Kerangka regulasi dari RUU struktur kripto menghadapi negosiasi penting di Senat

Industri kripto Amerika Serikat berada di titik balik regulasi. Komite Pertanian Senat telah mengajukan draf legislasi baru yang bertujuan mendefinisikan kerangka kerja regulasi untuk mengawasi pasar aset digital, menimbulkan baik optimisme maupun kekhawatiran di dalam sektor.

Berbeda dengan upaya sebelumnya, RUU tentang struktur pasar kripto ini merupakan kemajuan nyata setelah berbulan-bulan negosiasi. Namun, jalan menuju persetujuan akhirnya menghadapi tantangan signifikan, terutama dalam membangun konsensus bipartisan yang diperlukan untuk menjadikannya undang-undang.

Struktur proyek baru di Komite Pertanian

Komite Pertanian telah mengusulkan struktur proyek regulasi yang condong ke perspektif yang mendukung industri kripto. Versi ini menetapkan bahwa pengembang utama mata uang kripto tidak akan secara otomatis diklasifikasikan sebagai entitas keuangan yang diatur, sebuah aspek penting untuk kelangsungan operasional sektor.

Usulan ini mempertahankan perlindungan tanggung jawab hukum bagi pengembang, selama mereka tidak menyimpan aset pengguna. Selain itu, mengangkat Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sebagai pengawas utama pasar spot untuk aset seperti Bitcoin [BTC: $88,000], yang tidak memenuhi syarat sebagai sekuritas menurut regulasi AS.

Ketua Komite, John Boozman, menyatakan bahwa proyek ini mewakili “bulan-bulan kerja” meskipun mengakui bahwa “perbedaan tetap ada dalam isu-isu fundamental kebijakan”. Meski demikian, ia menganggap penting untuk melanjutkan dengan inisiatif legislatif ini.

Tantangan regulasi dan perbedaan pendapat antar komisi

Struktur yang diusulkan ini sangat berbeda dengan pendekatan Komite Perbankan Senat, yang menghadapi kontroversi lebih besar. Salah satu titik kritis adalah perselisihan tentang apakah stablecoin dapat menawarkan imbal hasil kepada pelanggan, sebuah topik yang menimbulkan kekhawatiran di sektor perbankan tradisional.

Demokrat telah menyampaikan berbagai kekhawatiran terkait struktur legislatif ini. Mereka khawatir bahwa regulasi yang terlalu longgar tidak akan melindungi konsumen secara memadai, terutama dalam konteks keuangan terdesentralisasi (DeFi). Industri sekuritas, di sisi lain, berargumen bahwa entitas ini memerlukan kerangka regulasi yang serupa dengan perusahaan keuangan tradisional, yang dianggap banyak pendukung DeFi sebagai hal yang secara operasional tidak mungkin.

Poin konflik lain terletak pada keputusan penunjukan regulator. Beberapa legislator Demokrat telah mempertanyakan tampaknya keengganan untuk menugaskan anggota dari partai mereka di badan pengatur seperti CFTC dan Securities and Exchange Commission (SEC).

Langkah selanjutnya dalam reformasi legislatif proyek regulasi

Agar proyek undang-undang tentang struktur pasar kripto ini dapat maju menuju pemungutan suara di sidang penuh Senat, membutuhkan dukungan minimal tujuh legislator Demokrat. Sidang legislatif mendatang akan memberikan peluang untuk mengajukan amandemen yang dapat secara substansial mengubah struktur proyek regulasi ini.

Diperkirakan secara luas bahwa jika berhasil melewati Senat, langkah ini akan maju tanpa hambatan signifikan di Dewan Perwakilan Rakyat, yang telah menunjukkan dukungan terhadap legislasi serupa mengenai kejelasan pasar aset digital.

Presiden Donald Trump baru-baru ini menyatakan bahwa Amerika Serikat akan segera mengesahkan “segera” sebuah undang-undang komprehensif tentang kriptocurrency, memberi sinyal bahwa topik ini tetap menjadi agenda legislatif tingkat tinggi. Sementara itu, Securities and Exchange Commission telah mengeluarkan panduan klarifikasi yang menyatakan bahwa tokenisasi saham tunduk pada aturan yang ada tentang sekuritas, membentuk garis tegas antara produk yang diatur yang didukung oleh penerbit dan produk sintetis dari pihak ketiga.

Gambaran regulasi masa depan

Konvergensi dari upaya legislatif ini menunjukkan bahwa struktur fundamental dari proyek undang-undang tentang pasar kripto akan mengalami evolusi yang signifikan dalam beberapa bulan mendatang. Industri, regulator, dan legislator terus bernegosiasi tentang kerangka regulasi yang memungkinkan inovasi sekaligus melindungi kepentingan konsumen.

Terlepas dari rincian spesifiknya, pengesahan legislasi tentang struktur pasar kripto akan menjadi tonggak regulasi penting bagi sektor yang selama bertahun-tahun beroperasi tanpa kerangka regulasi yang jelas. RUU saat ini, meskipun tidak sempurna menurut berbagai pihak terkait, menunjukkan kemajuan yang signifikan dibandingkan upaya sebelumnya, meskipun keberhasilannya akan sangat bergantung pada kemampuan para negosiator untuk menyatukan pandangan yang berbeda tentang bagaimana seharusnya regulasi terhadap aset yang sedang berkembang ini disusun.