Bitcoin stagnates, risk-off drives gold market through covered calls and ETFs—Today's cryptocurrency market trends

Pasar cryptocurrency hari ini menghadapi angin逆 dari lingkungan makroekonomi. Bitcoin tetap berada dalam kisaran sempit di $87.990, sementara Ethereum turun 3,21% dalam 24 jam menjadi $2.930. Pasar saham AS juga mengikuti penurunan, dengan futures Nasdaq100 dan S&P500 masing-masing turun 0,4% dan 0,25%, sementara investor beralih ke aset yang lebih aman. Akibatnya, emas dan perak mencapai level tertinggi sejarah, dan suasana risiko-averse menyebar ke seluruh pasar.

Dolar menekan futures saham AS dan suasana risiko-averse mendukung emas

Ketidakpastian geopolitik menekan psikologi pasar. Meski pertemuan trilateral pertama antara Ukraina, Rusia, dan AS diadakan akhir pekan lalu, harapan penyelesaian konflik terbatas. Sentimen ini mempercepat penguatan posisi risiko-averse (posisi defensif), dan emas sebagai aset aman tradisional menarik pembelian. Harga emas melonjak melewati level $5.500 per ons, dan nilai nominalnya meningkat sekitar $1,6 triliun dalam satu hari.

Sebaliknya, pasar aset kripto tetap stagnan. Bitcoin, meskipun memiliki narasi sebagai “aset nyata”, tetap diperdagangkan sebagai aset risiko tinggi dengan beta tinggi. Sementara itu, investor yang mencari perlindungan nilai cenderung lebih memilih emas dan perak fisik daripada token digital, memperlihatkan perbedaan sentimen yang mencolok antara kedua pasar.

Pergerakan BTC dan ETH yang lambat, altcoin menguji ketidakseimbangan strategi put-call

Di pasar altcoin, ada tanda-tanda kenaikan terbatas. LayerZero (ZRO) sempat mengalami tekanan kenaikan sementara karena ekspektasi terhadap pembaruan besar yang dijadwalkan awal Februari, tetapi saat ini turun 6,57% dalam 24 jam. Tron (TRX) dan达世币 (DASH) juga terus berfluktuasi, TRX naik 0,64%, DASH turun 2,27%, menunjukkan pergerakan yang berbeda.

Kurangnya likuiditas memperbesar fluktuasi harga altcoin ini. Misalnya, untuk token TON, dengan kapitalisasi pasar $3,59 miliar, kedalaman pasar 2% berkisar antara $580.000 dan $700.000, terbatas. Dalam kondisi ini, kekurangan order jual menyebabkan harga altcoin bisa melonjak secara berlebihan saat memasuki fase kenaikan.

Indeks volatilitas turun ke 40%, strategi covered call tetap menekan tekanan jual

Di pasar derivatif, ada pergerakan menarik. Indeks volatilitas implisit 30 hari tahunan Bitcoin (BVIV) turun ke 40%, dari 44% pada hari Selasa, menunjukkan minat berkelanjutan dalam menjual volatilitas melalui strategi covered call. Strategi ini memungkinkan investor mendapatkan imbal hasil dengan membatasi kenaikan harga, dan cenderung menurunkan volatilitas dalam lingkungan seperti ini.

Dalam 24 jam terakhir, lebih dari $200 juta posisi futures aset kripto dilikuidasi, sebagian besar adalah posisi long (bullish). Penurunan harga sejak awal minggu ini menguntungkan pihak bearish.

Analisis di Deribit menunjukkan bahwa opsi put jangka pendek dan bulan mendatang Ethereum lebih mahal daripada Bitcoin, menunjukkan trader lebih pesimis terhadap ETH. Selain itu, ETH adalah satu-satunya dari 10 token teratas yang mengalami peningkatan kecil dalam open interest (OI) futures dalam 24 jam, sementara token utama lain seperti BTC, XRP, dan SOL mencatat arus keluar dana.

Dalam indikator delta volume kumulatif yang disesuaikan OI, pasar Tron (TRX), Zcash (ZEC), dan Bitcoin Cash (BCH) menunjukkan pembelian bersih, sementara pasar lain termasuk BTC menunjukkan penjualan bersih.

Token metaverse dan pasar NFT melesat, potensi partisipasi institusi di bawah lingkungan ETF

Prospek yang lebih cerah datang dari sektor baru. ETF kripto yang berkembang dapat meningkatkan partisipasi institusi. Sektor paling berkinerja pada 2025 tetaplah token metaverse, dengan CoinDesk Metaverse Select Index (MTVS) naik 50% sejak 1 Januari. Kinerja ini didukung oleh performa solid Axie Infinity (AXS) dan The Sandbox (SAND).

Yang patut diperhatikan adalah kemunculan Pudgy Penguins. Proyek NFT ini bertransformasi dari “kemewahan digital” spekulatif menjadi platform IP konsumen yang beragam, dengan penjualan ritel lebih dari $13 juta dan lebih dari 1 juta unit terjual. Mereka menarik pengguna melalui game, pengalaman (Pudgy Party yang diunduh lebih dari 500.000 kali dalam dua minggu), dan token yang didistribusikan secara luas (airdrop ke lebih dari 6 juta dompet), kemudian mengarahkan pengguna ke Web3.

Indikator musim altcoin naik dari 24/100 menjadi 29/100 dalam seminggu terakhir, menunjukkan trader berusaha meraih keuntungan dalam pasar yang tenang. Sementara itu, indeks CoinDesk 20 (CD20), yang mencerminkan dominasi Bitcoin, turun 0,6%, tetapi indeks terkait meme coin, DeFi, dan metaverse semuanya naik.

Indikator sentimen hari ini, berlawanan dengan pasar emas yang sangat bullish, menunjukkan bahwa ketakutan masih mendominasi pasar aset kripto. Partisipasi institusi melalui strategi covered call dan ETF meningkat, tetapi Bitcoin saat ini masih kalah bersaing dengan aset aman tradisional dalam lingkungan risiko-averse. Likuiditas pasar altcoin yang membaik dan masuknya investor utama melalui ETF saat pasar memasuki fase kenaikan tetap berpotensi mendorong seluruh sektor.