meskipun partisipasi institusional meningkat selama berbulan-bulan.

Bekhazi berargumen bahwa fenomena ini tidak mewakili akhir dari tesis bullish untuk Bitcoin. Sebaliknya, ini adalah tanda evolusi dari aset yang sebelumnya bersifat spekulatif menjadi aset institusional sejati. “Ada perbedaan mendasar antara Bitcoin dan apa yang kita sebut kripto,” jelas CEO. Bitcoin berhenti diperdagangkan sebagai aset risiko ekstrem dari pasar berkembang. Sekarang, harganya lebih diperkirakan sebagai sebuah instrumen yang fundamentalnya mulai mengkristal.

Struktur pasar yang baru membawa konsekuensi langsung terhadap perilaku harga. Bitcoin telah melampaui era modal ventura, yang ditandai oleh lonjakan dua atau tiga digit disertai crash yang sama kerasnya. “Kita sudah melewati fase spekulatif,” kata Bekhazi. Kedatangan ETF yang diatur, treasury perusahaan, dan pasar derivatif yang canggih telah mengubah motor oscilando menjadi sesuatu yang lebih dapat diprediksi dan terkendali, di mana institusi besar mengutamakan stabilitas daripada volatilitas kasar.

Emas dan Perak Menguat: Rotasi Modal Dijelaskan

Sementara Bitcoin berosilasi, emas dan perak melonjak ke level tertinggi dalam sejarah. Perak hampir dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, sementara prediksi LBMA (London Bullion Market Association) untuk 2026 menunjukkan bahwa harga rata-rata emas akan naik hampir 40% dibandingkan 2025. Nilai nominal emas saja melonjak sekitar $1,6 triliun dalam satu hari, dengan indikator sentimen seperti Indeks Ketakutan dan Keserakahan dari JM Bullion menandakan optimisme ekstrem.

Bekhazi mengantisipasi rotasi ini. “Emas tetap menjadi mata uang perlindungan dunia ketika keadaan tidak berjalan baik,” katanya, terutama untuk pemerintah dan bank sentral yang kurang gesit dalam mengalokasikan volume besar ke Bitcoin dengan cepat. Divergensi antara motor oscilando dari Bitcoin dan jalur emas bukanlah kebetulan—ini bersifat siklik.

Pertanyaan kritisnya adalah apakah kinerja yang lebih rendah ini mencerminkan pematangan pasar atau kesalahan penetapan harga relatif. Bekhazi menekankan bahwa perbandingan mutlak antar aset kurang penting dibandingkan hubungan relatifnya. Emas menyerap urgensi dan skala terlebih dahulu. Bitcoin, di sisi lain, semakin dilihat oleh institusi sebagai aset jangka panjang yang fundamentalnya berkembang dalam kerangka waktu yang lebih panjang.

Strategi Transfer Risiko: Perbatasan Baru Institusional

Motor oscilando dari Bitcoin juga menyembunyikan perubahan mendalam tentang bagaimana institusi memperdagangkan aset tersebut. Runtuhnya likuidasi pada Oktober 2025, yang menghapus lebih dari $19 miliar posisi leverage, memberikan pelajaran penting: aktivitas institusional kini lebih fokus pada transfer risiko, bukan langsung ke arah pasar.

“Kami memiliki investor besar yang sering menginginkan eksposur ke Bitcoin, tetapi perlu melindungi diri dari penurunan tajam,” jelas Bekhazi. Kecanggihan dalam derivatif ini memperkenalkan nuansa penting: volatilitas yang kita lihat diperkuat oleh mikrostruktur pasar kripto yang terfragmentasi, bukan oleh keyakinan makro yang berkurang.

Manajer aktif kini mendapatkan alpha melalui operasi likuiditas, memanfaatkan celah harga yang tercipta oleh likuidasi leverage, bukan melalui taruhan langsung yang murni. Motor oscilando mengungkapkan peluang taktis sekaligus keterbatasan struktural dari pasar yang masih belajar untuk berkembang.

Ether dan Pasar Global di Bawah Tekanan

Ethereum sangat terpengaruh, turun di bawah $2.940 (-3,42% dalam 24 jam) dan menunjukkan performa yang lebih buruk dari Bitcoin selama fase penghindaran risiko. Ini menandakan bahwa keyakinan terhadap altcoin melemah relatif selama turbulensi, dengan Nikkei 225 Jepang turun 1,28% sejalan dengan sesi terburuk Wall Street dalam tiga bulan.

Sinyal Peringatan: Apa yang Bisa Membuat Tesis Ini Gagal

Bekhazi secara tegas menyatakan skenario yang bisa membatalkan narasi Bitcoin digital sebagai alternatif emas. Jika Bitcoin mulai diperdagangkan sebagai aset teknologi ber-beta tinggi selama periode inflasi, tesis ini akan runtuh. Keluar ETF yang berkelanjutan selama koreksi 20% akan menunjukkan kelemahan tangan institusional. Dan kenaikan harga yang diikuti penurunan aktivitas on-chain atau penggunaan stablecoin akan menunjukkan bahwa era institusional lebih didasarkan pada spekulasi daripada utilitas nyata.

Untuk saat ini, pasar sedang menguji apakah motor oscilando dari Bitcoin mencerminkan pematangan sejati atau penetapan harga yang keliru. Tahap berikutnya dari siklus ini akan bergantung pada interpretasi mana yang divalidasi oleh sejarah.

Kasus Alternatif: Pudgy Penguins dan Kebangkitan IP Asli

Sementara Bitcoin berosilasi dan emas melonjak, muncul narasi lain di pasar kripto. Pudgy Penguins muncul sebagai salah satu merek NFT terkuat dalam siklus ini, beralih dari “barang mewah spekulatif” menjadi platform kekayaan intelektual multivertikal yang otentik. Dengan lebih dari $13 juta dalam penjualan ritel dan lebih dari 1 juta unit terjual, serta 500 ribu unduhan game Pudgy Party dalam dua minggu saja, proyek ini menunjukkan bahwa modal kripto, ketika tidak terlibat dalam motor oscilando dari Bitcoin, mencari alternatif pertumbuhan yang terstruktur.