Suku Bunga Jepang Tetap Stabil di Tengah Tekanan Inflasi yang Persisten

Bank of Japan mempertahankan suku bunga acuannya tetap di 0,75% pada hari Jumat, tetap kokoh meskipun ada sinyal campuran dari data inflasi negara tersebut. Keputusan ini mencerminkan keseimbangan yang rumit—sementara harga konsumen utama telah menurun, inflasi dasar tetap keras kepala tinggi. Divergensi antara pelonggaran tingkat permukaan dan tekanan harga inti kemungkinan akan membentuk kebijakan moneter Jepang dan dinamika pasar di bulan-bulan mendatang, dengan efek riak yang sudah terlihat di pasar bitcoin dan mata uang.

Inflasi Melandai di Tingkat Permukaan, Tapi Tekanan Inti Tetap Ada

Indeks harga konsumen (CPI) headline Jepang menurun menjadi 2,1% tahun-ke-tahun di bulan Desember, turun dari 2,9% di bulan November—menandai perlambatan pertama dalam empat bulan. Tingkat inflasi inti, yang mengecualikan harga makanan segar, juga menurun menjadi 2,4% dari 3%, menunjukkan sedikit kelegaan dari tekanan harga sebelumnya.

Namun, gambaran menjadi lebih mengkhawatirkan saat melihat lebih dalam. Angka inflasi inti-inti, yang menghapus harga makanan segar dan energi, hanya sedikit menurun menjadi 2,9% dari 3% di bulan November. Inflasi dasar yang keras kepala ini—yang didorong oleh tekanan harga yang terus-menerus di luar energi dan makanan—menjadi komponen yang lebih lengket yang biasanya dikhawatirkan bank sentral. Seperti yang dicatat analis dari ING, selain fluktuasi sementara terkait program subsidi energi, “tekanan harga dasar tetap bertahan.” Ketahanan ini dalam inflasi inti dapat mendukung normalisasi lebih lanjut dari kebijakan moneter, tetapi angka headline yang moderat mungkin mendorong BOJ menuju pendekatan yang lebih hati-hati dalam waktu dekat.

BOJ Pertahankan Suku Bunga Stabil Sambil Revisi Proyeksi Ekonomi Lebih Tinggi

Meskipun gambaran inflasi yang campur aduk, Bank of Japan mempertahankan biaya pinjaman acuan di 0,75%, keputusan yang hampir bulat. Bank sentral ini sekaligus meningkatkan proyeksi pertumbuhan dan inflasi untuk tahun fiskal 2025 dan 2026, dengan menyebut dukungan terhadap kebijakan fiskal ekspansif. Sikap ke depan ini menunjukkan bahwa BOJ melihat momentum ekonomi akan berlanjut, meskipun mereka memantau apakah inflasi inti yang terus-menerus bisa akhirnya membenarkan kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Keputusan untuk mempertahankan suku bunga Jepang tetap tidak mencerminkan penilaian bahwa kebijakan saat ini masih sesuai, meskipun membuka kemungkinan penyesuaian seiring data berkembang. Proyeksi yang direvisi ke atas menunjukkan para pejabat percaya bahwa ekonomi dapat menyerap tingkat suku bunga saat ini tanpa mengganggu ekspansi.

Bitcoin dan Yen Ikut Terkait Bersama di Tengah Ketidakpastian Suku Bunga

Bitcoin diperdagangkan mendekati $88.000 pada hari setelah pengumuman BOJ, menunjukkan pergerakan minimal. Data terbaru menunjukkan BTC di $88,00K dengan penurunan 24 jam sebesar 2,45%, mencerminkan kehati-hatian pasar yang lebih luas. Yen Jepang melemah secara modest, menyusut sedikit lebih dari 0,20% menjadi 158,70 per dolar AS.

Korelasi antara kedua aset ini menjadi mencolok: koefisien korelasi 90 hari antara bitcoin dan yen mencapai 0,84, menunjukkan keduanya bergerak hampir secara bersamaan. Para ahli strategi pasar menyarankan bahwa yen kemungkinan akan tetap lemah dalam waktu dekat—dinamika ini bisa memberi tekanan pada valuasi bitcoin mengingat pergerakan mereka yang sinkron. Sensitivitas bersama dari kedua aset terhadap ekspektasi suku bunga dan kekhawatiran fiskal menegaskan bagaimana trajektori kebijakan moneter yang lebih luas mempengaruhi pasar cryptocurrency.

Imbal Hasil Global dan Kekhawatiran Fiskal Membuat Hambatan bagi Aset Risiko

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun (JGB) naik 3 basis poin menjadi 1,12%, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap inflasi dasar yang berkelanjutan dan potensi kenaikan suku bunga BOJ di masa depan. Kenaikan modest ini menyembunyikan kekhawatiran yang lebih dalam: imbal hasil Jepang telah melonjak ke level tertinggi dalam beberapa dekade awal minggu ini, didorong oleh kekhawatiran bahwa pemotongan pajak yang diusulkan dari partai politik menjelang pemilihan Februari dapat memperburuk situasi fiskal Jepang yang sudah menantang.

Lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang ini bergaung secara global, mendorong biaya pinjaman di Amerika Serikat dan ekonomi utama lainnya. Tekanan kenaikan imbal hasil ini menciptakan hambatan bagi aset risiko, termasuk saham dan bitcoin. Hasilnya terlihat dari performa BTC: bitcoin turun lebih dari 4,5% ke $88.000 pada hari Selasa setelah lonjakan imbal hasil, meskipun sejak itu pulih secara modest dan diperdagangkan mendekati level saat ini dengan harga yang relatif datar dalam sesi terakhir.

Dinamika ini menunjukkan sebuah wawasan penting: kebijakan suku bunga Jepang dan kekhawatiran fiskal tidak lagi hanya masalah domestik. Sebagai salah satu ekonomi terbesar di dunia, sikap kebijakan moneter Jepang dan trajektori anggaran menyebar guncangan melalui pasar keuangan global, yang akhirnya mempengaruhi valuasi aset kripto bersamaan dengan saham dan obligasi tradisional.

Pandangan Pasar dan Pertanyaan Suku Bunga yang Tetap Ada

Bulan-bulan mendatang akan menguji apakah strategi suku bunga BOJ tetap di posisi hold atau beralih menuju normalisasi. Dengan inflasi inti yang menolak untuk menurun secara signifikan, suku bunga Jepang berpotensi mengalami tekanan naik, terutama jika pertumbuhan harga dasar terus berlanjut. Sebaliknya, jika deteriorasi fiskal menjadi parah, otoritas mungkin menghadapi tekanan yang bertentangan antara memerangi inflasi dan mendukung pertumbuhan.

Bagi bitcoin dan aset risiko lainnya, suku bunga Jepang merupakan variabel kunci. Kenaikan suku bunga Jepang di masa depan kemungkinan akan memperkuat yen dan memperketat kondisi keuangan global, yang berpotensi menambah tekanan pada valuasi cryptocurrency. Peserta pasar akan memantau data inflasi dan perkembangan fiskal secara ketat, karena faktor-faktor ini akan menentukan trajektori kebijakan moneter dan korelasi antar-asset yang telah menjadi pusat dinamika pasar akhir-akhir ini.