Inflasi Jepang melemah sementara Bitcoin dan yen mengarungi perairan yang stabil

Indeks Harga Konsumen Jepang menunjukkan perlambatan tak terduga pada bulan Desember, tetapi inflasi inti tetap keras kepala. Bitcoin diperdagangkan sekitar $88.000 setelah volatilitas yang kuat awal minggu ini, sementara yen Jepang sedikit melemah sebagai respons terhadap revisi proyeksi pertumbuhan dari Bank of Japan.

Bitcoin diperdagangkan di $88.000 setelah turbulensi yen

Bitcoin [BTC] diperdagangkan relatif stabil pada hari Jumat di sekitar batas $88.000, setelah penurunan tajam lebih dari 4,5% awal minggu ini ketika harga turun ke $88.000. Perubahan 24 jam saat ini sebesar -2,52%, menunjukkan sentimen pasar yang berhati-hati. Yen Jepang turun lebih dari 0,20% menjadi 158,70 per dolar AS, sebagai akibat dari revisi ekspektasi ekonomi.

Pergerakan ini membentuk latar untuk pergeseran fundamental dalam hubungan antara kedua aset. Koefisien korelasi 90-hari antara Bitcoin dan yen mencapai tingkat yang tidak biasa tinggi yaitu 0,84, yang menunjukkan bahwa kedua aset saat ini bergerak hampir secara bersamaan – sebuah fenomena yang sangat berbeda dari pola historis.

Inflasi Jepang melambat meskipun tekanan inti tetap keras

Jepang melaporkan hari Jumat penurunan inflasi pertama dalam empat bulan, dengan indeks harga konsumen utama (CPI) yang mencerminkan biaya barang kebutuhan sehari-hari turun menjadi 2,1% tahun-ke-tahun di bulan Desember, dibandingkan 2,9% di November. Ini menandai pembalikan tajam setelah bulan-bulan inflasi yang lebih tinggi. Kementerian Dalam Negeri dan Komunikasi menyebarkan data ini pada pagi hari Jumat.

Inflasi inti – yang mengecualikan makanan segar – turun menjadi 2,4% dari 3% bulan sebelumnya. Namun, penyelidikan lebih dalam mengungkapkan gambaran yang kurang cerah. Inflasi inti-inti, yang tidak memasukkan makanan segar maupun energi, hanya sedikit menurun dari 3% menjadi 2,9%, menunjukkan bahwa tekanan harga yang mendasari tetap keras kepala.

Analis dari ING mencatat bahwa “kecuali fluktuasi bulanan yang disebabkan oleh program subsidi energi, tekanan inflasi inti tetap bertahan.” Ini memberi nuansa optimisme terhadap penurunan inflasi pertama dan menunjukkan gambaran inflasi yang lebih kompleks daripada yang disiratkan oleh hubungan historis.

Bank of Japan mempertahankan netralitas dengan proyeksi naik

Beberapa jam setelah data inflasi, Bank of Japan mempertahankan suku bunga acuan di 0,75% dalam keputusan yang hampir bulat. Dewan bank sentral, bagaimanapun, dengan jelas menyatakan bahwa mereka telah merevisi ke atas proyeksi pertumbuhan dan inflasi untuk tahun fiskal 2025 dan 2026 – sebuah sinyal bahwa dinamika ekonomi yang mendasari dianggap lebih kuat dari perkiraan sebelumnya.

Bank sentral merujuk pada dukungan untuk kebijakan fiskal ekspansif, sebuah pesan hati-hati bahwa normalisasi kebijakan moneter dapat berlanjut jika tekanan inflasi tetap ada. Pergeseran penekanan ini – dari alarmisme ke kepercayaan bertahap – memengaruhi reaksi pasar.

Kenaikan suku bunga mencerminkan kekhawatiran fiskal dan ekspektasi masa depan

Hasil obligasi pemerintah Jepang 10-tahun (JGB) naik 3 basis poin menjadi 1,12%, kemungkinan didorong oleh kekhawatiran fiskal yang berkelanjutan dan ekspektasi trader akan kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh BOJ dalam periode mendatang. Awal minggu ini, hasilnya mencapai tingkat tertinggi dalam beberapa tahun, sebagian didorong oleh kekhawatiran bahwa pemotongan pajak – yang dijanjikan oleh partai politik menjelang pemilihan Februari – akan memperburuk keuangan pemerintah.

Kenaikan hasil di Jepang memiliki dampak global. Beban pinjaman di seluruh dunia, termasuk di Amerika Serikat, meningkat, menciptakan hambatan bagi aset berisiko, termasuk saham dan mata uang digital seperti Bitcoin.

Efek korelasi: Bagaimana pergerakan yen mempengaruhi Bitcoin

Koefisien korelasi yang tidak biasa tinggi sebesar 0,84 antara Bitcoin dan yen mengungkapkan kerentanan kritis bagi pemegang cryptocurrency. Sementara Bitcoin secara historis dianggap sebagai penyimpan nilai – sedikit mirip dengan aset keras – saat ini berperilaku sebagai aset risiko high-beta yang mengikuti secara ketat pelonggaran carry-trade dan pergerakan valuta.

Para strategis menyarankan bahwa yen kemungkinan akan tetap lemah dalam jangka pendek mengingat meningkatnya selisih suku bunga antara Jepang dan ekonomi lain, yang mungkin berdampak negatif pada Bitcoin mengingat korelasi positif yang kuat ini. Ini mengindikasikan bahwa investor yang mencari perlindungan di penyimpan nilai tradisional – emas dan perak fisik – yang kurang berkorelasi dengan dinamika suku bunga, mungkin akan lebih memilih aset tersebut daripada token digital.

Melihat ke depan: Tekanan inflasi yang berkelanjutan dan volatilitas pasar

Meskipun inflasi secara nominal menurun di bulan Desember, tekanan harga inti tetap keras kepala dan dapat mendukung Bank of Japan untuk melanjutkan normalisasi kebijakan dalam kuartal mendatang. Bagi Bitcoin, ini berarti volatilitas yang berkelanjutan – bukan semata-mata didorong oleh pergerakan intrinsik kripto, tetapi lebih oleh dinamika makro-keuangan di mana yen Jepang dan tingkat suku bunga memainkan peran utama.

Keterkaitan antara jalur inflasi, ekspektasi suku bunga, dan pergerakan valuta kemungkinan akan menentukan korelasi yen-Bitcoin. Mengingat kekerasan tekanan inflasi inti meskipun inflasi total menurun, ekspektasi kenaikan suku bunga mungkin tetap ada, yang dapat memperkuat pelemahan yen dan meningkatkan volatilitas aset berisiko dalam beberapa bulan mendatang.