Dilusi Permintaan Tidak Mengubah Outlook Bitcoin Jangka Panjang Ark Invest Untuk 2030

Meskipun aliran modal kripto mengalami perubahan komposisi yang signifikan, Ark Invest tetap yakin bahwa bitcoin akan mencapai rentang harga $300.000 hingga $1,5 juta pada tahun 2030. Perubahan ini, yang dianalisis oleh David Puell dari Ark Invest, menunjukkan bahwa pertanyaan pasar bukan lagi tentang adopsi bitcoin, melainkan tentang skala eksposur dan saluran investasi yang dipilih investor. Harga bitcoin saat ini berada di sekitar $87.410 dengan fluktuasi -2,93% dalam 24 jam terakhir, mencerminkan dinamika pasar yang sedang berlangsung.

Dilusi Permintaan: Ketika Stablecoin Mengalihkan Arus Modal

Fenomena dilusi permintaan bitcoin terjadi ketika arus modal yang awalnya diproyeksikan masuk ke aset digital tersebut beralih ke instrumen alternatif seperti stablecoin. Puell mengakui bahwa sejumlah permintaan tempat berlindung dari pasar negara berkembang yang sebelumnya diharapkan mengalir ke bitcoin, justru bergeser ke cryptocurrency stabil. Namun, dilusi ini tidak sepenuhnya mengesampingkan tesis investasi jangka panjang, karena minat yang lebih kuat terhadap use case emas digital bitcoin telah sebagian besar mengimbangi pergeseran tersebut.

Penyesuaian model Ark menunjukkan fleksibilitas dalam pemahaman tentang bagaimana permintaan bitcoin berkembang. “Komposisi permintaan telah berkembang, tetapi tesis jangka panjang tetap utuh,” ujar Puell. Ini mengindikasikan bahwa bahkan dengan dilusi tertentu dalam aliran modal, fondasi bullish untuk bitcoin masih solid.

ETF Bitcoin Menyerap Dinamika Permintaan-Penawaran Global

Sejak peluncuran dana yang diperdagangkan di bursa bitcoin spot pada awal 2024, landscape investasi bitcoin mengalami transformasi fundamental. ETF bitcoin spot AS telah menarik lebih dari $50 miliar dalam arus masuk bersih dalam waktu sekitar 18 bulan, mengubah cara investor institusional mengakses aset ini tanpa perlu penyimpanan mandiri.

Produk-produk seperti iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock dan Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) milik Fidelity telah mendominasi aliran modal tersebut. Secara kolektif, ETF dan struktur aset digital di bagian treasury telah menyerap sekitar 12% dari total pasokan bitcoin, jauh melampaui ekspektasi awal. Tingkat penyerapan ini menjadi salah satu faktor pendorong utama aksi harga hingga tahun 2025, sebuah tren yang Puell percaya mungkin akan berlanjut hingga tahun 2026 dan seterusnya.

Pertarungan 2026: Pengambilan Keuntungan Early Adopter versus Akumulasi Institusi

Dinamika pasar pada tahun-tahun mendatang akan ditentukan oleh tarikan dua kekuatan yang saling berlawanan. Di satu sisi, pemegang jangka panjang yang membeli bitcoin lebih dari satu dekade lalu menjadi semakin bersedia untuk mengambil keuntungan ketika harga mencapai titik tertinggi baru. Dalam pasar bullish, adopter awal cenderung mengambil keuntungan lebih agresif mendekati puncak.

Di sisi lain, institusi terus membangun posisi melalui ETF dan strategi treasury aset digital. Inilah dinamika fundamental yang akan mendominasi tahun 2026: pengambilan keuntungan dari para pionir versus pembelian berkelanjutan dari investor institusional. Pertarungan ini menciptakan volatilitas yang terarah namun terukur, berbeda dengan siklus bull-run masa lalu yang lebih chaotic.

Volatilitas Terendah Sepanjang Sejarah: Akses Bagi Investor Konservatif

Salah satu perubahan struktural paling signifikan adalah profil volatilitas bitcoin yang semakin meredakan. Volatilitas bitcoin telah mencapai level terendah dalam sejarahnya, memperkuat pandangan bahwa pengembalian bitcoin yang disesuaikan dengan risiko sedang membaik secara nyata.

Dalam siklus pasar sebelumnya, penurunan sebesar 30% hingga 50% selama fase bullish adalah hal yang lumrah. Sejak dasar tahun 2022, bitcoin belum mengalami penurunan lebih dari sekitar 36%, sebuah pola yang jauh berbeda dari volatilitas historisnya. Penurunan volatilitas ini, bersama dengan kerugian yang tidak terlalu parah, memperluas daya tarik bitcoin kepada investor yang lebih konservatif yang sebelumnya enggan karena profil risiko yang ekstrem.

Investor yang lebih canggih kini tidak lagi berinvestasi secara agresif dalam pergerakan parabolik, melainkan menyimpan dana tunai untuk digunakan selama penurunan. Strategi ini meratakan volatilitas dan memperpendek periode pemulihan dari drawdown.

Kerangka Valuasi Ark: Tiga Skenario untuk Bitcoin 2030

Meskipun mengakui adanya dilusi dalam komposisi permintaan, Ark Invest tetap percaya diri dengan kerangka penilaian jangka panjangnya. Perusahaan memproyeksikan tiga skenario untuk bitcoin pada tahun 2030:

• Skenario Bear: sekitar $300.000 per bitcoin
• Skenario Base: mendekati $710.000 per bitcoin
• Skenario Bull: sekitar $1,5 juta per bitcoin

Dalam skenario bear dan base, narasi emas digital—peran bitcoin sebagai penyimpan nilai—memberikan kontribusi terbesar terhadap estimasi harga. Sementara itu, investasi institusional yang masif merupakan porsi terbesar dari potensi kenaikan dalam skenario bullish. Salah satu faktor pendukung adalah pasokan bitcoin yang semakin “terkunci”, dengan data on-chain menunjukkan bahwa sekitar 36% dari pasokan bitcoin secara efektif dikunci oleh pemegang jangka panjang.

Angin Surya Struktural: Likuiditas Makro dan Kejelasan Regulasi

Kondisi makro dapat lebih mendukung bitcoin dalam beberapa tahun mendatang. Berakhirnya fase pengetatan moneter Amerika Serikat dapat membuka jalan bagi likuiditas yang diperbarui, sebuah latar belakang yang secara historis menguntungkan aset berisiko seperti bitcoin. Untuk bitcoin, likuiditas AS lebih penting daripada M2 global, mengingat dominasi negara tersebut sebagai basis modal terbesar di dunia.

Selain itu, kejelasan regulasi di bawah pemerintahan baru, munculnya ETF terkait staking, dan meningkatnya minat di tingkat negara bagian seperti Texas, menciptakan tailwind struktural jangka panjang. Cadangan strategis bitcoin yang mungkin diadopsi pemerintah tidak akan menciptakan permintaan baru secara langsung, namun akan memperkuat basis pemegang yang kuat yang tidak mungkin menjual, sehingga meningkatkan kekurangan penawaran di pasar.

Melampaui Dilusi: Paradigma Baru Kepemilikan Bitcoin

Kematangan bitcoin sebagai aset yang dapat diadopsi institusional pada akhirnya dapat terbukti sama pentingnya dengan tingkat harga tunggal mana pun. Transisi dari “apakah berinvestasi dalam bitcoin” menjadi “berapa banyak bitcoin yang ingin Anda miliki dan melalui apa” menandai pergeseran paradigma fundamental dalam cara pasar melihat aset ini.

Fenomena dilusi permintaan yang dihadapi pada fase ini bukan merupakan sinyal bearish, melainkan bagian organik dari evolusi bitcoin menuju aset yang lebih matang dan terintegrasi dalam portofolio institusional. Ark Invest mempertahankan fokusnya pada jangka waktu lima tahun ke depan daripada prediksi harga jangka pendek, dengan tetap yakin bahwa fondasi ekonomi bitcoin untuk pertumbuhan jangka panjang tetap kokoh meskipun lanskap permintaan terus berkembang.