Biaya Hipotek dan Pinjaman Melonjak Seiring Kenaikan Imbal Hasil Treasury, Memberikan Tekanan pada Bitcoin

Pemerintah AS telah menceritakan kisah ketegangan finansial global melalui lonjakan dramatis dalam biaya pinjaman. Imbal hasil Treasury AS berjangka 10 tahun telah mencapai 4,27%, level tertinggi dalam empat bulan terakhir, menciptakan efek riak yang meluas ke setiap sudut pasar keuangan—dari hipotek perumahan hingga pasar cryptocurrency. Kenaikan ini menandai momentum pasar yang semakin sulit bagi aset berisiko, termasuk bitcoin yang kini mencatat tekanan jual yang signifikan.

Bagaimana Kenaikan Imbal Hasil Menggerakkan Biaya Hipotek dan Pinjaman Lainnya

Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun bertindak sebagai fondasi penetapan harga untuk seluruh sistem finansial global. Ketika pemerintah AS harus membayar lebih tinggi untuk meminjam uang melalui obligasi yang hampir bebas risiko, seluruh rantai biaya pinjaman bergerak ke atas. Bank dan pemberi pinjaman menggunakan tingkat Treasury ini sebagai benchmark, kemudian menambahkan premium risiko di atasnya untuk menentukan harga pinjaman mereka.

Akibatnya, ketika imbal hasil Treasury naik ke 4,27%, beban finansial langsung dirasakan oleh jutaan peminjam. Hipotek perumahan, yang sebelumnya lebih terjangkau, kini memiliki suku bunga yang lebih tinggi. Pinjaman korporat untuk bisnis yang ingin ekspansi juga menjadi lebih mahal, demikian pula kredit mobil, pinjaman pendidikan, dan setiap bentuk pembiayaan lainnya. Pengetatan keuangan ini, yang dalam istilah pasar disebut “financial tightening,” secara fundamental mengubah lanskap investasi di seluruh dunia.

Data terbaru menunjukkan bahwa biaya pinjaman jangka panjang telah mencapai level tertinggi dalam empat bulan, menimbulkan hambatan signifikan bagi bisnis dan pasar finansial. Negara-negara besar seperti China dan Jepang, yang merupakan pembeli utama obligasi Treasury AS senilai triliunan dolar, kini menghadapi pilihan yang lebih sulit dalam alokasi modal mereka.

Tekanan Meningkat pada Bitcoin dan Aset Berisiko Lainnya

Seiring kondisi pembiayaan yang semakin ketat, investor cenderung meninggalkan aset dengan volatilitas tinggi. Bitcoin, yang menawarkan potensi imbal hasil tinggi namun dengan risiko eksesif, menjadi salah satu korban pertama dari perubahan sentiment pasar ini.

Sejak kenaikan imbal hasil Treasury, bitcoin telah merosot menjadi $88.050 dengan penurunan 24 jam sebesar 2,59%—turun dari level $91.000 yang dicatat sebelumnya. Penurunan ini bukan sekadar fluktuasi harian, melainkan refleksi dari shifting risk appetite di pasar global. Ketika hipotek dan pinjaman lainnya lebih mahal, investor lebih memilih instrumen “bebas risiko” seperti obligasi Treasury dibanding membeli cryptocurrency atau saham.

Kontrak futures yang melacak indeks Nasdaq, yang didominasi oleh perusahaan teknologi dan startup, juga mengalami penurunan lebih dari 1,6%. Ini menunjukkan bahwa tekanan tidak hanya mengenai cryptocurrency saja, melainkan seluruh segmen pasar yang dianggap berisiko tinggi.

Data on-chain mengungkapkan bahwa sekitar 63% dari kekayaan bitcoin yang diinvestasikan memiliki basis biaya di atas $88.000. Saat ini, dengan harga bitcoin berada di $88.050, posisi-posisi ini berada di ambang breakeven, menciptakan tekanan penjualan yang potensial. Konsentrasi penawaran yang tinggi antara $85.000 dan $90.000, dikombinasikan dengan support yang tipis di bawah $80.000, menunjukkan volatilitas yang mungkin akan berlanjut.

Apa Pemicu Lonjakan Imbal Hasil Treasury?

Akar dari kenaikan imbal hasil adalah kombinasi dari ancaman kebijakan dan kekhawatiran geopolitik. Presiden Donald Trump telah mengeluarkan ultimatum tarif yang agresif kepada Eropa: bea masuk sebesar 10% mulai 1 Februari atas impor dari delapan negara Eropa, dengan ancaman peningkatan menjadi 25% pada 1 Juni kecuali Eropa menyetujui akuisisi Greenland oleh AS—sebuah skenario yang dianggap sulit untuk diwujudkan.

Kekhawatiran beredar bahwa Eropa dapat merespons dengan menjual aset AS mereka senilai $12,6 triliun, termasuk obligasi Treasury dan saham. Jika penjualan Treasury dalam skala besar terjadi, penawaran obligasi akan meningkat, mendorong imbal hasil naik (karena harga obligasi dan imbal hasil bergerak berlawanan). Para analis, bagaimanapun, mencatat bahwa skenario ini lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, karena mayoritas aset dimiliki oleh pelaku swasta dan bukan oleh pemerintah Eropa.

Tekanan inflasioner dan kekhawatiran fiscal juga bermain peran. Di Jepang, imbal hasil obligasi pemerintah telah melanjutkan kenaikan mereka sebagai respons terhadap rencana Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk memotong pajak atas makanan—sebuah langkah yang berpotensi meningkatkan deficit fiskal. Lonjakan imbal hasil di seluruh ekonomi maju menunjukkan bahwa pasar memperhitungkan pengeluaran fiskal yang lebih tinggi dan peningkatan pasokan obligasi ke depannya.

Dampak Ganda: Ketika Hipotek Lebih Mahal dan Bitcoin Tertekan

Kombinasi kenaikan biaya pinjaman (termasuk hipotek) dan tekanan pada aset berisiko menciptakan lingkungan yang menantang. Untuk rumah tangga, hipotek yang lebih mahal berarti kurangnya kemampuan daya beli untuk properti atau refinancing yang lebih terjangkau. Untuk investor, ini berarti pertimbangan ulang terhadap portfolio yang berat pada aset spekulatif seperti cryptocurrency dan saham teknologi.

Pertanyaan yang menjadi pusat perhatian adalah seberapa lama kenaikan imbal hasil Treasury akan berlanjut, dan apakah Bitcoin dapat menemukan support yang stabil di level harga saat ini. Data on-chain menunjukkan bahwa support yang signifikan berada di bawah $80.000, jauh dari level harga sekarang, menunjukkan penurunan lebih lanjut mungkin menanti jika momentum bearish terus berlanjut.

Kesimpulan

Kenaikan imbal hasil Treasury AS bukan hanya masalah akademik bagi ekonom—ini adalah realitas yang langsung dirasakan melalui hipotek yang lebih mahal, pinjaman korporat yang lebih berat, dan portfolio cryptocurrency yang tertekan. Bitcoin dan aset berisiko lainnya kini menghadapi angin melawan dari perubahan geopolitik, kebijakan fiskal yang ekspansif, dan kondisi pembiayaan global yang semakin ketat. Sampai iklim makroekonomi ini berubah, kemungkinan besar tekanan pada bitcoin dan aset berisiko akan tetap menjadi narasi dominan di pasar finansial.