Mengapa RUU Kripto yang Buruk Justru Menjadi Berita Bagus untuk DeFi

Penundaan pembahasan RUU struktur pasar kripto di Senat AS minggu lalu terlihat seperti pukulan telak bagi industri. Namun pemimpin sektor keuangan terdesentralisasi justru melihat hal ini sebagai negosiasi strategis yang menguntungkan, bukan kekalahan. Dinamika ini mengungkapkan makna sesungguhnya dari “bad” dalam konteks kebijakan kripto – kadang-kadang, menghentikan legislasi yang merugikan lebih bernilai daripada meloloskan undang-undang yang tidak sempurna.

Penundaan bukan kekalahan – Arti sebenarnya dari kegagalan RUU

Ketika Coinbase tiba-tiba mencabut dukungannya terhadap RUU beberapa jam sebelum pemungutan suara, pasar langsung bereaksi negatif. Analis awal menganggap ini sebagai kemunduran besar bagi komunitas kripto yang sudah memperjuangkan kerangka regulasi jangka panjang. Namun interpretasi ini terlalu sempit.

Arti sebenarnya dari penundaan ini adalah industri memilih untuk menghindarkan diri dari regulasi yang terlalu ketat daripada menerima undang-undang buruk dalam jangka pendek. Dinamika negosiasi terbalik dari ekspektasi konvensional – para pembuat undang-undang yang mendorong pengawasan ketat justru membutuhkan RUU ini lebih daripada sektor DeFi, setidaknya untuk mempertahankan momentum regulasi.

Pemimpin DeFi menyambut hambatan ini sebagai kesempatan negosiasi

Mike Silagadze, pendiri Ether.fi, secara terang-terangan menyatakan bahwa penundaan RUU adalah berita positif. Alasannya sederhana: versi saat ini akan menerapkan batasan signifikan pada kepemilikan stablecoin dan membatasi inovasi DeFi dengan cara yang tidak perlu. “Tidak ada alasan untuk terburu-buru menerima regulasi yang buruk,” demikian esensi pendiriannya.

Pandangan ini diperkuat oleh Bill Hughes, penasihat senior urusan regulasi di Consensys, yang melihat penundaan sebagai pesan negosiasi yang jelas. Para pembuat undang-undang kini memahami bahwa jika mereka ingin meloloskan kerangka kerja, mereka perlu menawarkan ketentuan yang tidak mengatur secara berlebihan teknologi terdesentralisasi. Logika ini mengubah struktur kekuatan dalam perundingan legislatif.

Apa yang akan berubah dalam versi RUU berikutnya

Ketua Komite Tim Scott telah menyatakan bahwa semua pihak tetap di meja perundingan dengan itikad baik. Hal penting di sini adalah Coinbase dan pemimpin industri lainnya telah menunjukkan kesediaan mereka untuk mundur, menekankan bahwa mereka lebih memilih tidak ada regulasi daripada regulasi yang salah. Pesan ini jelas tertangkap oleh senator-senator yang mendorong pengawasan ketat.

Revisi RUU mendatang diperkirakan akan mengurangi batasan pada kepemilikan desentralisasi token dan memberikan ruang lebih untuk inovasi DeFi. Brad Garlinghouse dari Ripple telah mengindikasikan bahwa penundaan ini menjadi kesempatan emas untuk merancang ulang proposa dengan lebih hati-hati, dengan dukungan penuh dari komunitas kripto kali ini.

Sementara itu, ekosistem kripto terus berkembang meskipun terjadi ketidakpastian regulasi. Proyek seperti Pudgy Penguins menunjukkan momentum yang kuat dalam mengubah NFT menjadi platform IP yang berkelanjutan, dengan jutaan pengguna dan ratusan juta dolar dalam valuasi. Token PENGU yang didistribusikan ke jutaan dompet membuktikan bahwa inovasi berlanjut independen dari status legislatif.

Pelajaran untuk masa depan

Kemenangan sejati dalam hal ini bukan tentang meloloskan RUU atau menghentikannya – ini tentang memahami arti sebenarnya dari “bad” dalam regulasi kripto. RUU yang buruk dapat menghambat seluruh sektor selama bertahun-tahun, sementara penundaan membuka ruang untuk desain ulang yang lebih bijaksana.

Komunitas DeFi dan leader industri telah menunjukkan bahwa mereka bersedia berdiri tegas untuk melindungi inovasi terdesentralisasi. Pelajaran ini akan membentuk semua negosiasi regulasi kripto di masa depan – bahwa tidak ada kompromi yang bernilai jika itu berarti mengorbankan fondasi teknologi yang membuat kripto bermakna.